聚焦2025公募中报，中欧葛兰等基金经理调仓动向及后市研判

随着公募基金2025年中报披露完毕，备受关注的基金经理刘彦春、张坤、葛兰、谢治宇的调仓动向与市场观点浮出水面。

刘彦春：加仓电池企业，看好优质公司

景顺长城刘彦春在管6只基金，二季度末合计规模约364.3亿元。其前20大重仓股以白酒、医疗为主，今年来平均上涨9.08%。与2024年底相比，上半年对前20大持股多数减持，仅对宁德时代增持13.65万股。刘彦春认为下半年需求不足压力或加大，逆周期政策或加码，继续看好国内权益市场，尤其基于短期景气下行估值收缩的优质公司。

张坤：大举买入医疗健康，看好内需标的

易方达基金张坤在管4只基金，二季度末合计规模约550.47亿元。前20大重仓股仍以白酒为主，今年来平均上涨16.68%。上半年张坤大举买入京东健康和顺丰控股，对京东健康加仓约8102万股，对顺丰控股加仓约4996万股，香港交易所等新进入前二十大重仓股。张坤对在管基金股票仓位基本稳定，优化了行业结构。他认为当前市场对内需预期悲观不具长期基础，低估值买入优质公司股权的机会不常见。

葛兰：布局创新药械，期待行业突破

以持仓市值计，中欧基金葛兰在管的基金前20大重仓股今年来（截至8月底）平均上涨82.27%，持仓市值前三的是药明康德、恒瑞医药、凯莱英。与2024年底相比，迈瑞医疗退出前二十大重仓股，葛兰大举买入新诺威、百济神州、艾力斯、三生制药4家公司，分别增持约2631.46万股、475.31万股、1043.53万股、3276.90万股，增持比例达2391.58%、2219.00%、3109.45%、3103.13%。葛兰认为下半年创新升级、消费复苏及国产替代是医药行业核心驱动力，将继续重点布局创新药械产业链等领域。

谢治宇：新进多行业公司，关注技术变革

兴证全球基金谢治宇在管3只基金，二季度末合计规模约392.66亿元。前20大重仓股以半导体、消费电子为主，今年来平均上涨78.08%。上半年新进舒泰神等4家公司，其中舒泰神作为罕见病创新药企业，今年股价累计上涨超600%。谢治宇看好重点行业反内卷政策改善企业盈利，认为科技领域AI带动多产业发展，将重塑经济运行模式，会持续挖掘技术变革带来的增长与传统领域景气反转机会。

整体来看，这几位基金经理在上半年根据市场变化对持仓进行了不同程度调整，在市场展望上，虽各有侧重，但都基于对宏观经济、行业发展趋势的判断，寻找具有投资价值的标的，为投资者提供了多元的投资思路与参考。

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