最新的这份美国CPI报告让人有点“扫兴”

　　美联储遏制通胀的战斗尚未结束。

　　消费者价格指数(CPI)的增长已不再强劲，但美联储遏制通胀的战斗尚未结束。

　　由于汽油价格下跌，11月份消费者通胀率略有下降，根据政府的消费者价格指数计算，年化通胀率为3.1% 。核心通胀率(剔除波动较大的食品和能源类别，被认为是衡量基本通胀的更好指标)从10月份的0.2% 上升至上月的0.3% 。与去年同期相比，核心价格保持在4% 的水平，是央行2% 年度价格增长目标的两倍。

　　房租、医疗保险和汽车保险等领域的价格增长持续强劲，突显出美联储在试图将通胀拉回更可控的水平之际，还有多少工作要做。尽管官员们几乎肯定会在本周的政策会议上保持利率稳定，但最新通胀数据表明，要求将短期利率从目前5.25% 至5.5% 的目标区间下调可能为时过早。

　　“在所有关于近期降息的希望和讨论之后，今天的 CPI 报告有点扫兴”，信安资产管理公司首席全球策略师茜玛·沙赫（Seema Shah）周二写道：“简而言之，通胀减速还不足以重申或证明市场的宽松政策预期是合理的。”

　　11月份的报告显示，主要在核心服务领域的通胀势头强劲，这些领域的通胀可能特别“棘手”，或者很难放缓。11月份的房租租金成本上升了0.5% ，与10月份的增速持平，而同期房屋业主的租金成本也从10月份的0.4% 上升到了上个月的0.5% 。交通和医疗保健服务也在这个月加速。

　　总体而言，不包括能源在内的服务价格在11月份上涨了0.5% ，高于上个月的0.3% 。

　　服务价格上涨一直是美联储关注的问题，因为它与劳动力市场和工资水平密切相关。根据11月份强劲的就业报告，工资还在继续上涨，这推动了服务价格的上涨。从历史上看，如果失业率不上升，这个周期就很难放缓，因为失业率上升会放缓经济增长。

　　特别是，如果核心服务业不进一步放缓，美联储就不太可能迅速降低短期利率，使其脱离限制性领域。官员们担心利率过高会持续太长时间，从而迫使经济陷入不必要的衰退，但他们同样担心过早放松对通胀的控制将导致物价飞涨。

　　NorthEnd Private Wealth 首席投资官亚历克斯·麦格拉斯(Alex McGrath)表示: “毫无疑问，这是美联储最重要的时刻，他们试图在软着陆和提前放松之间找到立足点，结果却看到通胀卷土重来”，“充其量现在只是一块石头和一个坚硬的地方”

　　去年9月，美联储官员最后一次公布政策预测时，政策委员会的预期中值为2024年降息50个基点，即0.5个百分点。考虑到降低通胀的进展，一些经济学家已经开始预测，降息幅度将高达整整一个百分点，不过，11月份的通胀数据可能会改变这种看法。

　　美联储官员将于明日联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束时发布最新利率预测。

　　在11月份的通胀数据中，一些价格类别显示出了比其它类别更大的进展。除了汽油价格在11月份下降了6% 之外，服装、新车、酒精和机票的价格在11月份也都下降了。

　　今年6月，年度总体通胀率曾短暂降至3%。除此之外，11月份3.1% 的涨幅是自2021年3月以来最低的。美联储于2022年3月首次开始加息。

　　Carson Group 全球宏观策略师索努·瓦吉斯（Sonu Varghese）表示: “总体情况是，我们仍处于降低通胀的道路上，尽管本月的报告提醒我们，通胀的降低过程不会是一条下降的直线”，“路上会有崎岖和颠簸。”

　　文｜梅根·卡塞拉

　　编辑｜喻舟

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