屠光绍:ESG的趋势、背景、特征及四个展开的中国行动

新浪财经讯，2019年12月3日，中国责任投资周暨第七届中国责任投资论坛年会主论坛于北京东方君悦酒店隆重举行，主题为“倡导责任投资，促进双向开放”。

本次活动由商道融绿（SynTao Green Finance）和新浪财经（Sina Finance）联合联合国负责任投资原则组织（UN PRI）、联合国环境署金融倡议组织（UNEP FI）、可持续证券交易所倡议组织（UN SSEi）、中新经纬研究院共同举办。论坛聚焦ESG责任投资在中国的发展现状，探索可持续金融的落地方案。上海新金融研究院理事长，中国金融四十人论坛常务理事，原中投公司总经理屠光绍发表主旨演讲。

上海新金融研究院理事长，中国金融四十人论坛常务理事，原中投公司总经理屠光绍

以下为演讲实录：

各位嘉宾，大家上午好！非常高兴有这样一个机会，也特别荣幸来参加这样一个非常重要的论坛，年底论坛很多，但是我觉得这个论坛有特别重要的特殊意义。

今天我主要讲4个方面：

一、一个广泛的全球趋势。大家都已经感受到了，这几年ESG或者责任投资应该是全球的一个趋势，而且越来越强的一个全球趋势。今天，这么多的主办单位一块来主办，而且又有中外的机构，共同来推进，这本身就说明了它是有广泛全球的趋势。这个趋势越来越强，而且影响越来越大，吸引了全球各个力量，各种主体的广泛关注和实践。

二、两个深刻的历史背景，或者说深刻的驱动力量。两种最核心、最深刻的核心力量，一是社会的拷问和诉求，另一个是商业自信和自觉。这两个力量，最基本的决定了全球的趋势。大家知道从责任投资概念，目前国际叫ESG，从国内来讲，我们叫绿色投资，包括负责任的投资，社会责任投资等等，我想实际上大家表达了一个共同的理念。其实要追根溯源，我们说这样一种社会价值投资的理念，并不是这几年才形成。从中国来看，我们几千年前就提出一个概念叫义利观，这个是源远流长的。见利忘义是对唯利是图商人的批评。国际上来看，ESG投资也是有它的源头，或者说有它演进的过程。

比较早一点，几百年前，从宗教伦理开始，对一些烟酒、军火，包括对赌博，有了商业行为的拒绝或反对，本身从宗教伦理角度，也是一种源头，我们看到几十年前，很多的道德观念，比如说当时南非种族隔离，当时投资领域也掀起了一种对于种族隔离，在道理伦理上的一种反对，它也在商业行为里面，投资行为里面，已经开始采取了这样一种道德的力量，道德的理念，来结合到商业实践当中。

我们想它演进的过程，到了今天，为什么说它有它深刻历史背景。几十年来，为什么有这样一个广泛的，越来越强的全球趋势，我们看今天这种时代背景、历史背景有了很大的变化，对责任投资有更强的驱动力，更多的社会需求，也有更多商业自觉。比如说：全球化以后，商业是越来越发达了，商业的种类，商业的形式，投资的力量越来越强了，而且不光在一个地方，一个国家，而是全球化的推进，贸易、资本的流动，当然带来了社会的进步和经济的发展。另一方面，我们也看到，也带来了很多值得我们关注的，甚至我们必须警醒的一些后果。比如说生态变化，我参加国际会议，会议组织方组织看阿拉斯加冰川，现场触目惊心。

全球化的推进带来了经济的增长，但是两极分化，现在应该说也给我们敲响了警钟。这就是为什么有逆全球化的背景，全球化一方面带来了积极作用，另一方面带来了全球地区与地区之间、国家与国家之间的分化，一个国家内部造成了阶层的分化。这是逆全球化和全球化过去路径思考很重要的一个背景。

再比如说金融危机问题，商业的行为造成了很多风险，同时又造成了离我们最近的08年全球金融危机，这样一些现象使得社会要拷问，要有诉求。但是同时，商业的力量自己自省，也在自觉。从这个意义来讲，这是两种根本的动力，这也是我们两个最深刻的历史背景。

三、ESG投资、责任投资有三个鲜明的时代特征。

（1）理念和行为的统一。责任投资就是一种理念，是一种追求，是一种信仰。如果这样的理念、追求、信仰不能付诸行动，是没有生命力的。ESG投资最明显的特征就是理念和行动的统一。

（2）理论研究与商业实践的结合。我们知道对ESG责任投资有很多理论研究，它的特征不光是理念和行为统一，还有理顺研究与商业实践结合。我们知道ESG责任投资在过去商业行为、商业投资过程中比较关注的一些财务指标和商业收益，现在把ESG责任投资融入到投资行为里面。大家长期困惑的，比如说商业收益和社会价值能不能统一，能不能结合，过去大家知道，有的认为是排斥的，是对立的，你要追求商业收益，可能就很难负社会责任，或者不能追求社会价值，反过来你要追求社会价值，可能商业收益受到影响。长期以来有一种概念，有一种认识，认为这是分裂的，对立的，我们现在看到了责任投资更多的是理论研究和商业实践的结合，无论是从各种投资组合里面，还是投资策略里面，都把ESG指标纳入到我们投资行为里面来。

更重要的是经过观察和分析，得出了这样一个非常积极的结论，就是ESG投资、责任投资更好的能够实现商业收益和社会价值的结合，从而使得长期的绩效能够得到更好的保证，降低风险，在长期收益方面更加稳定。它本身显示出了这种结合的力量，不是对立的，而且结合之后对于长期的收益是能够支撑的，这已经经过了证明。这说明双向投资和绩效是正相关，我们需要更多的实践巩固这样一种趋势，从而使它有更加稳固的或者稳定的结果。

（3）普遍的诉求与具体表达的互动。责任投资、ESG投资是一种宏观的，具有普遍意义的诉求。但是这样普遍的诉求，因为投资行为、投资主体是多种多样的，所以和我们不同的投资主体，不同的商业主体又能够形成互动。比如说我们投资主体、商业主体，从投资来看，主权基金，养老金、保险基金，也有基金、资产管理等等，投资主体各种各样的，我们每个人可能都是一个小的投资主体。每个投资主体和商业行为、追求是不一样的，但是共同的追求就是做好责任投资，关注责任投资，参与责任投资。

因为我们商业主体和商业具体的追求，具体的行为又不太一样，所以又要具体的表达。比如说通过很多的方式，很多的资产组合，很多的从定性到定量，还有主动投资、被动投资，各自不同演化出了非常具体的，又有可行性的各种具体表达，在投资行为上的具体表达。这也是一个非常鲜明的特征，所以归结为三个非常鲜明的时代特征。

四、四个展开的中国行动。中国必须要推进责任投资，为什么要行动？因为中国是世界第二大经济体，中国越来越融入全球，所以责任投资不光是中国和全球互动的需要，共同打造全人类的理念。另一方面，ESG投资对中国来讲，对中国自身发展质量，对于我们发展的社会进步至关重要。所以必须中国应该行动。

中国已经开展了很多行动，我想可能中国在下面四个方面还应该做得更好。

（1）大力提倡共同推动促进责任投资。中国现在已经有了很好的开始，但是总的来讲还是需要大力提倡和推进，中国其实有很多已经在做了，我们过去的绿色金融，包括企业的社会责任，很多企业、商业主体，特别是投资主体，已经在社会责任方面做了很多，但是我觉得应该在大力提倡和共同推进上面还要做得更好。

（2）认真践行、更好的探索投资和商业的方式，在责任投资上，要有更多的创新。

（3）立足长远，夯实基础，中国责任投资时间很长，有了很长足的进展，但是很多方面还要夯实基础，比如说数据方面，数据的准确，数据的统计，责任投资统计数据方面夯实基础。鼓励披露，对于责任投资应该有更多的披露。中国上市公司是中国最有影响力的群体，在社会进步中发挥非常重要的作用，这也是非常重要的群体，要鼓励更多的上市公司，或者其他上市投资商业主体更多的披露责任投资方面的情况。对我们的评估，践行后还需要做好评估。数据、披露和评估，还要做的更好。

（4）国际互动，国际互动包括交流，像今天的论坛，还有投资方面的交流，不但通过交流，通过不断的学习，整体上更好的推进责任投资。

在这些方面，特别是在国际互动方面，我们要加大力度，特别是善于用好国际语言，讲好中国责任投资的故事。国际投资过程当中碰到中国合作伙伴，他们社会责任投资的意识和做法都已经做的很多了，但是不善于用国际语言进行交流，这是非常重要的。

中国已经开展了责任投资，中国既然做了，就能够做的更好。

最后，衷心的期待今天论坛取得圆满成功，同时对于中国社会的责任投资，对于中国ESG投资，能够起到积极的推进作用。谢谢大家。（完）

（编者注：内容根据现场录音整理，未经发言嘉宾本人核对）

新浪财经及ESG频道简介

新浪财经是中国影响范围最广、拥有最多活跃用户的财经资讯平台，过去20年新浪财经一直致力于提高财经媒体的权威性，为促进金融市场健康发展而努力。

同时，作为一家追求创新的媒体，新浪财经一直在努力为行业创造新的服务。随着ESG可持续发展和责任投资理念在中国的逐渐推进，新浪财经希望能够为行业伙伴搭建良好的传播和沟通的桥梁，建立中国企业ESG领导力，推动资产管理行业责任投资。点此查看。

点击查看：

中国责任投资周暨第七届中国责任投资论坛年会