【立方债市通】河南已发行1008亿再融资债置换隐性债务/郑州AA+主体换帅/南阳首家千亿级平台公司诞生

第 269 期

2024-12-02

焦点关注

创22年新低！10年期国债收益率跌破2%

12月首个交易日，银行间债券市场延续11月末行情，做多情绪高涨，长短各期限债券收益率下行均在3到5bp左右。长债收益率下行幅度持续扩大，十年期国债收益率在早盘下破2%关口，创2002年4月以来新低后，午后继续下探。

对于12月2日长债利率下行2%关口，中信证券首席经济学家明明表示，临近年底，机构配置需求强烈，从供给来看，年内地方债置换发行过半，供给压力减小；宏观经济企稳，但通胀仍然偏低，实际利率较高，名义利率下降有助于降低实体融资成本。

交易员行为扭曲！交易商协会通报四家农商行自律调查情况

12月2日，交易商协会通报四家农村商业银行自律调查情况。

近期，交易商协会已查实江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司债券交易内控管理不健全，对交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。

交易商协会将根据相关法律法规以及自律规则予以自律处分并移送相关部门。

宏观动态

央行调整狭义货币（M1）统计口径

12月2日，中国人民银行公告，决定自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。

修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。

重磅！央行调整狭义货币（M1）统计口径

关于明年货币政策，央行行长最新发声

12月2日，2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会开幕。央行行长潘功胜表示，明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。

潘功胜、易纲最新发声！2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会开幕

区域热点

河南已完成发行1008.6亿元再融资债，用于置换存量隐性债务

12月2日，河南省在北京成功发行政府债券708.0357亿元，均为再融资债券，主要用于置换存量隐性债务、偿还存量债务和到期的地方政府债券本金。

财政部下达河南省置换存量隐性债务的地方政府债务限额和结存限额后，省财政厅迅速谋划、主动作为，将相关限额全部分配下达市县，已分两批累计发行用于化债的再融资债券1008.6亿元，剩余额度拟于近期发行完毕。

超1.6万亿！已有25地拟发行置换隐债专项债

据不完全统计，截至12月2日，已有25地拟发行再融资专项债用于置换存量隐性债务，计划发行总额为16057.4925亿元。其中云南省、湖南省、辽宁省、江苏省、贵州省、河南省均已2次披露发行计划。当前已有18地完成招标，合计总额达12123.4925亿元。

河南印发省管企业全面风险管理工作指引

12月2日，河南省政府国资委印发《省管企业全面风险管理工作指引（试行）》，对企业全面风险管理工作总体要求、组织职责、运行机制、基本流程、信息系统、文化建设等作出要求。其中明确，推动构建企业党委、董事会、审计委员会、经理层、风险管理部门和其他职能部门上下贯通、左右协同的风险管理组织体系，董事长为全面风险管理工作第一责任人。

发行动态

郑州公用集团拟发行30亿元公司债，获深交所通过

12月1日消息，郑州公用事业投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所通过。债券拟发行金额30亿元，承销商/管理人为华泰联合证券、兴业证券、中信建投证券。2024年9月13日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AAA，展望稳定。

河南省路桥建设集团完成发行4.6亿元公司债，利率4.9％

12月2日消息，河南省路桥建设集团有限公司完成发行2024 年（第二期）品种一面向专业投资者非公开发行公司债券。

债券简称“24豫桥04”，发行规模4.6亿元，利率4.9％，期限2年；主承销商为中泰证券。发行人主体信用评级为AA，募集资金将用于偿还到期公司债券本金。

商丘古城保护开发建设公司完成发行10亿元公司债

12月2日消息，商丘市古城保护开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券（第五期）完成发行。

债券简称“24商古07”，发行规模10亿元，利率2.89%，期限3年；主承销商为天风证券、华泰联合证券、国信证券、国泰君安证券、方正承销保荐。发行人主体信用评级为AA，募集资金用于偿还到期或回售的公司债券本金。

中国平煤神马集团拟发行10亿元中票

12月2日，中国平煤神马控股集团有限公司披露2024年度第六期中期票据申购说明。本期中票基础发行规模为5亿元，发行金额上限为10亿元，期限3年。申购期间为12月3日9:00时至12月4日18:00时，申购区间2.5%~3.5％。

焦作建投14亿元公司债获上交所反馈

12月2日，焦作市建设投资（控股）有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，获上交所反馈。本期债券拟发行金额14亿元，承销商/管理人为海通证券、财达证券。

债市主体

南阳产业投资集团获双AAA评级，为南阳首家千亿级平台公司

12月2日消息，南阳产业投资集团获远东资信评估有限公司AAA级主体信用评级，评级展望为稳定。这是南阳产业投资集团继今年6月首次获评大公国际AAA级主体信用评级以来，不到半年时间内，再次获得国内权威评级机构AAA信用等级认定。

截至2024年10月，南阳产业投资集团资产规模达到1057亿元，是南阳市第一家资产规模突破千亿元的国有平台公司。

南阳拟组建铁航文旅集团，为市管重要骨干企业

12月1日消息，南阳市人民政府办公室公布南阳铁航文旅集团有限公司组建方案。根据方案，南阳铁航文旅集团有限公司注册资本18.5亿元。公司层级为市管重要骨干企业，性质为国有独资，由南阳市财政局100%持股。

组建方式上，新设成立南阳铁航文旅集团，将南阳市财政局持有的南阳铁路航空事业投资集团有限公司100%股权、南阳文旅体集团有限公司60%股权划入南阳铁航文旅集团，南阳铁路航空事业投资集团有限公司、南阳文旅体集团有限公司分别作为南阳铁航文旅集团全资子公司、控股子公司管理。

郑州城发集团拟发行5.5亿美元境外债，全球协调人中标结果公示

12月2日，郑州城市发展集团公示2025年境外债全球协调人和国际律师服务采购项目中标结果名单。其中，第一标段入围候选人包括中金香港、中信国际、华夏银行香港公司、银河国际证券、国泰君安香港、中信里昂、海通国际、兴证国际。

此前，郑州城市发展集团就发行不超过5.5亿美元 (等值）境外债事项，公开选聘境外债全球协调人和国际律师服务机构。

郑州城发集团拟发行5.5亿美元境外债，全球协调人中标结果公示

新郑投资集团换帅，张沛升任董事长

12月2日，新郑市投资集团公告，经集团股东大会审议通过议案，同意公司设董事会。同时，经董事会决议，任命张沛、娄艳娜、郅小雷、闫志翔、乔月、孙勇乐6人为新郑投资集团董事，其中，张沛为法定代表人、董事长，娄艳娜为总经理。

2024年6月27日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望为稳定。

驻马店产投集团拟发行15亿元公司债，选聘承销商

12月2日，驻马店市产业投资集团有限公司发布招标公告，就2024年非公开发行公司债券项目比选承销商。响应文件上报截止时间为12月16日17时30分。

驻马店产投集团拟申报发行15亿元非公开公司债券，期限不超过5年，发行利率要求不高于同等评级企业在同期发债的平均利率水平。承销服务费按实际发行总额的0.1%/年。

债市舆情

贵州宏财投资与子公司宏财置业新增被执行标的8407万元

12月2日，贵州宏财投资集团有限责任公司公告，日前收到法院下达的《执行通知书》，11月20日，中恒建设集团有限公司作为申请执行人，贵州宏财置业有限责任公司（宏财集团子公司）、宏财集团作为被执行人，执行标的8407元，执行案由为建设工程合同纠纷。

南昌旅游集团原党委书记、董事长李明接受审查调查

南昌旅游集团有限公司原党委书记、董事长李明涉嫌严重违纪违法，主动向组织交代问题，目前正接受南昌市纪委监委纪律审查和监察调查。

市场观点

招商固收：存单利率中枢有望下行至1.7%左右

11月29日，市场利率定价自律机制发布两项自律倡议，一方面要求将非银同业活期存款利率纳入自律管理，另一方面要求银行在同对公客户签署的存款服务协议中加入“利率调整兜底条款”。招商固收张伟团队表示，非银同业活期存款利率有望迎来20bp左右的下行，这直接利好同业存单。同业存单利率中枢短期有望向1.7%左右靠拢。

新一轮政策博弈或开启，机构提示当前债市处年内低点

华创固收团队指出， 基本面看，新一轮政策博弈或开启。稳增长政策效应仍在释放，但边际上开始弱化。同比看，经济内生动能维持韧性，四季度经济数据预计不弱。但环比看，本轮一揽子增量政策的效果或正在弱化。四季度经济数据而言，考虑到10-11月读数不弱，四季度GDP增速或在5.2%左右，对应全年经济增速有望实现5%。

华创固收团队认为，当前债市处于年内低点，不降息情境下向下赔率不大，但从政策锚定价和机构配置力量保护的角度去看调整风险也有限，考虑到票息收益以及明年或仍有20-40bp降息空间，可根据账户属性尽早布局交易机会。

责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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