和讯投顾都业华：市场板块分析

今天我们来聊聊近期较少提及的电网设备板块。我的判断是，市场若要真正止跌，仍需依赖前期热点，因为它们具备延续性。如果盯着过弱的板块，成功率往往不高。在全球缺电的大背景下，电网设备曾一度表现突出，甚至在弱势中扮演过“单骑救主”的角色。但如今它已回落，且此前我们强调过，那个缺口上方的上影线位置是不该破的，一旦跌破，就要防范它成为中期高点。目前看，这个位置已经破了，但反弹仍然会来，可能就在不远处。关键在于，这次反弹的力度将决定它后续的地位。

全球缺电是一个大的叙事框架，涵盖多个细分方向：风电、光伏、储能、电网、氢能、燃气轮机发电、虚拟电厂等，它们之间既有联动，也有竞争。当前，电网设备在竞争中已落后于电力（算电协同）和风电等细分。因此，当市场止跌反弹时，我们需要观察：整体缺电题材的表现如何？电网设备在其中的反弹力度是否强于其他细分？如果反弹力度不及，那么领涨的细分可能已经切换，届时就需要重新校准持仓。

从技术结构看，电网设备目前正在构筑一个一分钟级别的中枢，等待的是背驰信号的确认。目前尚未见底，但时间可能已经比较接近。个股之间也会有差异，需要自行甄别。如果后续反弹乏力，那么前期高点附近可能形成二卖，届时需要重新审视仓位。

算力租赁方面，近期表现出逆势抗跌的特性。尽管昨天看似平淡，但在整体弱势行情中已属不易。对于这个方向，我们需要思考其背后的逻辑：中国的token消耗量已经超过美国，且随着应用普及，这一趋势可能不是线性增长，而是指数级爆发。当然，算力的增长也意味着能源和资金的消耗，这会限制其速度，但方向是明确的。从走势看，目前仍处于观察期，若未来一两个交易日不补跌，且能在市场反弹时同步走强，则其可靠性将大大增强。虽然它尚未上榜，但异动已经显现。

证券板块是群众基础最好的方向之一，常被冠以“骑手”之名。但当前阶段，它的竞争力并不占优。从结构看，证券之前有一个清晰的下跌中枢，近期试图向上离开但失败，被中枢拉回。现在它已创出新低，接下来需要观察是否会出现背驰：即向下离开力度减弱，被中枢再次拉回。这个背驰点很可能是一个阶段低点，时间上或许就在今明或下周。但即便出现反弹，其持续性可能也不及前期的缺电题材或算力方向，更多是脉冲式的异动。

最后，回到市场的核心叙事。每一轮行情都有一个主线，本轮至今，核心无疑是AI——围绕人工智能提升生产力的叙事展开。无论英伟达将AI分为几层，能源、算力、应用等，都围绕这一主线。证券板块虽然偶尔扮演骑手角色，但在主流叙事中并非核心。只有当市场整体走强时，它才可能阶段性活跃。因此，在板块竞争中，我们仍需聚焦主线，而非舍本逐末。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com