加码日1018：GDP的谜底与央妈的真爱

       10月18日上午，国家统计局发布了2024年前三季度国民经济运行情况，初步核算，前三季度国内生产总值同比增长4.8%。其中，一季度增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。

　　投资方面，前三季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，民间投资下降0.2%。

　　房地产方面，前三季度，开发投资下降10.1%，全国新建商品房销售面积同比下降17.1%，新建商品房销售额下降22.7%。

　　此外，前三季度，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅比上半年扩大0.2个百分点。全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.0%。

　　这些数据部分解释了，国庆假期之前宏观增量政策突然发力的原因。它们同时也预示着2024年最后一个季度，中国经济能否完成年初确定的目标。

　　在国家统计局发布数据的同时，中国金融主要管理部门央行、国家金融监管总局、证监会、国家外汇管理局，密集出台政策措施并发表言论，核心指向均为进一步繁荣股市，稳定市场预期。

　　今天出台的三项主要金融措施中，包括两个具体文件、一项存款降息操作。其中两个文件涉及：设立股票回购增持再贷款，以及证券、基金、保险公司互换便利，刺激股市信号明确。市场一度戏称，“央妈对股市才是真爱。”

　　股市新弹药

　　10月18日一早，中国央行在通过其官微发布消息称，两天前，也就是10月16日上午，央行、金融监管总局、证监会联合召开主要金融机构座谈会，要求实施好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项新工具，支持资本市场稳定发展。

　　三部门在座谈会上，还要求金融机构加强组织领导，建立专项工作机制，注重部门协调和业务联动，形成工作合力，最大程度发挥政策效应，持续提振市场信心、改善社会预期。

　　央行行长潘功胜、金融监管总局副局长肖远企、证监会副主席王建军出席了上述座谈会。

　　农业银行(601288)、建设银行(601939)、招商银行(600036)、中金公司、嘉实基金负责同志作了经验交流。中国人民银行相关司局，21家全国性银行，部分证券公司、基金公司负责同志参加会议。中国人民银行各省级分行主要负责同志在分会场参加会议。

　　座谈会还强调，金融机构要迅速行动，用好用足各项增量金融政策，逐项抓好政策落地见效。要加大对实体经济的信贷支持力度，保持货币信贷总量合理增长，加力支持小微企业融资。加强利率政策的执行和传导，扎实组织做好降低存量房贷利率的批量调整工作。

　　从这场座谈会后的市场表现看，行情并没有出现明显的回弹或拉升。相反A股甚至在住建部发布的一系列旨在提振房地产市场的政策中，不断下探。

　　10月16日，三部门召开21家银行、部分券商和基金公司座谈会的当天，A股主要指数多数下跌，个股分化加剧，沪深大盘共计有2726只上涨，2457只下跌，成交超1.3万亿元。

　　10月17日，上证综指、深证成指以及创业板指三大主要股指均告下跌。其中，上证综指下跌0.8%，收于3200点附近；深证成指下跌1.2%，报收11000点左右；创业板指跌幅1.5%，收于2200点左右。A股ETF（563330）跌0.68%，成交额1763.84万元，近20个交易日份额减少8636.04万份。

　　随着央行对这一座谈会信息的发布，今天（10月18日）上午，三部门也正式发布了《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，提出设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。

　　根据通知，再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。股票回购增持再贷款政策适用于不同所有制上市公司。国开行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构（以下简称21家金融机构）按政策规定，发放贷款支持上市公司股票回购和增持。

　　21家金融机构自主决策是否发放贷款，合理确定贷款条件，自担风险，贷款利率原则上不超过2.25%。贷款资金“专款专用，封闭运行”。

　　公告称，21家金融机构按通知规定发放的股票回购增持贷款，与“信贷资金不得流入股市”等相关监管规定不符的，豁免执行相关监管规定；豁免之外的信贷资金，执行现行监管规定。

　　也是在今天，央行与证监会对外发布《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，即日起，中国人民银行将根据参与机构需求正式启动操作。

　　根据通知，央行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。互换期限1年，可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，折扣率根据质押品风险特征分档设置。

　　按照通知规定，通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元。

　　今天上午，A股三大股指在低开中震荡走高，盘中拉升。

　　截至午间收盘，上证指数上涨21.25点，涨幅为0.67%，报收3190.63点，成交额3675.87亿元；深证成指上涨162.67点，涨幅为1.64%，报收10054.43点，成交额5935.95亿元；创业板指上涨66.89点，涨幅为3.29%，报收2100.37点，成交额3302.52亿元。

　　涨幅居前的行业分别是非金属材料、电子元件、电子化学品、光学光电子等，跟房地产有关的板块继续领跌，银行股也下跌了0.59%。

　　完善一二级市场协调发展机制

　　也是在今天，2024金融街(000402)论坛年会开幕，今年主题词为“信任和信心”，而去年的主题词是“更好的中国，更好的世界”。

　　开幕式上，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清、央行副行长兼国家外汇管理局局长朱鹤新出席，并分别讲话。

　　潘功胜强调，信贷资金不能违规进入股市是底线；助力资本市场稳定发展的两项工具，完全基于市场化原则，互换便利不是央行直接提供资金支持。

　　当天，已有20家证券公司、基金公司互换便利申请获得批复同意。

　　潘功胜还称，年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。

　　10月18日一早，工、建、交、农、中、邮六大行宣布下调定期、活期存款利率。从调整幅度来看，六大行活期存款挂牌利率普遍下调5BP至0.1%；定期存款整存整取3个月、半年、1年、2年、3年、5年期挂牌利率分别降至0.8%、1%、1.1%、1.2%、1.5%、1.55%，整体下调25BP。

　　对于后续货币政策操作，潘功胜表示，目标体系方面将把物价合理回升作为重要考量。未来要把握好三个方面的平衡：经济增速和增长质量的平衡、经济内部和外部的平衡、投资和消费的动态平衡。

　　外汇方面，朱鹤新称，目前外商直接投资有所改善，外资配置人民币资产提升；未来，我国外汇市场稳健运行、国际收支平衡仍是总基调；将会同有关部门扩大债券市场高水平对外开放。同时，也将落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，严厉打击各类外汇违法违规活动。

　　国家金融监管总局局长李云泽在开幕式上透露，目前多家保险公司提出申请新设证券投资基金。在鼓励金融资产投资公司支持创新方面，新一批18家投资试点已成立相关基金，规模约2500亿元。

　　李云泽表示，将引导金融机构持续加大金融供给，全力支持经济回升向好；供需两端发力，打通信贷投放堵点卡点。“有风险不等于失责，要尽快出台尽职免责细则，精准定责、合力免责，鼓励担当作为。”

　　近期随着股市的震荡走高，A股减持频发，引发市场关注。对此，证监会主席吴清在开幕式上表示，从最近交易数据看，无论过去一年，还是924、926以后，并没有出现扎堆、违规减持现象。允许合法合规减持，但坚决打击违规、绕道减持。对近期发现的违规行为，已要求回购、差价上交，负一定责任。

　　随着市场信心逐步回归，预期逐渐企稳，A股流动性不断充裕，市场尤其是投资机构对于适当松绑IPO闸门、激活一级市场活力的期待，开始积聚。

　　对此，吴清称，将坚定不移持续推进市场、机构全方位制度型开放，拓宽境外上市渠道；同时进一步完善一二级市场协调发展机制，使市场融资规模和节奏更加科学合理。

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