【立方债市通】河南2024年压降融资平台118家/河南AAA公司拟发债13亿/交易商协会核减6.5亿中票注册额度

第 330 期

2025-03-10

焦点关注

产业债发行规模创五年同期新高！产业升级方向新增融资有望继续放量

政策引导叠加企业融资需求旺盛，开年以来，产业债一级市场发行量较往年明显活跃。Wind显示，截至3月6日，2025年以来，全市场共计发行1791只产业债，累计发行规模1.70万亿元，发行规模创近五年之最；发行数量和发行规模同比分别增长9.92%和20.28%。

其中，交易所发行上市的产业债数量更是同比增长40.36%至413只，发行规模较去年同期提升28.52%至3691.08亿元。

宏观动态

财政部拟发行550亿元182天国债

3月10日，财政部发布通知，拟发行2025年记账式贴现（十六期）国债（182天）。本期国债竞争性招标面值总额550亿元，进行甲类成员追加投标。

发行价格通过竞争性招标确定，以低于票面金额的价格贴现发行。本期国债自2025年3月13日开始计息，于2025年9月11日（节假日顺延）按面值偿还。招标时间为2025年3月12日上午10:35至11:35。

区域热点

河南省：2024年完成118家融资平台压降任务，地方债务风险化解有力有效

全国人大代表，河南省财政厅党组书记、厅长赵庆业在《中国财经》刊文称，2024年制定全省地方债务风险防范化解“1+7”工作方案，争取2024年补充政府性基金财力债券520亿元和置换债券1227亿元，全国首单发行置换债券并于2024年底前全部支出使用完毕，2018年以来连续7年完成隐性债务化解计划，全年完成118家融资平台压降任务，地方债务风险化解有力有效。

安徽省拟发行63.91亿元“特殊”新增专项债

安徽省财政厅公告，拟发行2025年安徽省政府专项债券（十至二十二期），本批债券发行总额为218.97亿元，其中专项债券（十七期）未披露一案两书，募资用于市区县的68个政府投资项目，计划发行规模为63.91亿元，债券期限为7年期。招标时间为3月17日15：00-15：40。

发行动态

河南新惠建投拟发行8亿元公司债获上交所受理

3月10日，河南省新惠建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理。该债券拟发行金额8亿元。2024年6月19日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望为稳定

河南航空港投资集团拟发行55亿元公司债，获上交所受理

3月10日，河南航空港投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理。债券拟发行金额55亿元。2025年2月21日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AAA，展望稳定。

信阳国信发展集团完成发行3亿元公司债，利率2.98％

3月10日，信阳国信发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）完成发行。

本期债券简称“25信国03”，规模3亿元，利率2.98％，期限5年。本期债券募集资金拟全部用于偿还到期公司债券本金。2025年2月21日，联合资信赋予该债券AAA评级。

河南东龙控股集团完成发行10亿元公司债，利率2.65％

3月10日消息，河南东龙控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)完成发行，将于3月11日起在上交所挂牌。

本期债券简称“25东龙01”，发行规模10亿元，期限3年，利率2.65%，创郑东新区同期限债券发行票面利率历史新低。2024年7月22日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。本次公司债券募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还公司债券本金。

中原豫资控股集团拟发行13亿元公司债，获上交所受理

3月10日，中原豫资投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，已获上交所受理。

该债券拟发行金额13亿元。2024年6月25日，经中诚信国际综合评定，发行人的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。

部分银行网点额度半小时售罄！今年首批储蓄国债开卖

3月10日，2025年第一期和第二期储蓄国债（凭证式）开始发行。

根据财政部公告，两期储蓄国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元。其中，第一期期限为3年，最大发行额150亿元，票面年利率1.93%；第二期期限为5年，最大发行额150亿元，票面年利率2%。

记者了解到，投资者购买储蓄国债热情较高，部分银行网点开售后不久就售罄。

债市主体

江苏众安建投：选举曹军为董事长，公司不设监事

江苏众安建投公告，同意公司不设监事，同意免去周奋董事长职务，重新选举曹军为董事长，任期三年。

债市舆情

交易商协会核减6.5亿元债务融资工具额度，涉及8家公司

中国银行间市场交易商协会日前披露，核减8家公司中票额度，金额合计6.5亿元。

具体来看：

2月18日，将株洲市云龙发展投资控股集团中期票据0.18亿元注册金额予以核减，剩余有效注册额度12.82亿元。

2月14日，将长沙经济技术开发集团中期票据1.55亿元注册金额予以核减，剩余有效注册额度23.45亿元。

2月14日，将南京江北新城投资发展有限公司中期票据0.5亿元注册金额予以核减，剩余有效注册额度9.5亿元。

2月11日，将城发投资集团中期票据0.3亿元注册金额予以核减，剩余有效注册额度19.7亿元。

2月10日，将新津新城发展集团中期票据0.2亿元注册金额予以核减，剩余有效注册额度4.3亿元。

2月7日，将寿光市金旭产业发展集团中期票据0.1亿元注册金额予以核减，剩余有效注册额度19.9亿元。

2月6日，将徐州高新控股集团中期票据3.65亿元注册金额予以核减，剩余有效注册额度16.35亿元。

1月26日，将泰兴市城市投资发展集团中期票据0.02亿元注册金额予以核减，剩余有效注册额度29.98亿元。

市场观点

银河宏观：若货币政策目标排序再次切换，或者市场风险偏好出现转向，债市的调整可能将被中断

银河宏观研报指出，目前的调整主要来自于流动性趋紧和降息预期的收缩。年度级别的调整需要中国经济实现强势复苏，重回通胀压力。但目前来看，2025年中国经济强势复苏概率较小，通胀压力不大和“宽信用难”仍是更为可能的叙事。如果货币政策目标排序再次切换，或者市场风险偏好出现转向，债市的调整可能将被中断。

对汇率的判断：短期美元兑人民币汇率可能围绕7.3波动，但如果关税压力持续上行并超出市场预期，可能打破目前的中枢水平。但整体上贸易摩擦对人民币冲击将弱于2018年，人民币新的波动区间可能在7.1-7.5左右。

中金固收：近期城投债收益率或以震荡为主，建议多看少动

中金固收团队表示，退平台方面，全国压降数量已较多，分区域看部分省份退平台进度已过半、甚至达到3/4左右，地级市和区县层面均已存在融资平台全部退出的情况，总体而言退平台进度相对快于此前市场预期。

随着新疆等地积极表态，我们预计今年依旧为退平台大年。拖欠企业账款清理被频繁提及，显示出当前政策重视度高，关注后续更多措施出台。

此外，动态调整债务高风险地区名单的提法、配合3月份报送的时间节点临近，我们预计陆续会有部分地方报送请示退债务高风险省份的信息公开，其中宁夏已符合条件并提交申请，以内蒙为代表有明确积极表态的省份第一批报送的可能性也较大。

考虑到化债思路从侧重于防风险向防风险促发展并重的转变较为明显，目前导向为坚持在发展中化债、在化债中发展，政府工作报告也明确提到支持打开新的投资空间，退债务高风险省份后相关项目的重启进度和配套融资是否边际松动是核心关注点。

债券投资上，近期城投债收益率或以震荡为主，我们建议多看少动，仍不推荐中长期城投债的过度下沉。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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