10月CPI、PPI数据公布！来看最新解读…

11月9日，国家统计局发布10月份全国CPI（居民消费价格指数）显示，受天气晴好农产品(000061)供应充足、节后消费需求回落等因素影响，CPI同比、环比均略有下降。同期，工业生产经营活动保持扩张，受国际原油、有色金属价格波动及上年同期对比基数走高等因素影响，全国PPI（工业生产者出厂价格指数）环比由涨转平。

记者注意到，近期国内外机构陆续发布2024年中国经济展望，机构预期2024年CPI、PPI将保持温和上行。

食品价格下降是CPI下行主因

数据显示，从环比看，CPI下降0.1%。其中，食品价格由上月上涨0.3%转为下降0.8%，影响CPI下降约0.14个百分点。从同比看，CPI下降0.2%。其中，食品价格下降4.0%，降幅比上月扩大0.8个百分点，影响CPI下降约0.75个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，食品价格由上月上涨转为下降，是带动CPI环比由涨转降的主要原因。CPI同比下降0.2%，也主要是因为食品价格降幅扩大。

董莉娟表示，10月份全国大部分地区天气晴好，农产品供应总体充足，加之节后消费需求有所回落，鲜活食品价格大多下降。

记者注意到，猪肉价格同比下降30.1%，降幅扩大8.1个百分点。据农业农村部监测，11月7日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为每公斤20.49元，比10月7日的价格下降了1.33元，降幅为6.09%。

民生银行研报认为，猪肉对食品价格形成较大拖累。国庆节后需求回落，供给端产能去化缓慢，叠加部分地区受疫情影响中小散户恐慌性出栏增多，导致10月猪肉价格延续回落态势。

除了猪肉价格，从环比看，鸡蛋、猪肉、鲜菜和水产品价格均有不同程度回落。民生银行(600016)表示，综合来看，数据走势表明内需恢复仍然较缓的特征。

长江证券首席经济学家伍戈认为，前期节假日效应引致的服务消费脉冲结束，CPI或仍在零上下徘徊。

基数走高导致PPI同比降幅扩大

10月份，从环比看，全国PPI由上月上涨0.4%转为持平。其中，生产资料价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.4个百分点；生活资料价格由上月上涨0.1%转为下降0.1%。

分行业看，煤炭需求增加、供给偏紧，煤炭开采和洗选业价格上涨3.4%，涨幅扩大2.3个百分点。石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格涨幅虽然有所回落，但仍分别上涨2.8%、2.5%。

有色金属冶炼和压延加工业价格由上月上涨1.2%转为下降0.2%。钢材、水泥供应相对充足，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.6%，水泥制造价格下降0.1%。

装备制造业中，新能源乘用车价格上涨0.1%；计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.3%。另外，电力热力生产和供应业价格下降0.7%，农副食品加工业价格下降0.4%。

从同比看，PPI下降2.6%，降幅比上月扩大0.1个百分点。董莉娟表示，同比降幅扩大，主要是受上年同期对比基数走高影响。

民生银行研报表示，除了基数因素，PPI同比降幅连续3个月收窄后，10月PPI同比降幅转为小幅扩大的其他原因主要有两方面，一方面国内工业企业下游需求恢复进程出现一定反复，这主要和本月出口意外下行反映的外需回落有关，另一方面前期产油国减产、美国经济软着陆等抬升国际大宗商品价格的趋势已基本结束，外部通胀压力也趋于下行。下一阶段预计年内我国工业企业需求回暖趋势将继续保持，但考虑基数效应和外部传导两大因素将继续减弱，PPI同比降幅收窄的斜率或有所放缓。

伍戈指出，今年暖冬概率较大，耗煤需求或弱于历史同期。他也预计PPI四季度同比回升斜率将明显放缓。

多家机构预期2024年CPI、PPI温和上行

近期，IMF（国际货币基金组织）上调了2023年和2024年的中国经济增长预测。相比10月IMF发布的《世界经济展望》中的预测值，目前对2023年和2024年的中国实际GDP预测值均上调了0.4个百分点。IMF也表示，随着产出缺口持续缩小，预计到2024年底，核心通胀将升至2.1%。

记者注意到，近期国内机构陆续发布2024年经济展望。中金公司表示，预计2024年CPI和PPI同比或将从2023年的0.4%左右和-2.8%左右分别上升至1.7%左右和0.4%左右。CPI和PPI走势将逐季改善，但总体比较温和。

华泰证券认为，预计2024年通胀压力保持温和，预计年均CPI同比约为0.2%、大体持平于今年。油价见底回升可能推动明年PPI同比从今年预期的-2.9%上升到明年的+0.6%左右。

浙商证券表示，预计猪价、油价中枢均会有所提升，核心CPI将渐次回升，预计2024年CPI同比上涨1.4%。PPI将摆脱 2023 年 PPI 深度负增的局面，全年同比上涨0.4%。

校对：刘榕枝