还在谈论“七巨头”？现在美股只有“一巨头”

　　不要把“七巨头”这个名字太当回事。

　　美国科技“七巨头”和它们的八只股票（Alphabet的A类股和C类股）吸引了人们所有的注意力，这是近来美股市场很有意思的一面。

　　“七巨头”(Magnificent Seven)这个词来源于1960年由尤·伯连纳(Yul Brynner)和史蒂夫·麦奎因(Steve McQueen)主演的经典西部动作片《豪勇七蛟龙》，这部电影的粉丝、美银证券(BofA Securities)首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)在2023年5月的一份报告中在谈到科技公司时使用了这个词，然后“七巨头”开始流行起来。

　　2023年，“七巨头”的表现的确“豪勇”，“七巨头”中的每一只股票都是股市上的“主角”，然而今年迄今为止，除了英伟达(NVDA)，其它六只股票的表现不是平平无奇就是糟糕至极，但人们仍在使用“七巨头”一词，Roundhill Investments甚至发行了一只“七巨头”相关的ETF——Roundhill Magnificent Seven (MAGS)。

　　从市场现实这个角度来看，“七巨头”这个词已经过时，应该被淘汰，下面我将通过数据来阐述这个观点。

　　去年，“七巨头”里表现最“豪勇”的是英伟达，总回报率为239%，其他六只股票——亚马逊(AMZN)、Alphabet (GOOGL)、苹果(AAPL)、微软(MSFT)、Meta Platforms (META)和特斯拉(TSLA)——的回报率在49%至194%之间。

　　由于标普500指数采用市值加权方法计算（和采用价格加权平均法的道琼斯工业平均指数不一样），从下表中可以看出，虽然英伟达的表现好于“七巨头”中的其他股票，但它对标普500指数的影响力排在微软和苹果之后。

　　标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)指出，去年的惊人表现意味着，在标普500指数26.3%的回报率中，“七巨头”占了62.2%。

　　西尔弗布拉特说，如果剔除“七巨头”，去年标普500指数中其他493只表现没那么“豪勇”的股票的回报率为9.94%。

　　2023年“七巨头”表现“豪勇”

　　去年科技“七巨头”中的每一只股票的表现都非常强劲。

　　黑色：总回报

　　蓝色：对标普500总回报的贡献

　　来源：标普道琼斯指数

　　2024年实际上只有“一巨头”

　　今年英伟达一直占支配地位。

　　黑色：总回报

　　蓝色：对标普500总回报的贡献

　　注释：数据截至2024年5月31日

　　来源：标普道琼斯指数

　　但到了今年，随着特斯拉股价的大幅下跌（截至5月31日该公司股价下跌了28.3%，相比之下，去年该公司股价上涨了101.7%），“七巨头”一词似乎已经变得毫无意义，至少我是这么认为的。

　　然而，和华尔街上很多虽然已经过了保质期但仍然存在的东西一样，“七巨头”仍在被人们挂在嘴边。

　　从表面上看，即使今年特斯拉大幅下跌，但从整体上看、而不是分析上面列出的2024年详细数字看的话，“七巨头”的表现依旧“豪勇”。

　　西尔弗布拉特指出，截至5月31日，标普500指数11.30%的总回报率中“七巨头”占53.2%，这仍然是一个超水平的表现。西尔弗布拉特说，剔除“七巨头”的标普500指数的回报率只有6.01%。

　　然而，仔细研究这些数字后会发现一个非常奇怪的现象。

　　截至5月31日，英伟达对标普500指数总回报率的贡献为32.26%，超过了其他六只股票21.01%的总贡献。即使忽略特斯拉给标普500指数造成的拖累，英伟达的贡献仍然超过了其他六只股票25.64%的总贡献。

　　英伟达的统治地位令人震惊，它对标普500指数总回报率的贡献是第二大贡献者微软的4.6倍。此外，除了英伟达和微软，其他五只股票的回报率都低于标普500指数中另外493只股票6.01%的总回报率。

　　6月目前为止苹果的表现非常出色，这种连涨势头能否持续？没人说得上。

　　鉴于“七巨头”一词频频出现在有关美股的讨论和报道中，我并不指望本文会改变人们的看法，但我认为投资者应该看看股市上到底在发生什么，而不是让美银证券的哈特尼特随口一说的一个词有了自己的生命。

　　有关英伟达股票表现及其前景的文章和分析层出不穷，这里我就不再重复了。此外，我想说的是，我知道自己不知道英伟达将走向何方——尽管我真的希望自己知道。

　　但我知道的是，在电影《豪勇七蛟龙》中，那个墨西哥村庄雇佣的七名枪手伤亡惨重，但他们拯救了村民，让村民得以不必交出反派要求获得的食品和物资。

　　“七巨头”会像电影《豪勇七蛟龙》里帮助村民的七位枪手那样帮助投资者吗？没人知道这个问题的答案，但我敢肯定观察这个过程会非常有意思，只是不要把这个名字太当回事就好。

　　本文作者系独立商业记者，曾七次获得商业新闻报道的最高荣誉勒布奖(Loeb Award)。

　　文 | 艾伦·斯隆(Allan Sloan)

　　编辑 | 郭力群

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