"九洲药业三季报亮眼：营收增4.66%，净利增30.08%"

和讯发现近期九洲药业(603456)获得了券商机构的关注，特意将其业绩变化和投资要点整理，供您参考：

业绩变化：23年前三季度，九洲药业实现营业收入45.77亿元，同比增长4.66%；实现归母净利润9.67亿元，同比增长30.08%；扣非归母净利润为9.52亿元，同比增长24.75%。23Q3表现符合预期，实现营业收入13.22亿元，同比下滑6.79%；实现归母净利润3.45亿元，同比增长25.39%；扣非归母净利润为3.39亿元，同比增长15.16%。盈利能力明显提高，主要由于高毛利率的CDMO业务收入占比提升。

投资要点：CDMO海外收入持续增长，ADC、多肽业务启航。公司CDMO业务收入为24.82亿元，同比增长25.91%；毛利率为40.96%，同比增长0.95pp。23Q3公司海外大客户CDMO业务保持较快增长，海外客户CDMO项目的价格、毛利率相对稳定。新兴领域，公司XDC业务的研发团队和产能建设初具规模，应用公司多肽技术平台至少能降低30%-40%的物料成本。API业务收入下滑幅度收窄，原料药制剂一体化进程加快。23Q3公司API业务营收有所下滑，下滑幅度相比23Q2收窄。23H1，公司加快原料药制剂一体化进程，磷酸西格列汀原料药获批上市。

风险提示：汇率波动的负面影响，原料药价格下滑，CDMO业务放量不及预期，行业竞争加剧。