和讯投顾任凌康：投资周期性板块，踩准上行趋势非常关键

今天给大家讲讲光学光电行业。实际上，这个行业在这一轮行情中表现并不好。有人可能会问，讲这个行业的目的是什么？其实，很多散户在这个板块有持仓，我们分享的核心是帮大家分辨好坏股票、判断板块投资价值，避免后续在这类板块投入过多，买到不涨的标的，即便遇到牛市也赚不到钱。课后，我们也会提供相关文章，大家可以找来阅读。?
从行业数据来看，这个板块确实表现欠佳。去年 9 月 24 日，它的点位在 580 多点，涨到现在也才 900 多点，从去年到现在都没实现翻倍。所以，我个人认为这个板块在市场中属于弱势群体。那板块内股票没大涨，到底是什么原因呢？我们结合具体公司来看。?
先看第一家公司，目前股价在 4.1 元左右。这家公司的表现有明显周期性，2020-2021 年表现很好，利润增速能达到 400% 多；但 2022-2023 年，利润大幅下滑，从当年的 200 多亿跌到只剩 20 多个亿；2024-2025 年又开始回升，是典型的周期板块。?
再看它未来的业绩情况，当前股价 4.1 元，机构预估今年每股收益约 0.25 元，明年约 0.33 元，2027 年大概能到 0.4 元。未来两三年，公司利润增速大概在 20%-30%。从估值来看，当前股价对应市盈率不到 20 倍，约 18 倍；明年 0.33 元每股收益对应约 12 倍市盈率；2027 年 0.4 元每股收益对应约 10 倍市盈率。目前公司处于周期上行阶段，业绩增速能达 20%-30%，而估值又较低，用市盈率除以业绩增速，结果仅 0.5，远小于 1，属于低估值状态，从基本面看还算不错。?
接着看第二家公司，当前股价 10.3 元（表述中后续提及 4.3 元，以实际分析为准）。这家公司同样有明显周期性，2020-2021 年涨得快，2022 年利润大幅下滑，2023 年恢复，2024 年又下滑，今年再次增长。它业务涉及面板和光伏，属于强周期行业，业绩波动非常大，上下起伏明显。?
从未来业绩预测来看，公司未来两三年表现较好，利润能保持正向增长。机构预估相关盈利数据下，其利润增速表现亮眼，比如部分阶段增速能达 50%，后续也有 25% 左右。估值方面，当前对应约 14 倍市盈率，后续随着盈利增长，市盈率还会下降，比如 0.45 元每股收益对应约 10 倍市盈率，0.56 元每股收益对应仅 8 倍市盈率。用市盈率除以业绩增速，结果远小于 1，且小于 1 的程度较高，理论上价值凸显。?
但大家要特别注意，这类公司属于强周期性行业。判断其基本面时，一定要踩准上行周期。如果在下行周期买入，即便一开始看起来估值低，可随着利润大幅下滑，市盈率会快速升高。所以投资周期性板块，踩准上行趋势非常关键。

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