这支大牛股的董事长被解除留置监管，市场为何没有反应？

　　10月14日晚间，深交所一家上市公司凯瑞德（002072）披露了公司收到荆门市掇刀区监察委员会签发的《解除留置通知书》，荆门市掇刀区监察委员会已解除对于公司董事长、总经理纪晓文的留置。而这距公司9月24日发布纪晓文被留置的公告的时间跨度仅不到一个月。

　　今年以来，高管被留置的企业屡见不鲜，一旦公告高管被留置，其往往伴随着股价的暴跌和市场的猜疑。而凯瑞德的不幸在于董事长被留置时，公司正在进行重大资产重组，当时已有市场传言重组项目或面临流产。现在董事长解除留置对其可谓守得云开见日出，翌日股价较前个交易日升2.5%。

　　如果我们细看凯瑞德这支股票，则会发现近期走势堪称牛股表现，公司早在8月份便逆市启动多个大连阳，远远早于9月底启动的大盘上涨行情，股价最高位时相比7月最后一个交易日的收盘价升幅达80%。

　　然而这样一支股价走势强劲的公司董事长纪晓文归来后第二天的市场反应平平，甚至在16日出现下跌，这究竟是为什么呢？

　　擅长资本运作的“董事长专业户”

　　近年来，纪晓文频频担任一些具有财务问题或濒临退市公司的董事长，曾先后任职于瑞茂通(600180)（600180.SH，曾用名“*ST九发”）、ST惠程（002168.SZ）、群兴玩具(002575)（002575.SZ）等多家上市公司，并于2019年正式加入凯瑞德。因此，纪晓文也被股民们戏称为“董事长专业户”“职业董事长”。自加入这些上市公司后，纪晓文最重要的工作便是操刀公司重组事项。例如凯瑞德自8月起的股价飙升，可以归因为公司于8月5日发布的筹划以不低于3.9亿元金额收购国网电力的公告。而其最辉煌的战绩，则是在九发任职期间内创造了公司30个涨停板，使之成为当年的“涨停王”。

　　老股民们肯定不会忘记曾经的“德隆系”，从1997年到2,000的短短三年的时间，德隆系“老三股”的股价在不断的炒作中平均暴涨了1034%。如今德隆系已不复存在，但市场上有关于“新德隆系”的传闻屡见不鲜。据悉“新德隆系”的操作手法之彪悍犹有当年标格，但与此前德隆系最大的区别是低调了很多。

　　纪晓文在网上的信息资料较少，几乎没有留下多少照片，只知道其出生于1972年，大学毕业后曾在山东的金融机构任职。虽然关于纪晓文和德隆系的关系，并没有直接关联证据，但同纪晓文一同进入深圳惠程并担任总经理的杨富年则带有浓厚的“德隆系”色彩。杨富年1962年出生，曾担任德隆集团旗下核心子公司德隆原科董事长和中奥环保董事长。。而值得注意的是，当前凯瑞德的副总经理兼董事会秘书朱小艳亦是来自于深圳惠程，并在此后一直跟随纪晓文。

　　然而随着监管的完善，“新德隆系”碰壁折戟的情况时有发生，导致了资金并不像此前那样愿意追随他们。而对其企业来说，若是只专注于资本运作，忽视了自身的经营问题和可持续的发展战略规划，那么极有可能落得像当初德隆系一样的结局。

　　业绩不佳 合规问题频出

　　根据公司官网介绍，凯瑞德前身为山东德棉股份有限公司，2000年由山东德棉集团等多家企业共同发起设立。原注册地址为山东省德州市，于2006年深交所上市。但在随后的十几年里，公司多次变更主营业务，从最早的纺织业务起，中间还涉足过互联网、房屋租赁等领域。目前，公司主营煤炭贸易业务，注册地址也从山东德州变更为湖北荆门。

　　这也导致了凯瑞德那么多年来始终没有在自身领域或区域市场上的专业深耕。也正因如此，公司也曾因为业绩不佳面临退市风险。2020年到截至2024年的前六个月，公司净利润分别为人民币-2.03亿元、0.09亿元、-0.11亿元、0.02亿元和0.04亿元。截至2024 年6月30日止，公司累计亏损7.8亿 元，累计亏损额达总股本的2.13倍。

　　根据凯瑞德业绩报介绍，公司目前在煤炭贸易领域的整体业务规模相对较小，行业地位相对较弱。但公司未公布过任何与业务相关的未来发展展望的具体措施或详细步骤。并且作为年销售额达3亿元的公司，员工数量仅33人，其中销售人员只有10人，行政管理人员8人，其他未归类的人员10人，最近5年里，公司排名前五的客户销售的量占了公司整体销售的95%以上。与此同时，公司历年研发费用均为0元。

　　其次，凯瑞德此次计划收购国网电力从外界看来难度极大。根据公司最新披露的财务表表显示，截至2024年6月30日，凯瑞德期末现金及现金等价物余额仅为人民币2500余万元，而股权划转也仅仅1.5亿元，与近4亿元的标的金额相差甚远。而上半年公司净利润同比扭亏也只有4百万元，强行收购必然会导致公司面临资金压力。

　　同时，此次收购标的国网电力虽然名字中带有“国网”两个字，但从股权架来看并非央企，且本身企业规模也不大。公告显示，国网电力成立于1997年，注册资本为9434.87万元，是原国家电网公司直属企业，后经混合所有制改制和股权挂牌转让，现已发展转型成为新型电力系统新能源聚合控制及服务提供商。根据企知道数据显示，公司注册资本8493.506925万人民币，参保人数33人。因此，市场认为这笔交易本身就存在诸多不确定性。

　　然而，最值得关注的是凯瑞德多次被爆出合规问题。

　　事实上，凯瑞德历任两位操盘人皆因为股票操纵等违法问题被公安机关刑事立案。其中，吴联模自2011年接手当时的山东德棉后，通过一系列大刀阔斧的改革，将公司从纺织企业变成一家具有互联网基因的轻资产企业，并通过36个账户操纵股价，最高将公司股价拉高了6倍之多，吴联模由此最终获利超8000万元，“荣登”2020年股票大案。

　　而纪晓文此次被留置，也是因为涉嫌行贿问题。并且自其入主凯瑞德后，期间内的多次股价异动，亦被市场怀疑有内幕交易。例如在8月公布收购计划后，公司股价开盘即涨停，完全没有散户的进场机会。此后于9月公告董事长因涉嫌行贿被立案调查并实施留置之前，公司股价更是“提前大跌”三连阴，当天更是在行业大涨的情况下大跌超6%。

　　此外，凯瑞德还曾于2023年8月29日收到了中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会根据相关法律法规决定对公司立案，且截至目前仍未收到中国证监会就上述立案事项的结论性意见或决定。这也让凯瑞德未来的走向蒙上阴影。

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