和讯投顾袁晓准：中国变压器爆单，算力风口下的机遇

　　中国变压器产业近期迎来爆发式增长。据CCTV2于1月31日的重磅报道，国内变压器工厂订单爆满，车间24小时连轴转生产，订单排期已延至2027年底，部分企业新订单需排队半年以上方能交付。

　　这一现象背后存在两个核心问题：传统电力设备为何突然成为紧缺资源，以及为何独由中国工厂承接这波需求。以下从爆单成因、技术演进趋势及国内产业格局三个维度进行系统梳理。

　　需求爆发的根本驱动力源(600405)于全球算力建设的井喷式发展。算力基础设施的扩张直接推高电力需求，人工智能算力与大数据中心呈疯狂扩张态势，全球范围内算力中心建设竞赛已然开启。以马斯克打造的超级算力集群为例，其单日耗电量相当于10万户美国家庭用电总和，一座吉瓦级算力中心的能耗规模堪比中小城市。变压器作为电力系统的核心设备，堪称算力中心的电力心脏。然而普通变压器难以满足人工智能基础设施的严苛标准——AI训练过程中电流负荷在毫秒级时间内剧烈波动，电压稍有不稳便可能导致百万级损失，因此必须采用精密专用变压器。与此同时，美国超过七成变压器已超期服役，本土产能仅能覆盖不足两成需求，中国变压器由此成为关键替代来源。国内方面，算力中心与超算集群建设全面提速，叠加东数西算工程纵深推进，算力用电需求大幅增长，广东韶关算力集群用电增速已连续多月超过五成。

　　中国工厂能够承接这波全球需求，核心优势在于交付效率与产业完备性。欧美变压器交付周期已从50周延长至127周，而中国交付周期不足其五分之一。我国已成为全球最大变压器生产国，建成全球最完备的生产体系，具备全产业链自主可控能力，产能约占全球六成，技术水平处于世界领先。针对新能源接入及超算集群对供电质量的高要求，我国已针对性研发出固态变压器、高频变压器等创新产品，以抢占全球算力市场。适配人工智能数据中心的专用变压器出口增幅已超200%，国际巨头主动来华采购。2025年我国变压器出口额达646亿元，同比增长36%，两项指标均创历史新高。

　　关于行情持续性，业内人士普遍预测行业红利期至少延续两至三年。海外头部厂商新增产能需至2028年方能完全释放，短期内供需缺口难以弥合，且算力建设与电网升级均属长期工程，需求不会骤然降温。多家企业在手订单饱满，行业高景气度清晰可见。技术演进方面，核心方向为高端化、小型化与智能化，最具前景的当属固态变压器——其体积小、效率高，是未来人工智能数据中心直流配电的优选方案。目前国内多家企业已布局研发，但受成本高昂及技术难度制约，大规模商用预计需待2028年至2030年。此外，适配新能源并网的特种变压器亦将成为未来增长重点。

　　综上所述，中国变压器工厂爆单是算力风口与电网升级的时代机遇，更是中国制造业综合实力的集中体现。从全球产业格局观察，中国正从产能大国向技术强国转型，国内龙头与出海先锋均在抢占未来发展先机。

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