和讯投顾王岩：年报行情，什么样的雷不能碰？

随着年报和一季报披露窗口期的临近，市场对业绩的关注度显著提升，有两类风险需要特别留意。

第一类是股东在年报披露前进行大幅减持的品种。股东作为公司内部人，对公司经营状况和业绩走向有着更清晰的认识。如果其在年报正式公布前集中减持，往往意味着对公司后续表现缺乏信心，甚至可能预知潜在风险。这种行为本质上是在利用信息优势提前离场，尤其是在科技类、中小市值公司中较为常见。例如，若公司计划于4月30日披露年报，却在3月30日之前出现大额减持，则需高度警惕，这类公司大概率存在隐藏风险，应尽量规避。

第二类是商誉占比较高的公司。商誉是企业并购中支付溢价所形成的资产，若被收购公司业绩不及预期，则可能触发商誉减值，进而对当期利润造成重大冲击。尤其在年报窗口期，商誉爆雷的现象屡见不鲜。投资者应重点关注商誉占公司净资产比重过高的企业，特别是那些曾大规模通过发行股票进行并购的公司。这类公司即便账面业绩尚可，也可能因商誉减值而出现业绩变脸。

在年报与一季报密集披露的阶段，规避上述两类风险，比追求短期收益更为重要。

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