动力煤：供需格局或先松后紧，9月煤价有望跌后反弹

　　动力煤：供需格局或先松后紧，9月煤价有望跌后反弹

【导语】9月份国内煤炭产量增量受限，但用煤需求或先弱后有增长预期，国内动力煤市场供需格局先松后紧，动力煤价格有望跌后反弹。

8月下旬至9月初，国内煤价继续承压偏弱运行

8月下旬至9月初，国内煤炭市场价格持续承压下行，据卓创资讯统计数据显示，截至9月3日，榆林Q6000大卡动力煤出矿价为540-555元/吨，较8月份最高价降32.5元/吨，降幅5.6%。

供需格局先宽松后收紧，9月煤价有望跌后反弹

9月份国内煤炭市场供需格局或先偏宽松后有所收紧，9月份煤价或存降后反弹预期，具体来看：

政策端：近日陕西省发改委下发《关于优化煤炭生产供给促进煤炭市场平稳运行的通知》，文件中提到，要求省内煤炭生产企业提高政治站位，充分认识煤价持续下行可能带来的潜在风险，煤炭行业主管部门要进一步强化煤炭生产供应监测，指导煤炭生产企业根据市场需求合理排产，并严格在合法产能内组织生产，对于超产煤企依据产能管理有关规定责令整改。陕西省作为全国四大煤炭主产区之一，煤炭产量位居全国前三，此通知对区域内煤矿生产具有重要指导意义，同时其他煤炭主产区或有望也出具类似的煤企生产管理办法，进一步促进区域内煤矿合理生产，进而平衡煤炭市场供需关系；且9月份国内“反内卷”、“反超产”等政策仍将延续，也对煤矿生产起到一定限制作用。

供应端：9月份国内煤炭供应增加受限，月初主要是受国内重要活动影响，煤矿生产比较谨慎，而进入下旬后，随着月度任务完成后部分煤矿将逐渐暂停产销，同时10月份正值国内“双节”长假，煤矿生产安全意识比较强，整体看9月份国内煤炭产量增加遇阻；而从中转环节煤炭库存数量来看，9月份北方港口煤炭库存量屡创新低，而后期在发运倒挂、主产区煤炭产量收紧等因素影响下，港口煤炭数量调入或难有改善，北方港口煤炭库存量或维持今年以来偏低水平运行，截至9月3日，北方三港煤炭库存量为2035万吨，较年内煤炭库存量最高点下降1074万吨，降幅34.54%。整体看，9月份国内煤炭供应增量受限。

需求端：目前国内市场价格仍未止跌，市场交易情绪偏弱，受买涨不买跌心态影响，用煤采购需求有限，以维持刚需为主，且普遍抵触高价，同时9月初北京周边部分省市工业企业有减停产情况，限制用煤需求释放，整体看需求端对市场支撑不足；而进入9月中下旬后，随着国内长假临近，部分用煤企业有一定节前备库需求，同时贸易商对中长期行情不悲观，认为煤价政策底已现，后期煤价螺旋式上升为主要趋势，煤价企稳后投机抄底需求或也有增长，需求端对市场支撑有望增强。整体看需求端对市场支撑或先弱后有增长预期。

综上所述，9月份主产区煤矿多按照核定产能平稳排产，同时生产安全意识比较强，国内煤炭产量增加受限；而9月上旬由于煤价仍未止跌，市场买涨不买跌情绪浓郁，需求释放有限，进入中下旬后，随着双节长假来临，节前提库需求有望增长，同时贸易商抄底需求也存在增长预期。整体看国内煤炭市场供需格局或先宽松后收紧，煤价存在跌后反弹可能。