国际化、汽车电子开启第二增长曲线 紫光国微价值重估

2024-10-15 09:34:43 商业在线

受政策利好推动,近期中国股市迎来新的增长行情,国庆前后上证指数从2689点一度飙升至3674点,最高涨幅达36%,反映了资金做多中国资产的积极情绪。

深层次来看,中国经济增长稳健、市场规模庞大、科技创新活跃……各类资产显然处于被严重低估的“价值洼地”,存在着巨大价值重估及布局投资机会。

今天分析的紫光国微(002049.SZ),作为国内领先的综合性半导体设计公司,是中证100成分股,以及中证半导体前十大权重股,其技术领先、盈利良好、增量业务潜力巨大,且背后依托资产数千亿、全产业链布局的科技巨头新紫光集团,投资者可以密切关注、提前布局,锁定未来价值重估的丰厚回报。

半导体板块领涨,核心科技股投资逻辑强

本轮A股行情中,紫光国微所在的半导体板块,在所有行业中涨幅第一,国庆假期后首日就实现6日累计超50%的涨幅,紫光国微也实现了49.6%的涨幅。综合来看,一方面缘于半导体产业已在今年步入复苏周期,全球需求回暖、去库存压力降低;另一方面,宏观经济政策也在持续刺激市场。

近年来,中国在半导体、人工智能、新能源、高端装备等一系列创新领域大幅增加投资,政策上更是大力向国产替代和自主创新倾斜。其中,半导体的价值尤为重要,是所有产业繁荣的底层支撑。可以说,“芯产业”是中国科技“新质生产力”的瓶颈与命门。

目前,中国半导体板块的市值、市盈率等指标仍然处于历史低位。后续,随着新技术、新业务、新品类的推动,国产半导体巨头必将催化新质生产力的“最大增量”,实现业绩与市值的双向共振。参考美股英伟达仅次于苹果、位列全球第二的市值,以及制造巨头台积电独占台股市值30%的超高份额,紫光国微等半导体龙头的未来资产价值必将迎来更多修复。

值得一提的是,紫光国微不仅自身技术实力和业务体量出众,其背后的新紫光集团更是低调的科技大佬,营收超千亿,已形成覆盖芯片设计、封测、设备、材料和模组的半导体全产业链,以及ICT设备、云服务及数字化解决方案的数字经济全产业生态。

新紫光集团旗下,除了综合性半导体上市公司紫光国微外,还有同为上市公司的数智新基建领头羊紫光股份(000938.SZ),智能手机芯片全球市占率第三的紫光展锐、国内研发实力最强的FPGA芯片企业紫光同创、国内三大DRAM芯片供应商之一的紫光国芯等一众领军企业,已形成智能科技产业舰阵。这样强大的产业布局,无疑能够为紫光国微的发展提供跨产业共振、跨领域共享、跨技术共研的业务机会,筑起强大的发展护城河,为企业进一步做大做强保驾护航、充分赋能。

三大核心业务领衔,价值重估未来可期

紫光国微在高可靠集成电路、智能安全芯片、石英晶体频率器件三大领域均占据行业龙头地位,旗下的国微电子、紫光同芯、国芯晶源等核心子公司均为高新技术企业,并获国家企业技术中心、国家级“专精特新”小巨人企业认定,芯片产品和系统解决方案覆盖全球二十多个国家和地区,广泛赋能于移动通信、金融、汽车、工业、政务、物联网等数字经济千行百业。

紫光国微2024半年业绩显示,在全球半导体整体承压及市场需求不足的情况下,公司仍实现了营收28.73亿元、归母净利润7.38亿元的业绩,其中二季度营收环比提升51.87%,归母净利润环比提升40.47%,体现出卓越的产品实力、产业认可和经营管理效能。

高可靠集成电路领域,旗下国微电子持续在FPGA、存储器、AI智能芯片以及模拟领域占据领先地位,已攻克低纹波开关电源控制技术、填补国内空白,突破高可靠以太网交换电路设计关键技术;今年上半年,新开发的高可靠新型存储器、交换芯片等产品均已批量供货;模拟产品推出了射频采样收发器、超高速射频 ADC、超低噪声线性电源以及功率监控电路等产品,技术指标国内领先。未来,随着自主可控及国产替代节奏的加快,该领域的市场空间将进一步扩大。

智能安全芯片方面,旗下紫光同芯是该领域的领导者,已累计出货超230亿颗,在中国二代居民身份证芯片市场占有率超25%,SIM芯片市场全球领先,银行卡、交通卡、护照等各类身份认证芯片市场份额均领跑,目前已通过全球最高安全等级的CC EAL 6+认证,行业领导地位难以撼动。未来,随着各类可穿戴、移动终端,以及eSIM技术的驱动,该领域市场规模有望持续增长。

石英晶体频率器件领域,旗下国芯晶源持续加强小型化、高频化、高精度产品及产业化关键共性技术研发,GLASS 2016谐振器产品、SMD1612 Seam封装研发成功,市场竞争力进一步提升;持续扩展高基频产品、高稳定产品以及振荡器产品品类,充分满足市场多元化需求,产品的国内市占率进一步提升。

发力第二增长曲线,增量业务潜力巨大

紫光国微在夯实成熟业务的基础之上,近年来积极探索新的发展路径。一方面,通过全球化布局拓展发展的新边界;另一方面,紧抓当下由新能源汽车带动的汽车电子产业爆发式增长的机遇,以增量业务驱动营收实现倍数级的攀升。

海外拓展方面,旗下紫光同芯通过将安全芯片全面对标国际标准,实现了金融IC卡、eSIM等产品的全球商用。6月新推出适配全球移动终端的eSIM解决方案,成为国内首个实现WLCSP封装及支持GSMA SAS-UP Wafer 级别个人化的产品。目前,搭载该方案的终端设备已在全球范围内商用,开启了国产eSIM全球商用新元年。旗下国芯晶源已实现50%以上产品出口海外,覆盖美国、德国、韩国等地区,是国际知名企业直接配套供应商。未来,随着国际市场的进一步开拓,将产生倍数级的营收增长。

在汽车电子领域,随着行业向智能化、电动化和网联化方向发展,汽车已成为一个移动的智能终端,促使汽车电子在汽车总成本中的占比从传统汽车的15%-20%,提升到智能电动汽车的50%-65%甚至更高。面对庞大的市场机遇,紫光国微已打造出包含控制芯片、安全芯片、功率器件及多个终端方案在内的“汽车芯家族”,已在发动机&变速箱、新能源主驱&BMS、线控底盘、ZCU、ADAS域控、数字钥匙、T-BOX、V2X、网关等汽车核心领域得到广泛应用,成功导入业内头部车企和知名Tier1厂商。

新品突破方面,旗下紫光同芯于8月发布了第二代汽车域控芯片产品THA6206,是国内首颗通过ASIL D产品认证的R52+内核车规MCU,在安全性、可靠性、算力、实时性方面,全面对标国际大厂,满足传统燃油车和新能源汽车在动力、底盘、车身、智驾等需要高安全特性的应用需求,同时可支持域控制器、区域控制器等新的应用场景,未来有望成为公司业绩增长的坚实动力。

结语

综合分析,无论是从自身业绩的稳健增长,还是从所处行业的发展前景,以及背后新紫光集团的强大产业资源支持来看,紫光国微都处于价值重估的上升通道之中,是值得重点关注和深入研究的优质标的,有望在未来的市场发展中带来丰厚的投资收益。

(责任编辑:张晓波 )

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