迎难而上 破局新生——老字号国民品牌九芝堂在逆境中寻找新质生产力

　　27日晚间，老字号品牌九芝堂正式发布2024年半年报。

　　2024年上半年，九芝堂实现营业收入16.79亿元，较去年微降7.67%。公司表示，由于受医保政策、经营环境和市场调整等综合因素影响，公司部分产品销售收入下降，加之原材料采购价格上涨等原因导致营业成本上升，公司报告期内盈利有所下降。

　　资料显示，九芝堂1999年设立，并于2000年在深交所上市。多年来，公司始终秉承“九州共济、芝兰同芳”的企业理念，以中药研发、生产和销售等业务为核心，逐步探索布局干细胞、中医医疗健康服务、药食同源系列大健康产品等创新业务。目前，九芝堂已发展成为下辖19家子公司，集科研、生产、销售、健康管理于一体的现代大型医药企业。

　　中成药集采即将迎来放量期

　　中医药凝聚着中华民族传统文化的精华，在治未病、慢性病治疗和管理方面具有独特优势，已经成为健康中国建设的重要支撑力量。2023年，《中医药振兴发展重大工程实施方案》等一系列政策陆续推出，中医药行业也迎来了前所未有的发展机遇。

　　作为传统老字号中医药企业，近年来，九芝堂在中成药在持续巩固传统中药研发生产业务的同时，逐步加大了潜力中成药产品的市场培育和开发力度。公司旗下六味地黄丸、驴胶补血颗粒等核心中成药产品经营稳健，在同类产品中拥有良好的品牌优势及产品口碑，公司经营效益持续提升。

　　财报数据显示，以六味地黄丸、阿胶、驴胶补血颗粒等为代表的OTC产品已经成为公司业绩增长的主要驱动力，2024年上半年，OTC板块实现收入9.12亿元，同比增8.20%，占公司总营业收入的54.29%。

　　对于OTC产品的销售策略，公司在接受调研时曾表示，OTC产品继续实行文化营销，坚持渠道拓展与消费市场下沉，根据产品的特点，分别采取不同的推广策略，努力做大做强战略品种，争取销量的持续增长，并在渠道拓展、品牌力提升、营销下沉的驱动下，带动九芝堂各个产品销量的持续增长。

　　今年上半年，九芝堂夯实中成药主业，积极贯彻执行“以目标为导向，以效益为中心”的经营理念，推进产销一体化工作，有效提升了供应链效率与市场快速响应能力，继续向“聚焦大品种，发展潜力品种，培育新品种”中成药发展战略迈进。

　　从区域来看，长沙基地是九芝堂旗下六味地黄丸、驴胶补血颗粒、安宫牛黄丸等核心产品的生产经营中心。今年上半年，长沙基地持续以“精益管理”为关键词，强调深度思考现有问题、提升眼界打开思路，以跨部门协同为核心，增强团队作战能力，全方位保障生产经营的顺利进行。

　　在成都、海南等地布局的子公司，强化疏血通、天麻钩藤颗粒、斯奇康、裸花紫珠片等产品的品牌宣传与推广，并深入基层终端、扩宽销售渠道，积极调整营销策略开展和销售模式优化工作，2024年上半年产品销售收入较去年同期均有所增长。

　　不过，机遇与挑战并存，受中成药集中带量采购、医保支付改革全面铺开等现实情况，行业竞争态势更加激烈；合规要求不断提高，人力成本、中药材、包装材料、能源成本等均持续上升等，导致医药企业整体的经营压力增加。

　　2024年上半年，公司实现营业收入16.79亿元，同比下降7.67%；归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比下降16.45%。

　　专家表示，从短期来看，中成药集采会对中标药品价格带来一定降幅，但也会扩大相关产品的市场份额，并促使企业压缩相关渠道环节，实现“以价换量”；从长远来看，这将有助于中成药道地药材的发展及质量标准体系的提升建设，加快行业内的优胜劣汰，对于在原材料供应、产品质量及成本控制、持续研发投入等方面具备优势的企业而言，也将是新的发展机会。

　　创新赛道加速复苏

　　九芝堂品牌起源于1650年，是商务部认定的“中华老字号”，长期以来，九芝堂秉持创新发展理念，在持续巩固传统中药研发生产业务的同时，逐步探索布局干细胞、中医医疗健康服务、药食同源系列大健康产品等创新业务，不断打开公司未来发展空间。

　　目前，公司拥有博士后科研工作站、国家中医药管理局中医药工程学重点学科建设单位、国家企业技术中心等多个科技平台，并承担了国家重大新药创制、省重大科技专项等国家和省级科技项目。

　　从产品竞争力来看，九芝堂拥有国家药品注册批文327个，其中独家品种35个，包括OTC类、处方药类、大健康类系列产品，品类覆盖心脑血管、补肾、补血、妇儿、五官科等各个领域。

　　2024年上半年，九芝堂创新药项目、经典名方项目、二次开发及再评价项目等按目标计划推进，创新实力持续深化。其中，创新药YB209项目 I 期临床多次给药 3 个剂量组入组;YB211 项目临床 I 期试验已完成单次给药 8 个剂量组及多次给药 2 个剂量组。

　　在干细胞领域，北京美科的缺血耐受人同种异体骨髓间充质干细胞治疗缺血性脑卒中的临床试验已完成 17 例受试者入组。北京美科的治疗自身免疫性肺泡蛋白沉积症的“人骨髓间充质干细胞注射液”的临床试验已完成 5 例受试者的入组。同时，北京美科开展的干细胞治疗其他疾病的临床前研究持续推进。

　　九芝堂持续开展了对现有中成药产品二次开发研究力度，这些都为临床提供了强有力的学术支持，也有望对相关产品后续销售起量起到显著帮助作用。

　　值得一提的是，疏血通注射液参与国家重点研发计划项目“中医药现代化”重点专项-疏血通注射液治疗缺血性卒中静脉溶栓患者的有效性和安全性:一项真实世界患者登记研究目前已经完成登记 750 例;甲芪肝纤颗粒、驴胶补血颗粒、玉竹膏、天麻钩藤颗粒等产品开展标准提升、作用机理研究、临床循证研究等工作，提升产品的临床价值，助力传统医药生产经营业务持续健康科学高质量发展。

　　在服务创新领域，九芝堂旗下北京医疗健康公司的“中医+”企业健康促进服务、医馆诊疗、互联网医院三项核心业务布局推进良好，试点合作逐步展开；湖南健康管理公司亦加速推进文化营销与品牌建设工作，后续有望为上市公司逐步打开在健康服务领域的全新增长空间。

　　九芝堂表示，2024 年上半年，公司坚定“推动公司实现高质量发展”的总体目标不动摇，努力克服客观因素带来的不利影响，持续贯彻产销一体策略，坚持以产品为核心，挖潜存量，推动增量，持续推动科技创新体系及产品梯队建设。同时，强化公司内部治理，修改、完善内部控制制度，提升内部控制合规管理水平，保证公司内部控制有效运行。

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