一度跌破16港元！中创新航年内股价下跌逾8% 上市至今市值已蒸发380亿港元

　　开年至今，“锂电三巨头”之一的中创新航（03931）股价一直处于震荡的趋势。

　　1月16日，中创新航的股价高开低走，尾盘以上涨0.63%报收16.10港元。

　　但是在此前一个交易日，即1月15日，中创新航的股价盘中一度跌至15.90港元，这一价格不仅跌破了16港元，而且是该股自2023年9月6日以来的新低。

　　自2024年以来，中创新航的股价已经下跌了约8.5%。

　　上市以来市值蒸发380亿港元

　　资料显示，中创新航前身为中航锂电，成立于2015年12月。2021年11月，中航锂电更名为中创新航，公司主要从事动力电池及储能系统产品的设计、研发、生产及销售，其中动力电池产品包括电池的电芯、电池模组和电池包，而储能系统产品则包括可用于发电站、电网企业、数据中心及基站的储能系统产品。

　　2022年10月6日，中创新航在香港联合交易所主板挂牌交易，每股发行价38港元，成为港股动力电池第一股。

　　上市当年，中创新航即交出了一份不错的“成绩单”。

　　2022年，中创新航实现营业收入203.75亿元，同比增长198.9%；净利润6.92亿元，同比增长393.92%；毛利率由2021年同期的7.5%增长至10.3%。其中，中创新航的动力电池销售收入183.2亿元，占比89.91%；储能系统产品及其他的销售收入20.51亿元，占比10.07%。

　　半年之后，即2023年上半年，中创新航实现营业收入122.96亿元，同比增长34.11%；净利润2.66亿元，同比增长60.8%。其中，动力电池销售收入103.77亿元，占比84.4%；储能电池产品及其他的销售收入19.17亿元，占比15.6%。

　　由此可见，动力电池依旧是中创新航的主要业务。

　　但是，西牛证券认为，受累于原材料成本下滑，2023年上半年，中创新航的动力电池销售价格亦紧随下跌。值得留意的是，虽然原材料价格第二季度略为反弹，第三季度再次下挫，并逼近年内最低水平，为动力电池销售与储能系统产品价格带来一定的压力。

　　或因动力电池销售价格下降，中创新航的股价下跌较大。

　　上市首日，即2022年10月6日，中创新航的股价盘中一度上涨至38.45港元，最低跌至37.15港元，当日即破发，最终以38港元平盘报收，公司市值约为673亿港元。

　　此后几日尽管略有震荡，但是中创新航的股价下跌趋势未改，并在2022年11月23日创出15港元的低价。

　　2023年，中创新航的股价最低曾跌至15.06港元，最高达到25.85港元，但是年终的股价为17.60港元，全年跌幅约为2.65%。

　　进入到2024年之后，中创新航的股价再度出现持续下跌行情，1月15日最低跌至15.90港元。

　　1月16日收盘，中创新航的股价略有反弹，以上涨0.63%报收16.10港元，公司市值约为285亿港元，较上市首日蒸发逾380亿港元。

　　行业未来的风险依旧存在

　　近年来，以动力电池为主的新能源汽车呈现出强劲的增长势头，同时推动了上游锂盐产能迅速扩张，导致市场供需失衡和价格波动。

　　SMM（上海有色网）统计数据显示，截至2023年12月，我国磷酸铁锂月产能达35.6万吨，较2022年12月增加17.8万吨，增幅达到101.5%。新增产能几乎翻倍，而碳酸锂的需求量却并没有匹配这样巨大的增幅，使得碳酸锂的价格在2023年出现了大幅下跌。

　　2023年1月初，电池级碳酸锂的价格约为51万元/吨。此后，电池级碳酸锂的价格急速跳水，到了12月底已经跌至10万元/吨。

　　上海钢联发布的最新数据显示，1月16日，电池级碳酸锂的价格已经在9.75万元/吨左右，过去一年的跌幅惨烈，已经不能用“腰斩”来形容。

　　碳酸锂的价格下跌也更进一步推动了动力电池的头部企业集中度，例如2023年1-12月，我国动力电池累计装车量387.7GWh，累计同比增长31.6%；共计52家动力电池企业实现装车配套，较2022年同期减少5家。

　　前三名分别是宁德时代、比亚迪和中创新航，其中，中创新航的装车量为32.90GWh，市场占比8.49%，在三元电池与磷酸铁锂电池装车量排名中分别位居第二、第三名，业务发展较为平衡，远高于第四名亿纬锂能的17.26GWh装车量，行业地位优势还较为明显。

　　“即便2024年碳酸锂基本面极其糟糕，但资金博弈下、仍存在阶段性反弹，全年碳酸锂主力合约或在7-15万元/吨区间内运行而为了实现有效的供应出清，价格大部分时间仍将贴近区间下沿运行，全年价格中枢约9-10万元/吨。”上海东证期货对碳酸锂价格的未来走势偏乐观。

　　除去动力电池方面，中创新航在储能领域也在加大发力。

　　2024年1月11日，中创新航与中城大有产业集团有限公司在深圳签署战略合作协议，双方将主要围绕电网侧独立储能、工商业储能、光储超充一体化项目等领域开展合作。

　　华龙证券认为，受益于新能源车销量增长，充电桩市场规模不断扩大以及行业公司出海业务增加，因此对2024年锂电池行业给予增持评级。

　　机构的乐观对于中创新航等锂电池概念股是一个好消息，但是行业未来的风险依旧存在，包括“行业竞争加剧风险、技术升级与替代风险、原材料价格波动风险”等。

　　“未来，我们要走向哪里？我认为还是要坚持长期主义，没有任何取巧的可能。我们要面对市场，面对用户痛点，从解决满足用户需求，甚至到创造用户需求。我们对未来发展充满信心，我们期待和所有合作伙伴一起携手走下去，让我们一起期待未来！”在2023年全球合作伙伴大会上，中创新航董事长刘静瑜对未来充满信心。

　　不知道，中创新航的股价在2024年能否重回38港元高峰，一切拭目以待。