AK47 VS 全球央行史无前例集体大降息

　　短评：为什么说全球降息的救市政策有如AK47这种武器，AK47它机构简洁，霸道的威力，强大的后座力，所以它致命的缺点就是精准性较差。全球降息的措施也是好有一比AK47，降息。这对抑制金融危机、防止经济衰退将会起到积极的作用。但是，也会导致另外问题的产生。世界或陷流动性陷阱，当前，主要经济体的通胀率依旧处于高位，降息可能会导致滞胀情况的出现。

　　事件回顾：

　　10月8日，美联储、欧洲央行、中国央行、英国央行等世界主要经济体央行发布声明，降低基准利率。美联储、欧洲央行、英国央行等降息50个基点；中国降息27个基点，并宣布暂停征收利息税。

　　此前一天，澳大利亚央行已经采取了降息举措。10月7日，澳大利亚储备银行宣布，降低基准利率由7%降低到6% ，幅度远超市场预期的0.5%基点，这是澳大利亚自1992年经济萧条以来的最大降幅。

　　在信用危机给金融市场造成沉重打击并开始向实体经济蔓延之时，集体降息的举动或可视作各大央行联手挽救全球经济的最新努力。

　　史无前例的联合行动

　　“如果听任这次危机发展，那么会对宏观经济造成很大的冲击”，10月7日，美联储主席伯南克说。伯克南称，随着近期经济数据和金融市况发展显示经济成长前景恶化，而通胀前景略有好转，“需重新考虑目前的货币政策是否适当”。暗示美联储将在近期降息。 一天之后，10月8日，美联储便将基准利率下调50个基点，由2%降至1.5%。同时对贴现率进行了等幅调降。美联储在声明中称，“鉴于有证据表明经济下滑的可能增加而通胀压力减小，委员会方采取此行动。”

　　美联储还表示，世界各国央行“持续紧密协商，共同致力于以这次史无前例的联合行动解决金融市场的流动性问题。”

　　此言不虚。同日，此前一直坚持不降息的欧洲央行也将基准利率下调了50个基点，从4.25%下调至3.75%；英国央行将利率从5%下调了50个基点至4.5%，这是自今年3月以来英格兰银行首次下调基准利率。

　中国人民银行8日也将人民币一年期存贷款利率各下调了27个基点；而香港金管局亦减息100个基点。除此之外，瑞士、瑞典、加拿大央行也均进行了相似的利率调整。

　　利率调整对市场和宏观经济的影响还需要更长的时间来检验。(来源：21世纪经济报道)

　　降息质疑

　　利率下降可以刺激出口业、国内投资、消费生活，带动经济成长，但如果利率降到最低标准，而央行仍一再靠增加货币量来降低利率，人们投资和消费的程度并不会因此提高，于是货币政策开始失灵，国民支出水平与利率高低脱钩，此现象称为流动性陷阱。

　　在流动性陷阱下的市场，人民在低利环境中仍会选择储蓄美元，不愿投资或消费。如果一旦利率为零，货币和债券利率也都为零的时候，人们将不再投资债券，收益率因此下降。因此，靠增加货币供应再也无法影响利率或是国民平均收入，于是货币政策从此失去了对经济的作用力。

　　当前，主要经济体的通胀率依旧处于高位，降息可能会导致滞胀情况的出现。

　　根据欧洲统计局发布报告，9月份欧元区的消费价格指数（CPI）上升3.6%；此前的8月份，CPI上升3.8%；7月份为4%。均高于欧洲央行设定的2%的控制目标。这项报告表明，近期石油价格大幅回落以及欧元区经济增长停滞，使得物价压力正在缓解，但目前的通胀率仍不容忽视。

　　日本总务省9月26日公布的数据显示，虽然日本8月通胀率继续持稳，但是东京地区9月份CPI年率上升1.4%，8月为1.3%，数据部分反映了食品和能源价格提升的趋势有进一步蔓延的迹象。“日本当前的经济形势较为严峻，但是日本经济的基本面并没有出现类似美国的情形，出现问题的主要在金融和出口贸易方面”，上海外国语大学日本问题研究专家武心波教授表示。

　　美国的问题更为严峻。由于美联储过去减息过猛，美息已低至1.5%。减息空间已经很低，危机一旦加剧更难化解。根据美林发布的预估报告，三季度美国的通胀率将为2.5%，报告还预测美国将降息至1%。

　　美国国会在10月1日通过了7000亿美元的救市方案，方案的实际额度达到8500亿美元。这将不可避免地加剧全球通胀的压力。根据美国国会预算局7日公布的数据显示，截至2008年9月30日，美国联邦政府财政赤字高达4380亿美元，为历史最高纪录。这也为全球性的降息行动带来了更多的风险。

　　业内人士认为，尽管全球降息给市场注入活力，但可能会导致投资者另一层担忧，即降息并不能改善全球信贷市场危机，也不能解决流动性短缺问题并扭转全球经济衰退趋势。 　　昨日美股开盘后对降息似乎并未领情，三大指数均低开，后一度冲高。截至发稿时，美国三大股指颓势不减，道琼斯指数跌幅约1.5%。

　　中国人民银行昨日宣布下调“两率”。对此，南京大学商学院金融系教授杜亚斌认为，央行此举对A股市场属利好消息，可以减缓大盘的跌速，但长期来看在基本面预期可能继续下滑的背景下，难以促进大盘反转。关键看投资者如何回应这一利好。如果投资者解读为经济下滑“得证”，反而对投资信心不利。(来源：第一财经日报)

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