盛屯矿业今年中报盈利暴增五倍多，股价不涨反跌、近一个月下跌逾23%

　　如业绩预告所述，盛屯矿业(600711)集团股份有限公司（简称盛屯矿业）近日披露的2024年中报显示盈利大增，其中归母净利润、归母扣非净利润双双大增五倍多。然而，如此大增盈利背景下，盛屯矿业股价不涨反而大跌，数据显示，该中报披露后首个交易日股价收跌3.32%（目前其股价日涨跌幅限制为5%）。值得注意的是，盛屯矿业股价“唱反调”背后，针对多期财报虚假记载一事，盛屯矿业以及董事长等人近期被处罚被警示、公司股票亦被实施其他风险警示。数据显示，近一个月，盛屯矿业股价整体下跌超20%。

　　8月12日晚间，盛屯矿业披露的2024年中期业绩报告显示，盈利增幅如预告所言，大增数倍，不过营收整体下滑超14%。

　　该业绩报告显示，今年上半年，盛屯矿业营收、归母净利润、归母扣非净利润分别录得：114.14亿元、11.18亿元、12.43亿元，同比增速分别录得：-14.28%、524.14%、544.35%。经营现金流净流入24.76亿元，同比大增199.49%。

　　对此，盛屯矿业曾在业绩预告中提及两大原因：主营产品铜量价增长、提质增效、精细化管理。其中，针对主要产品铜量价增长，盛屯矿业表示，报告期内，公司刚果（金）铜钴项目实现铜产品产量同比增长。铜产量约8.01万吨，同比增长78.84%，其中：矿产铜产量约2.77万吨，同比增长104.19%。报告期内，公司主营金属铜市场价格持续向好，公司主要产品阴极铜价格较上年同期上涨，本期业绩同比上升。

　　上述业绩报告显示，报告期内，动力电池产业持续增长，铜价呈上涨趋势。根据中国汽车工业协会和中国汽车动力电池产业创新联盟发布 2024 年上半年数据显示，中国新能源汽车产销分别完成 492.9 万辆和494.4 万辆，同比分别增长 30.1%和 32%；动力电池累计装车量 203.3GWh, 同比增长33.7%。报告期内，在海外流动性宽松背景下，铜矿供应紧张预期发酵，国际 LME 铜价在 5 月创下历史新高 11,104.5 美元/吨，较年初低点 8,127 美元/吨上涨约 36%；后续回调后仍处于历史较高位。    

　　而对于营收的下滑，盛屯矿业却没有做出相关解释。不过，笔者通过对比去年中报的数据，发现，今年上半年，其三大主业中，有一大主业的营收大幅下滑。公开资料显示，盛屯矿业致力于能源金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需金属品种，重点聚焦于铜、镍、钴，主要业务类型为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务及其他。

　　数据显示，今年上半年，盛屯矿业三大主营业务即能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务分别录得营收：68.80亿元、36.45亿元（销售收入）、6.11亿元，而去年同期则分别录得51.93 亿元、30.44 亿元（销售收入）、50.09亿元。经粗略计算可以，该三大业务今年上半年同比增速分别为：32.49%、19.74%、-87.80%。

　　盈利能力上，今年上半年，能源金属业务、基本金属业务的毛利率分别录得：31.32%、4.90%。而金属贸易业务的毛利率却未显示。在2023年年度报告中，该三大业务的毛利率分别录得：22.98%、0.95%、0.43%（2022年度分别录得：22.86%、2.58%、2.09%）。另外，从去年同期来看，能源金属业务的毛利率录得21.91%，基本金属业务毛利率录得负数，而金属贸易业务的毛利率同样未显示。

　　另外，对于中报业绩的解释，同行中也有类似的答案。此前，紫金矿业(601899)披露2024年中报业绩预增时表示，报告期主要矿产品产量同比增加：公司矿产金产量约35.4吨，同比增长9.6%（上年同期：32.3吨）；矿产铜产量约51.8万吨，同比增长5.3%（上年同期：49.2万吨）；矿产银产量约210.3吨，同比增长1.3%（上年同期：207.6吨）。报告期，矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。

　　相比之下，今年上半年，紫金矿业的矿产铜的产量约51.8万吨，远远超过了盛屯矿业的矿产铜产量约2.77万吨。盈利上，紫金矿业预计今年上半年归母净利润约币145.5亿元-154.5亿元、归母扣非净利润约148.5亿元-157.5亿元；同比增速预计分别为：增加41%-50%、增加约54%-63%。

　　尽管中报盈利暴增，盛屯矿业股价却未见“惊喜”。同花顺(300033)数据显示，8月12日下午收盘，盛屯矿业股价涨停，收涨4.98%（目前处于被实施其他风险警示阶段，其股价日涨跌幅限制为5%）。当晚，盛屯矿业披露中报业绩，而次日下午股价收跌3.32%。另外，近一个月，盛屯矿业股价整体下跌超23%。

　　股价唱反调背后，值得一提的是，盛屯矿业因多期财报虚假记载，公司股票被实施其他风险警示、时任董事长、总裁张振鹏等人被罚、另外时任12名董高监亦遭警示。

　　需要注意的是，盛屯矿业8月12日晚间同时公告，即上述被处罚的时任财务总监翁雄已辞去公司财务总监职务，不过将继续担任公司董事、副总裁职务。

　　另外，据网络近日消息，印尼矿业部长表示，政府已同意对新建镍铁和镍合金冶炼厂实施暂停令。针对该消息，多名投资者向盛屯矿业提问是否会有所影响，不过，截至今天下午发稿，笔者尚未见盛屯矿业有相关回复。

　　上述中报显示，报告期内，公司在印度尼西亚有四家经营实体，分别为友山镍业印尼有限公司、印尼永誉国际能源有限公司、印尼盛迈镍业有限公司、印尼永晟能源有限公司，前三家的业务性质均为镍冶炼，另外除了第一家是购买取得，后三家均为通过设立取得；持股比例均为间接持股，持股比例分别录得：35.75%、100%、51%、80%。不过，后三家通过设立的企业，具体设立时间笔者未能在财报中寻得。

　　需要注意的是，镍产品对于盛屯矿业而言，其营收贡献不小。据盛屯矿业2023年年度报告，报告期内，镍产品产量4.16万金属吨，较上年下降2.94%，实现收入42.11亿元，较上年下降 18%，毛利率 13.09%，较上年减少 10.57 个百分点。从营收占比来看，2023年度，镍产品录得17.22%，排四大金属产品的第三位，毛利率排第二位。

　　截至今日即8月14日，盛屯矿业自上述中报披露后，其股价继续下跌，截至当天下午收盘，股价报收4.07元、收跌0.25%。