和讯投顾刘帅：交易日志

2026年2月4日，星期三。今日上证指数重新站上4100点，当前指数上方存在布林中轨（即22日线）的压力，该压力位位于4113点附近。若明日指数高开后持续上攻，则有望顺利站上该压力位。
需注意的是，近两个交易日市场成交量相对偏低，呈现缩量反弹态势。但从当前市场走势来看，若推动指数上行的主要为中小盘个股而非权重股，则无需过高成交量支撑，因此2.5至2.8万亿的成交量水平属于合理范围。预计明日成交量能够温和放大，整体而言，当前市场无系统性风险。

对于上方4190点的位置，春节前是否突破均可，更优选择是将该突破节点留至春节后；若市场希望走出春节红包行情，提前突破亦无不可。当前游资及部分私募处于休整状态，导致成交量未能有效放大，该现象属于正常情况，无需过度担忧。

今日市场呈现明显分歧，新旧能源板块同步走强，煤炭、石油、天然气、光伏板块均有不错表现。其中，煤炭、石油板块大概率为短期行情（一日游）；天然气板块则受重大利好驱动，表现具备一定支撑力；太空光伏板块同样受利好催化，若短线资金能够持续介入，后续仍有进一步行情空间。

今日盘后，光伏协会发布澄清公告，明确太空光伏的落地仍需较长周期。但从长期来看，随着我国商业航天产业的不断发展，太空光伏有望成为中美能源竞争的重要领域，因此光伏板块的长期预期依然广阔，但其落地进程需时间沉淀，核心前提是商业航天与太空光伏相关技术的逐步成熟。马斯克关于太空光伏的设想宏大且具有前瞻性，值得肯定。

A股市场长期存在“马斯克概念”这一暗线，当前光伏板块仍以短线题材炒作为主，长期落地仍需等待技术成熟与产业推进，这是当前市场上涨的核心方向之一。

与此同时，今日科技股中的AI方向表现疲软，CPU领域两大龙头早盘出现跳水，随后逐步反弹回升。据悉，此次跳水主要受市场传闻影响——有消息称某科技企业计划自研CPU，市场担忧未来CPU可能取代光模块的市场地位。

此处需明确说明，市场所提及的CPO（共封装光学）并非CPU，其与GPU芯片直接集成，通过纯光传输实现高速数据交互，传输效率处于行业领先水平。今日早盘，中际旭创董秘召开电话会议，本人参与了会议录音收听，据董秘明确表述，目前全球尚无任何一家企业能够攻克CPO技术壁垒，当前市场主流仍为传统光模块。

传统光模块采用可插拔设计，需通过铜缆实现连接。目前光模块领域核心企业的订单已排至2027年，董秘透露订单需求量远超当前产能，但具体订单规模不便披露。因此，光模块板块未来两年仍具备明确的增长预期，长期看好其发展前景。

从行业未来发展方向来看，CPO与NPO均有望成为后续升级方向，但当前阶段，800G光模块为市场主流，后续将逐步向1.6T升级，3.2T光模块目前仍处于研发及送检阶段。基于此，CPU领域核心龙头企业未来两三年的业绩增长具备确定性，无需恐慌，适合采取价值投资策略长期持有。

此外，半导体板块的回调属于短期调整，包括IGBT板块的回调，均为春节后春季躁动行情的启动预留上涨空间，长期无需过度担忧。

本人今日操作如下：长期持有德明电子（原文简称“德明”），采取中长线投资策略，未进行波段价差操作，持续持有即可；今日集合竞价阶段，卖出华天科技（原文简称“华天”），随后买回长飞光纤。略有遗憾的是，今日早盘未敢追入双良节能（原文简称“双良”）与拓日新能（原文简称“拓日”）。

光伏板块仍是当前市场最强主线，明日将重点关注该板块能否延续强势，若强势延续，将考虑介入布局；同时，长期看好长飞光纤，该公司具备明确的业绩支撑——光纤在CPO领域的应用需求已实现翻倍，价格同步翻倍，业绩增长预期强劲，当前已走出强势趋势，适合长期持有。

从外围市场来看，美股市场中光伏概念表现强势，预计将对A股光伏板块形成正向带动，板块后续有望延续强势格局。对于偏好短线操作、具备追涨能力的投资者，可关注光伏板块内优质短线标的，适度参与题材炒作。

今日恰逢立春，正式迈入丙午马年，在此祝愿各位投资者新春愉快、马年行大运、投资顺遂。

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