郑眼看盘 | 情绪有所改善，A股港股齐涨

周三A股各大股指显著上涨，截至收盘，上证综指涨0.76%至3044.82点。其余主要股指涨幅更大，均超过1%。全A总成交额达7991亿元，较周二增多200亿元。

军工信息化概念、低空经济板块各因相关利好消息而大涨，之前两天下跌的贵金属股明显反弹。下跌个股相对较少，天齐锂业(002466)因利空跌停并拖累了一众能源金属类个股。银行、煤炭、房地产等周期股表现相对稍弱。

北向资金全天净买入46.06亿。周边股市方面，隔夜美股显著上涨，周三中国香港股市连续第三天上涨，且涨幅扩大。恒指收盘大涨2.21%，恒生科技指数大涨3.61%。汇市方面，虽然隔夜美元指数明显下跌，但人民币汇率整体上仍维持偏弱震荡格局。

美股上涨及美元下跌应与美国公布的数据较弱相关。隔夜公布的美国4月Markit制造业PMI为49.9，创4个月来最低，大幅弱于预期的52.0；4月服务业PMI为50.9，创5个月来最低，亦弱于预期的52.0。

近期公布的大多数美国经济数据偏强，使市场对美联储较早降息的预期几乎完全消失，所以上述疲弱的PMI数据终于让投资者喘上口气。当然了，仅凭单一数据就得出美联储将降息这一结论还为时过早，目前市场已将焦点转向本周五将公布的美国3月消费支出物价指数（PCE），因这是美联储比较青睐的通胀类指标。

美元下跌一般有利于A股上涨，但因人民币汇率并未上涨，故A股来自汇率方面的支撑可能较有限。除美元回落稍稍给出些支撑外，A股上涨应主要得益于以下两因素：一是港股本周的“异常”上涨，二是我们央行在债市方面释出的信号。

港股本周三连涨显然是强劲的，而这三天的涨幅渐次加大，更显得有些不一样了。港股上涨与上周末出台的利好相关，但除此之外市场对港股上市公司业绩预期向好，应该也是重要原因之一。港股中许多公司业绩与内地A股有关联，故市场对于港股上市公司业绩的乐观情绪不会单独针对港股，同样也会迁移到A股部分公司。

周二晚间央行有关部门负责人表示，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰动。该官员另表示，当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。受上述言论影响，周三30年期国债期货主力合约应声大跌1.17%。市场中有些人相信，股债资金有跷跷板效应，故就将央行上述表达理解成A股利好。

不过个人感觉A股来自国债下跌的支撑应相对短暂或轻微，投资者可适度忽略。投资者偏好储蓄或国债不宜纯以收益的高低来衡量，要不然就很难解释民众购入零利息的黄金动机了。我觉得A股自身吸引力才是资金愿不愿意流入的根本，所谓跷跷板效应顶多也只是个暂时现象。

后市方面，考虑到小长假将近，A股成交暂难显著放出，股指可能维持盘整格局。操作方面，建议投资者暂且持股，等待国内外更多的基本面改善迹象出现。

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