科创板跟投4月报告：保荐机构跟投浮亏比例超60%，头部券商跟投子公司2023年业绩同比下滑近20%

今年4月，科创板指数跟随大势出现了小幅反弹，但对券商跟投数据的改善仍不明显。据Choice数据统计，截至3月末，保荐机构科创板跟投浮亏比例达到了66%。一些令保荐机构“深套”的科创板跟投项目在4月也没有明显起色。

另外，随着券商2023年报于4月末发布完毕，券商跟投子公司2023年的成绩单也相继出炉。据统计，业内10家头部券商的跟投子公司2023年整体实现净利润36.6亿元，同比下降21.8%。

4月末保荐机构科创板跟投浮亏比例超60%

虽然4月科创50、科创100指数迎来了小幅反弹，但总体来看，4月科创板个股呈现跌多涨少格局，累计出现下跌的个股占比达62.5%。从当月券商跟投的一些指标来看，4月反弹对于券商跟投数据的改善影响亦不明显。

据Choice数据统计，截至今年4月末，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有152家，其中产生浮亏的共有101家，保荐机构科创板跟投浮亏比例达66%，较3月末基本持平，但仍然处于历史较高水平。

另据Choice数据统计，截至4月30日收盘，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司有两家（海光信息、百利天恒-U），环比减少了1家。

此外，数据显示，截至4月末，有9单科创板项目给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了1，比3月末增加了1家。与此同时，截至4月末，有6单科创板项目带给保荐机构的跟投浮盈超过了承销保荐费收入，环比持平。

相比之前几个月，从4月份科创板上市公司的实盘表现来看，通过当月股价大涨让跟投券商的浮盈实现大幅增长的案例并不多,除此之外，表现最抢眼的还属一只新股。4月份仅有的一只科创板上市企业灿芯股份在当月大幅上涨146.7%，这也让保荐机构获得了超过4000万元的跟投浮盈，已接近承销保荐费收入。

另一方面，部分科创板上市公司由于4月出现较大幅度的下跌，使得保荐机构的跟投浮盈明显缩水。例如，艾罗能源4月累计下跌超20%，其保荐机构的跟投浮盈环比3月末缩水了2000多万元，4月下旬股价一度跌破了发行价。

4月，伟测科技股价下跌20%，而这也让保荐机构的跟投浮盈从3月末的1700万元快速缩水至500多万元。

另外，一些此前让保荐机构“深套”的科创板跟投项目，在4月仍然没有明显的起色。《每日经济新闻》记者曾多次报道华虹公司两家保荐机构的跟投已经跌破“安全垫”。截至今年4月末，华虹公司的保荐机构跟投浮亏达3.52亿元，再度创下公司去年8月上市以来浮亏的最大值。而这一浮亏规模已经明显跌破了两家保荐机构的承销保荐费“安全垫”。

券商跟投子公司业绩呈现高波动性

上述这些案例在一定程度上反映了保荐机构科创板跟投浮盈的高波动性。最近，券商跟投子公司2023年成绩单随着公司年报相继出炉。从行业整体情况来看，头部券商跟投子公司去年业绩喜忧参半。

据统计，除中金公司之外（中金公司科创板跟投业务包含在中金财富内），业内10家头部券商（中信证券(600030)、中信建投(601066)、国泰君安(601211)、海通证券(600837)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、申万宏源(000166)、中国银河(601881)、国信证券(002736)）跟投子公司2023年整体实现净利润36.6亿元，同比下降21.8%。

具体而言，跟投子公司2023年净利润同比增长的头部券商包括国泰君安、华泰证券、招商证券、申万宏源、国信证券；跟投子公司2023年业绩同比下降的头部券商包括中信证券、中信建投、海通证券、广发证券、中国银河。其中，中信建投、海通证券、广发证券的同比降幅较大。

值得一提的是，在科创板开市初期，跟投业务对于头部券商来说曾是一块重要的利润增量。在科创板行情表现较好的2020年、2021年，一些头部券商的跟投子公司业绩不斐。

据统计，2021年，跟投子公司净利润超过10亿元的券商有4家。其中，中信证券跟投子公司中信证券投资在2021年高峰时曾实现净利润24亿元，占当年中信证券净利润的10%；海通证券跟投子公司海通创新证券投资在2021年曾实现净利润16.83亿元，占当年海通证券净利润的13%。

不过，自2022年以来，头部券商跟投子公司业绩开始呈现出下滑的趋势。多家头部券商跟投子公司2023年的业绩已不足2021年的一半。

每日经济新闻