比依股份：复苏显著，2季度净利润环比增长470%

网红家电单品“空气炸锅”产销龙头——比依股份，根据其刚刚公布的2024年度半年报中披露，其上半年空气炸锅单一品类销量实现了5.71%的累计高增长。在财务数据方面，虽然一季度比依股份营收净利出现较大下降，但刚刚过去的2季度，随着家电以旧换新政策的间接拉动，及其深耕的海外市场高速增长的持续，其2季度营收实现同比增长14.26%，环比增长68.78%，净利润方面同比降幅缩窄至28%，环比增长则高达470%。

突出的经营数据显示出目前比依的业绩复苏非常强劲。根据比依股份在7月23日的投资者互动平台披露，比依的订单排产已经到了四季度，可以预见，比依股份下半年的业绩仍存在坚实的基础。

以旧换新政策间接拉动，国内市场2季度复苏明显

在7 月 25 日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，在补贴层面迈出了巨大的一步。在此之前，2024年2月23日中央财经委员会第四次会议提出推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新；3月1日国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；3月13日，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；4月12日，商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》。多轮且持续的国家政策出台，有力的刺激了全家电行业的快速服务

比依股份的王牌产品空气炸锅具有微波炉、烤箱的替代性且具备使用简单、厨房占用空间小、能耗低等优点，在海外市场已经开始体现出替代效应，在本轮消费者家电大规模换新过程中也备受青睐，在刚刚过去的618活动中，也有亮眼表现，诸多因素叠加下，空炸品类预计因以旧换新的政策间接拉动，将乘上快速复苏通道。

海外市场持续高增长，利好比依长期业绩

比依股份2季度的快速复苏，除了借势国内政策发力，也源自其长期深耕的海外市场，依托Versuni（飞利浦）、Chefman/厨曼、Newell/纽威品牌等知名海外品牌的代工优势，比依海外销量和利润方面继续维持着优异表现。

根据美国知名机构Statisa分析预测，美国空气炸锅市场2024年将实现15.9 亿美元的销售，平均每个家庭将贡献11.59美元，且市场将以每年 8.40% 的速度增长（2024-2029 年的复合年增长率）。到2029年，将实现年销售约2100万台。

另一家机构Future Market Insights则对多个主要市场进行了预测，该机构认为2024年至2034年，英国空气炸锅市场以 8.3% 的强劲复合年增长率发展；德国市场将以 5.8% 的复合年增长率发展；印度市场将实现6.8%的复合年增长率。

今年以来中国家电出口也节节攀升。海关总署最新数据显示，2024年6月中国出口家用电器40238万台，同比增长26.4%；1月—6月累计出口214024万台，同比增长24.9%。中信建投(601066)指出，出海仍为家电行业2024年下半年发展主线。中国企业的产品在全球范围内具有较强竞争力，目前中国企业在海外的市场份额仍相对较低，海外市场增长前景可观。从长远视角看，欧美地区仍占主导地位，但以中东非、拉美为代表的新兴市场表现出较强增长韧劲，未来将成为中国家电出口增长的突破口。

除传统炸锅持续放量之外，在传统功能单一的空气炸锅产品基础上，为迎合海外市场深化健康及品质生活的需求，空气炸锅已经进化出食物称重、在线食谱、自动识别食物并匹配温度、双锅同烤、智能语音交互等多元化产品功能，进一步细化其产品优势。

基于多方面因素利好，空气炸锅海外市场的长期可预计的持续高增长，利好于比依股份长期增长的基本盘。

在已形成领先势能的空气炸锅市场之外，比依股份持续发挥能力长板，布局与空气炸锅具有相同时尚品质属性的咖啡机及制冰机，也已在产品端和大客户合作实现了稳步推进，有望成为公司新的明星产品，在下半年贡献营收及利润；而其稳步推进的全资子公司比依科技新建中意产业园智能厨房家电建设项目，正在全力打造围绕立体仓储、精益物流、自动化线体等的智能工厂模式，有望进一步保障产能有序释放以及降低生产成本；同时二级子公司泰国富浩达投资建设的泰国家电工厂项目，第一期工程部分厂房建设预计第四季度完成，比依海内外同步扩张蓝图已初见雏形。

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