美联储降息对科技 “七巨头”影响有多大？

　　降息给“七巨头”带来的帮助可能不会像过去那么大。

　　目前，科技投资者正在评估本周美联储的议息决议会带来什么样的影响。

　　根据CME美联储观察工具(FedWatch Tool)的数据，周一早些时候联邦基金期货市场预计，联邦公开市场委员会(FOMC)在9月18日的政策会议上降息25个基点的概率为41%，降息50个基点的概率为59%，而一周前降息25个基点的概率要远高于降息50个基点。

　　更大幅度的降息会给科技“七巨头”——苹果(AAPL)、微软(MSFT)、Alphabet (GOOGL)、亚马逊(AMZN)、英伟达(NVDA)、Meta Platforms (META)和特斯拉(TSLA)——带来多大影响？跟踪“七巨头”的交易所交易基金Roundhill Magnificent Seven (MAGS)今年上涨了35%，相比之下，纳斯达克综合指数的涨幅为18%。“七巨头”中的英伟达今年上涨了141%。

　　从历史上看，利率对成长型科技股的影响更大，因为它们的大部分价值来自未来的利润流，加息会降低未来利润的现值，而降息会增加未来利润的现值。

　　然而，降息给“七巨头”带来的帮助可能不会像过去那么大。

　　过去几周，《巴伦周刊》进行了一项相关性分析，尝试找出哪个指数和短期美国国债价格上涨（相当于利率下降）之间的正相关程度最高。

　　分析结果显示，“七巨头”和利率下降之间的相关性（相关系数为0.43）弱于纳斯达克100指数和利率下降之间的相关性（相关系数为0.52）；纳斯达克100指数和利率下降之间的相关性弱于标普500指数和利率下降之间的相关性（相关系数为0.56）；标普500指数和利率下降之间的相关性弱于罗素2000指数和利率下降之间的相关性（相关系数为0.59）。相关系数为1表示某个指数的走势和利率下降同比波动。

　　同样重要的是，不要夸大美联储利率政策的影响，推动股价上涨最重要的因素是公司基本面，如果一家科技公司的盈利远低于预期，那么降息也无法让股价幸免于大幅下跌，反之亦然，如果一家科技公司的盈利因为自己的产品周期而轻松超出预期，那么该公司的股票就会上涨。

　　以英伟达为例，即将推出的Blackwell GPU产品的受欢迎程度、以及Blackwell GPU产品能否在2025年带来巨大的收入增长，将比美联储做什么重要得多。

　　文 | 金泰

　　编辑 | 郭力群

本文首发于微信公众号：巴伦中文。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com