巴菲特再次减持比亚迪，但市场已经“脱敏”

　　伯克希尔减持比亚迪(002594)股票是为了锁定利润，同时其管理层可能担心电动汽车销量增长放缓和竞争加剧。

　　港交所文件显示，伯克希尔·哈撒韦（BRK.B）又一次出售中国电动汽车制造商比亚迪（BYDDY）的股份。投资者希望了解，伯克希尔CEO沃伦·巴菲特（Warren Buffett）对于比亚迪乃至整个电动汽车市场的看法。

　　6月11日，伯克希尔以每股230.46港元均价减持134.75万股比亚迪港股，合计套现约3.11亿港元，持仓比例从7.02%降至6.9%。对此，伯克希尔没有立即回应有关本次出售的置评请求。比亚迪相关人士回应媒体称：“公司在和对方沟通。”

　　截至6月17日美股收盘，比亚迪在美存托凭证上涨1.8%，而标普500指数、纳斯达克指数当日涨幅分别为0.77%和0.95%。在中国市场，比亚迪（002594.SZ、1211.HK）的A和港股股价于6月17日收盘分别上涨1.64%和1.74%。

　　被减持后，比亚迪股价上涨并不意外。2008年9月，伯克希尔以每股8港元的价格，斥资18亿港元认购2.25亿比亚迪港股，之后持股长达14年。

　　2022年开始，伯克希尔多次抛售比亚迪港股，持股量从峰值的2.25亿减少约三分之二。首次减持发生在2022年8月24日，伯克希尔出售133.1万股比亚迪港股，套现约3.7亿港元，持股比例降至19.92%。当日，比亚迪港股下跌5.2%。

　　近期一次大幅减持则在2023年10月25日，伯克希尔以每股245.86港元价格出售82.05万比亚迪港股，持股比例降至7.98%。本轮抛售后，比亚迪港股上涨1.17%。

　　据悉，港交所披露易规定，大股东增减持股票只有横跨某个整数百分比时，才需要作出披露。至今，伯克希尔减持比亚迪的消息已披露超过十次。

　　此次减持引发了诸多市场猜测。《巴伦周刊》认为，伯克希尔减持比亚迪股票是为了锁定利润，同时其管理层可能担心电动汽车销量增长放缓和竞争加剧。

　　过去，巴菲特曾表示汽车行业“举步维艰”，而他的前合伙人查理·芒格（Charlie Munger）则称赞比亚迪，指出其相对特斯拉（TSLA）的领先优势。

　　在5月召开的股东大会上，巴菲特提到，公司主要的投资标的都位于美国，在美国投资的公司美国运通（AXP）、可口可乐（KO）都涉及全球业务，是全球消费者优先考虑的，很难找出和他们匹敌的标的。

　　比亚迪业绩持续增长，股价却没有太大波动。2023年，公司收入同比增长42%至6023亿元；净利润同比增长81%至300亿元；全年销售汽车302万辆，同比增长62%，成为中国首家年销量破300万辆的新能源车企。

　　今年一季度，比亚迪实现收入1249亿元，净利润46亿元，同比增幅分别为4%和11%。截至5月末，公司销售新能源汽车127万辆，同比增长27%。

　　而在资本市场，比亚迪港股股价于2023年上涨12%，年初至今上涨11%，目前市盈率（TTM）为20，在一定程度反映出市场对电动汽车的未来担忧干扰了基本面。投资者在权衡，电动车企之间日益激烈的竞争与销量增长的压力。

　　同时，由于市场流动性、监管环境和贸易风险差异，美国公司股票对于投资者通常估值更高。

　　与之相关的一个背景是，美国白宫于5月宣布，2024年，出口美国的中国电动汽车关税，将从25%升至100%；6月，欧盟委员会披露了中国进口电动汽车的临时关税，其中对比亚迪增加17.4%关税，最终税率增至27.4%。

　　对比来看，特斯拉股价虽然今年下跌25%，但在市值方面仍拥有较大优势——目前市盈率达到44。一季度，特斯拉收入同比下滑9%至213亿美元（约合1545亿元）；净利润同比下滑55%至11亿美元（约合80亿元）。

　　文 | 巴伦周刊

　　编辑 | 曹妍

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