国联基金潘天奇：当下时点看好创新药板块

自2021年中期以来，医药板块经历了两年多调整，进入2024年，开年波动和春节后震荡上涨让投资者对市场的预期产生分歧，医药生物板块走势也呈现先抑后扬态势，年初截至3月21日，医药生物板块跌幅达8.43%，而2月初至3月21日，医药生物板块震荡上行，涨幅超10%。站在当下时点，医药生物板块是否有投资机会？国联基金权益投资部基金经理潘天奇给出了他的观点。

针对医药板块，国联基金潘天奇认为，当下正是预期较低、基本面趋势和后续市场表现非常值得期待的时点。对于投资者来说，大跌过后除了保持信心，更重要的是理性评估风险收益机会。以中长期的视角，很多优质的公司跌出了机会。医药行业包括了很多优质成长赛道，如果长期基本面没有发生本质的变化，成长的空间、竞争格局、治理结构等内在因素会驱动公司盈利规模扩大，预期收益也有望随之而来。

近两年来，医药板块震荡调整，2023年三季度以来开展的医疗反腐行动让市场进一步释放悲观情绪。国联基金潘天奇表示，短期处方端商务和推广活动扰动造成的供需错位并不影响需求增长的确定性，反而是对行业中长期发展是利好的，供给端优化后处方行为更加趋向合理有效。

医药行业仍然以需求为主要分析导向，宏观经济环境变化影响着需求结构， 国联基金潘天奇表示，2024年可以从科技创新、国际化、老龄化几个维度寻找到相应的投资机会。当前，医药生物板块整体估值处于相对低位，板块整体投资价值显著；结合估值从高位调整时间和空间维度、市场预期、基本面趋势、政策等因素来看，医药板块具备形成新一轮上行的条件。

对于医药板块的细分投资机遇，国联基金潘天奇认为，站在当下时点，我们看好创新药板块。从2019年到2021年上半年，医药行业经历了资本开支扩张周期，医药中游产业如定制研发服务和配套中间体等产能较为充裕，叠加2022-2023年一级市场融资低迷，正是在这样的背景下，创新药产业从周期低位迎来需求和政策支持的共振。

国联基金潘天奇表示，从需求端来看，国内创新药占比仍然较低，如果考虑医药行业增速及创新药占比提升，创新药产业高速增长值得期待；从政策面来看，产业发展也得到政策大力支持，从2023年国家医保谈判可以感受到管理部门对创新药品的价格体系和稳定预期的呵护。近期政府工作报告中，创新药作为重点支持方向，国联基金潘天奇认为后续大概率会在审批端、进院、投融资等多方面得到实质性支持。经过融资和行业调整期后，创新药供给侧进行了有效的优化，全球创新药重磅产品陆续实现突破带动产业进入新一轮发展时期，国内创新药预计也将进入新一轮快速收获期，相信在减重领域、ADC、双抗、基因干预、核酸药物等领域陆续进展带动产业快速发展，也为投资者提供良好的投资机会。

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