行业拐点或在即 宝馨科技稳扎稳打持续推进“光储充换”

光伏行业严冬下，从光伏巨头到产业链一众企业业绩均在承压。但近期随着部分光伏大厂开始主动涨价，光伏产业链价格迎来修复信号，或将成为行业反弹的关键拐点。行业回暖下，市场对于有望穿越周期的优质企业快速迎来突破更具信心。

8月29日晚间，宝馨科技发布2024年半年报，上半年公司实现营收1.76亿元，归母净利润较去年同期亏损。事实上，宝馨科技此前已发布上半年业绩预告，对于业绩亏损市场也早有预期，然而，随着近期光伏大厂主动涨价，光伏板块二级市场持续走高，宝馨科技更是迎来连续涨停，这也透露出市场对于光伏细分领域优质资产的价值认可。

坚定布局先进产能 深化新能源产业链

自2021年启动战略转型以来，宝馨科技持续加大光伏、充换电两大核心赛道投入，推进“光储充换一体化”发展，并积极挺进N型电池先进产能，前瞻布局钙钛矿+异质结叠层电池研发及产业转化研究，努力打造业务增长“第二曲线”。

宝馨科技在安徽等地投建异质结电池和组件基地，已具备为客户提供定制化产品和服务、产品可涵盖异质结、TOPCon和PERC等组件的供货能力。半年报显示，目前怀远生产基地一期异质结电池与组件相关设备已进场调试，后续将根据市场行情变化、公司规划和订单情况合理控制节奏，审慎进行生产安排。

晶硅/钙钛矿叠层电池作为晶硅持续发展的必选技术，在突破晶硅电池效率方面具有突出的优势。宝馨科技张春福、朱卫东教授团队打造的钙钛矿叠层实验室也正在进行工艺固化中，实验室效率已普遍超过32%，叠层电池效率先后经过北德、国内CNAS资质权威机构认证。

生产端部署先进产能的同时，宝馨科技也在加深与地方政府及央企的合作，积极拓展新能源电站开发业务。宝馨科技公司与央企合作推进1.5GW光伏风电、120MW”渔光互补”等项目；在充换电领域，则联手龙头企业，推出”光储充换一体化”智慧能源站等创新解决方案，已在多省市投运充换电站。

优化资产结构 管理补强提质增效

行业大背景来看，光伏洗牌正步入深水区，供应端产能大量释放叠加需求端增速下滑，行业主产业链价格跌破现金成本红线，资产负债率持续攀升。截至2024年中，主产业链公司进入全面亏现金成本阶段。也就是说，到了每生产一件产品都在亏现金、赔老本的地步。且大部分公司现金流至多仅可支撑亏损2年。同时，截至2024年3月末，119家光伏企业整体资产负债率达到60%以上，同比增长了2.88%。

产能出清倒逼企业更加注重资产质量和资金效率，也考验着各企业的管理决策能力。在不断下行的行业周期中，为保利润，不接低价单、降低开工率已成为当下光伏企业普遍的做法。数据显示，2024年上半年，投产、开工、规划光伏项目数量同比下降超75%，多晶硅环节开工率约60%，硅片、电池片、光伏组件环节的开工率约为50%至60%。

宝馨科技在这一轮光伏洗牌中，得益于主动调整投产节奏、推进光伏EPC项目，同时结合充换电业务及智能制造的新能源升级，资产负债率保持在健康范围。半年报显示，针对行业产能过剩、价格下行、成本与价格倒挂的现实情况，宝馨科技适时调整项目节奏，聚集提升资产质量、清理应收、有效管理成本和费用，提升应对风险的能力，做到有取有舍。

此外值得一提的是，2024年7月，宝馨科技顺利完成新一届董事会换届，并选举贺德勇为新任董事长及新任总裁，通过组建新领军团队实现“换血造血”。据悉，新管理团队“针对性补强”，从背景履历和专业性方面进一步提升，有望带领宝馨科技在“光储充换一体化”布局中实现新的突破。

拉长周期来看，光伏产业的发展前景仍然光明。中信建投证券预测，未来几年光伏终端需求增速中枢有望维持在20%左右，这为整个产业链的发展提供了坚实的基础。随着供需关系进一步改善，组件产业链的价格和盈利水平也有望随之修复。在光伏行业寒冬之际，宝馨科技通过技术创新、业务拓展、提质增效，积极寻求突围之路，有望率先受益行业回暖实现快速发展。

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