兰格数评：“政策加力和利润好转”带动钢市进入修复之路

产量数据：

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年9月下旬重点钢企生铁日均产量185.0万吨，旬环比上升2.1%，同比下降2.5%；9月下旬重点钢企粗钢日均产量201.4万吨，旬环比上升1.3%，同比下降2.1%；9月下旬重点钢企钢材日均产量213.8万吨，旬环比上升10.7%，同比下降3.5%。

兰格数评：

从重点大中型钢铁企业日均产量的月度数据来看，大中型钢铁生产企业的产能释放力度开始转强，环比呈现“铁、钢、材皆转升”的局面。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年8月份重点大中型钢铁企业生铁日产181.5万吨，月环比上升0.4%，月环比由下降转为上升，年同比下降6.6%（详见图1）；粗钢日产198.0万吨，月环比上升1.0%，月环比由下降转为上升，年同比下降6.6%（详见图2）；钢材日产197.0万吨，月环比上升4.6%，月环比由下降转为上升，年同比下降6.8%（详见图3）。

图1大中型钢铁企业生铁旬产

图2大中型钢铁企业粗钢旬产

图3大中型钢铁企业钢材旬产

从目前高炉开工率变化来看，钢铁企业生产释放呈现波动上升态势。据兰格钢铁网调研数据显示，2024年9月份全国主要钢企高炉开工率为75.2％，较上月均值上升0.9个百分点（详见图4）；全国201家生产企业铁水日均产量均值为216.8万吨，较上月均值增加1.5万吨。

图4全国主要钢铁企业高炉开工率

从钢厂利润情况来看，2024年9月份以来，钢厂呈现了由亏损逐渐转向盈利的态势，据兰格钢铁研究中心测算，截至9月底，以两周原料库存测算的两大主要钢材品种均处于盈利局面，其中三级螺纹钢盈利近600元左右，而热卷盈利超240元。

从宏观环境来看，面对更加错综复杂的国内外环境，我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力加快形成，民生保障不断加力，防范化解重点领域风险取得新的积极进展，高质量发展深入推进。目前来看，外部环境更趋复杂严峻，主要经济体增长动能弱、债务负担重，近期普遍实施降息，国际市场波动明显，全球贸易保护加剧，不确定不稳定因素增多；而国内经济下行压力有所加大，三季度以来工业、投资消费等主要经济指标出现波动，有些行业“内卷式”竞争。但随着各项存量政策效应继续释放特别是增量政策出台实施，近期市场预期明显改善，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。

目前来看，国内钢材市场将受到宏观政策加码预期仍存、旺季需求效应深入、钢厂供给持续上升、市场成交明显不稳、成本支撑力度增强等多重因素的影响，在传统旺季之中，国内钢市明显受到了“宏观政策加码和利润持续好转”的双重带动，短期内仍将在预期与现实的相互交织之中呈现较为明显的震荡修复行情。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）

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