中天精装完成实控人变更，亏损业绩待扭转

　　日前，深圳中天精装股份有限公司（简称中天精装）公告已完成实控人股权转让的第二次股权交割。需要注意的是，此次股权交割完成后，中天精装控股股东仍为宿迁市中天荣健企业管理有限公司（简称中天荣健），不过实控人则由中天精装创始人乔荣健变更为东阳市人民政府国有资产监督管理办公室（简称东阳国资办）。

　　值得留意的是，该股权转让背后，中天精装提及其中的原因，包括为“进一步增强公司现有主营业务的竞争实力，提高公司的盈利能力”。不过，自去年12月25日完成第一次股权交割后，截至今年一季度末，中天精装业绩仍未见起色，主业净利润由盈转亏。

　　股权交割完成、实控人完成变更

　　创始人乔荣健持有控股股东股权降至44.2387%

　　中天精装近日公告，公司实际控制人间接转让公司股份事项已完成工商变更登记，实控人已发生变更，即由创始人乔荣健变更为东阳国资办。

　　去年12月，中天精装公告，公司实控人乔荣健与东阳城同企业发展管理合伙企业（有限合伙）（简称东阳城同）签订了《乔荣健与东阳城同企业发展合伙企业（有限合伙）关于宿迁市中天荣健企业管理有限公司之转股协议》，东阳城同受让乔荣健持有的公司控股股东中天荣健55.7613%的股权，合计股权转让价款的金额为 551,083,683 元（约5.51亿元）。

　　该股权转让分两次进行。其中，第一次股权转让已于2023年12月25日完成工商登记，彼时已转让31.8636%，第二次已于近日即6月12日完成股权交割。该股权交割完成后，东阳城同持有中天荣健的股权比例为55.7613%；乔荣健持有中天荣健的股权比例由100%降至44.2387%。

　　上述股权交割完成后，东阳国资办成为中天精装的实际控制人，中天荣健仍为中天精装控股股东。

　　股权交割背后，业绩提升需求是其中的重大原因。公开数据显示，2020年6月上市的中天精装，其业绩自2021年度开始出现明显下滑。即2019年-2023年，净利润分别录得：1.83亿元、1.89亿元、1.08亿元、0.67亿元、0.08亿元。营收自2022年度开始出现明显下滑，分别录得：-22.39%、-58.71%。需要注意的是，中天精装于2023年度，其主业录得上市后首次年度亏损，即归母扣非净利润录得-0.12亿元。

　　中天精装表示，此次变更为公司引入了具备国有背景及产业背景的控股股东，有利于进一步增强公司现有主营业务的竞争实力，同时对公司产业结构的优化以及新业务新产业的培育和尝试提供支持与赋能，提高公司的盈利能力，有利于上市公司长远发展以及战略目标的实现，不存在损害公司和中小投资者利益的情形。

　　国资进驻近半年、业绩仍未见起色

　　今年一季度主业同比盈转亏超1200万元

　　如上述第一次股权交割完成时间，距离今天已经过去了半年时间，截至第一季度末也已有三个多月。不过，中天精装提交的今年一季度的业绩仍未见起色，反而出现了上市后首次一季度亏损。

　　中天精装2024年一季度业绩报告显示，报告期内，营收、净利润、归母扣非净利润分别录得：0.89亿元、-0.07亿元、-0.12亿元，同比下滑56.65%、下滑123.58%、下滑151.62%。值得注意的是，今年一季度，中天精装无论整体净利润还是主业净利润均出现了亏损，为其上市以来首次出现一季度亏损。

　　营收砍半、净利润由盈转亏的同时，现金流也告急。今年一季度，中天精装的经营现金流净额录得-0.61亿元，同比下滑228.92%。不过， 账上资金倒是比较充裕，截至报告期末，其货币资金余额为8.02亿元。

　　业绩接连变脸背后，乃至引入国资仍难以短期内改善，中天精装背后的业务、以及行业现状值得关注。

　　据中天精装2023年年度报告，公司主业为精装修服务提供商，主要为国内大型房地产商等提供批量精装修施工和设计服务。批量精装修属于建筑装饰行业的一个新兴的细分市场，自 2007 年起至报告期内，对公司收入贡献比重一直在 99%以上。

　　显然，中天精装与房产行业的发展息息相关。据国家统计局数据，2023年，全年房地产开发投资 110,913 亿元，比上年下降 9.6%。其中住宅投资 83,820 亿元，下降 9.3%；办公楼投资 4,531 亿元，下降 9.4%；商业营业用房投资 8,055 亿元，下降 16.9%。全年新建商品房销售面积 111,735 万平方米，同比下滑8.5%。

　　中天精装表示，公司近年来业绩下滑，2023 年年度略有盈利，2024年第一季度首次出现亏损，主要因市场需求下降，兼顾资金安全，公司销售收入同比下滑；行业竞争加剧，公司项目毛利率下降；公司已对存在减值迹象的资产计提减值准备。

　　对于房地产现状所带来的影响，在2023年年度报告中，中天精装提及，公司订单下降明显。百强民营企业，刚性债务违约案例较多且比例较高，公司终止了这类企业新的合作。头部的民营企业，要求工程款抵房比较普遍而且比例较高，因消耗公司现金流，公司不得已选择了谨慎合作。国企客户，房产销售额普遍上升，付款信誉能够维持，但是供应商之间的竞争加剧。国企客户对抵房也有诉求，对工程进度和质量的要求趋于更加严格。公司认为，市场环境整体趋于严峻，契约精神遭受挑战。当下，依然以保存实力为首选。

　　面对市场需求下滑，房地产行业现状，面对投资者提问的“未来是否继续装修行业、会否发展其他业务”，中天精装表示，公司在持续发展公司现有精装修主营业务的同时，如在《股权转让协议》顺利履行后，公司将借助未来实际控制人东阳市人民政府国有资产监督管理办公室的国资背景、资金优势、产业优势等，优化公司产业结构、培育和尝试新业务新产业。