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开年收获5个IPO,平安创投如何打造“IPO收割机”

2021-05-04 19:30:00 和讯名家 

保观 | 聚焦保险创新

导语:

今年开年以来,平安创投已经拿下了5个IPO,作为平安旗下专注医疗和科技投资的"特种部队",平安创投这些年在资本市场上动作频频,今天我们就来聊聊平安创投。

4月9日,平安创投被投企业科美诊断技术股份有限公司(下称“科美诊断”)登陆上海证券交易所科创板,上市首日涨幅近248.81%。2018年,平安创投参与科美总规模达20亿私募股权交易,两年半后迎来公司上市的好消息。

科美诊断是国内最早专业从事临床免疫学诊断产品开发的公司之一,主要业务为临床体外诊断产品的研发、生产和销售,在国内传染病化学发光检测领域亦保持领先。

平安创投主要通过平安置业和平盛安康来持有科美诊断的股份,分别为6.31%和3.15%,累计股份达到9.46%。

开年以来,平安创投已经拿下了5个IPO,作为平安"金融+科技"、"金融+生态"战略下最专业的股权投资平台之一,平安创投在投资圈的一举一动都吸引着全市场的目光。

马明哲亲自率队,医疗健康成投资主阵地

平安创投成立于2012年,由马明哲亲自率队,最开始投下10亿元人民币布局金融科技、消费、医疗健康、汽车等互联网TMT领域,重点在中后期和上市公司PIPE投资。

如今,平安创投管理规模超过百亿,重点投资医疗健康、金融科技、新基建等领域。其中,医疗健康领域的投资布局超过管理规模的70%,细分赛道主要包括生物医药创新医疗(002173,股吧)器械、数字医疗等。

以医疗与科技为投资特色的平安创投,累计在全球投资了60多个项目,包括众多明星企业。平安创投始终坚持"让对的人做对的事,可以创造好项目"。

平安创投布局了一批国内成长期及成熟期企业,如药明康德(603259,股吧)、创业慧康(300451,股吧)、博圣生物、科美生物、安诺优达、健麾信息、亨利医药、华领医药、昌郁医药、润泽科技等。同时,团队还在海外参与投资了Space X、Tmunity、NextCure、Payoneer、Prenetics以及ironSource等一批优秀项目。

经过8年的专业深耕与深厚积累,平安创投医疗投资迎来收获季节。被投企业已完成海内外上市8家,还有近10家IPO提上日程;健麾信息和科美生物连续成功上市,润泽科技启动借壳上市;药明康德、Sorrento、Payoneer等项目陆续退出,一期基金也已进入退出期。

投资思路:

找好团队,好生意,让对的人做对的事

接下来我们就来梳理一下平安创投在资本市场上投资的经典案例,从平安创投的动作来看,医疗健康是他们最为重视的赛道。我们认为原因主要有两点,一是平安自身的属性和近几年的发展路线,作为一家险企,平安跟医疗健康领域本就深度绑定,而马明哲更是在2020年的年报中把平安未来的十年定调在医疗健康产业,所以平安大手笔的投资医疗健康产业,是公司发展的要求。

其次是医疗健康产业赛道是一条长期的朝阳赛道,因为医疗对于每个人来说都是刚需,在这条赛道上,企业容易跑的更久、更远。

下面我们梳理了几个平安创投在医疗健康赛道投资案例,与大家分享。

科美诊断:

投资时间:2018年

投资金额:未透露

参与轮次:战略投资

项目情况:科美诊断是国内免疫诊断化学发光领域中少有的具有自主核心技术平台的公司,产品质量及稳定性可以与外资大品牌媲美。公司在试剂原料、设备等各个环节都掌握了自主核心技术,具有极强的市场竞争力。在传染病检测领域,科美诊断市占率排名国产品牌第一。随着公司肿瘤检测试剂及甲功检测试剂的陆续上市,公司也将延续快速增长的势头。

平安创投在投资科美诊断前,对科美的管理层进行了详细的调研,认为科美的管理层非常优秀,用当时平安创投总经理周晖的话来说就是:科美诊断的管理团队非常优秀,其CEO李临曾任强生诊断高管,有大局观,行事果断,不畏艰难,重视核心技术研发。随着公司完成上市,我们相信在李总的带领下,公司将更上一个台阶。

而今年四月,科美诊断也顺利实现IPO,平安创投的这次投资也获得了丰厚的回报。

健麾信息:

投资时间:2019年

投资金额:数亿元融资

参与轮次:股权融资

项目情况:健麾信息则是国内医药物流自动化、信息化、智能化及移动医疗整体解决方案提供商,其自动化药房业务在国内三级医院市占率领先;科美诊断是国内最早专业从事临床免疫学诊断产品开发的公司之一,主要业务为临床体外诊断产品的研发、生产、销售和服务。

一个项目的优劣,其根本在于它能够解决什么问题?能够帮助多少人解决问题?并且在这个问题上,逻辑一定是越底层越好,因为这就意味着它能够覆盖更多的人群,对应的市场规模也就越大。

投资健麾信息,平安创投看中的就是其当下及未来的市场空间。

因为大家都有去公立医院排队就医的体验,特别是去三甲医院,“看病三分钟,排队三小时”是常有的事情。而健麾的解决方案在药品管理、取药等环节大大提升了效率。同时健麾信息在国内三甲医院的占有率也是最高的。

此外健麾信息不是简单的设备制造商,公司在关键组件上有自己的核心专利,在药品管理和流程管理上有非常多的know-how,可以极大地提升医院的管理效率。目前整个行业的市场渗透率还很低,目前仅在部分三甲医院使用,还有很大的提升空间。

Oscar Health:

借助腾讯跨场景社交生态,受众可对不同媒体上接收到的广告进行分享。这使“惠民保”可借助下沉市场中的社交关系链,实现“口口相传”的裂变效果。

投资时间:2016年

投资金额:未披露

参与轮次:战略融资

项目情况:Oscar Health是今年平安创投在美股收获的第二个IPO,奥斯卡健康成立于2012年,提供健康保险产品和服务。从财务信息来看,其会员数量增长迅速,从第一年在纽约的1.5万名会员增长到目前覆盖美国18个州的52.9万名会员。2020年其分保前保费为16.72亿美元,较2019年同期的10.41亿美元同比上升60.6%。不过,从成立至今,奥斯卡健康一直处于烧钱状态,在上市前的2019年和2020年,其综合损失仍分别达到2.61亿美元和4.06亿美元。

平安早在2016年就对Oscar Health进行了战略融资,用平安创投CEO张江认为:奥斯卡健康通过科技和整合服务让健康险不再仅是赔付,而是成为用户身边的医疗健康助手。借助这一套打法,其迅速占据个人和小团体市场份额,提升了医疗服务和客户健康水平,也降低了保险赔付过程的浪费。奥斯卡健康的支付准确率、赔付准点率、支付平均时长都明显优于行业平均水平。截至2020年年底,其会员月活率达47%,89%的会员使用过电话问诊或护理服务。平安投资前两年内,全公司仅有一起诉讼发生。这在传统保险产业非常罕见。奥斯卡健康的成功,对于中国的健康保险科技和医疗服务管理有着借鉴意义。

偏好龙头,注重当下及未来市场

通过研究平安的投资生态后,我们发现其实平安的投资重点并非是想要通过投资这些企业实现更多的流量转化以及对平安的自身业务实现支撑,而是更多的为被投企业服务,以“帮忙不添乱”的原则为主。

平安创投被投企业与平安旗下专业公司,大多都有一些合作或交流。平安创投为被投企业提供金融服务、业务协同等多元化支持,协助企业制定战略及业务落地,“找人、找钱、找业务”。大量的资源调度与整合,依托的是平安集团的综合金融优势以及产业资源,以及团队的专业能力。

如比如在投资创业慧康的过程中,平安创投通过投资牵线,支持公司对接平安智慧城市、平安医保科技,在智慧城市智慧医疗建设、卫生健康保险信息化等方面展开合作。2020年2月,创业慧康与平安智慧城市联合推出“新冠肺炎智能阅片系统”,在当时疫情最为严重的武汉、昌宜、黄石、孝感、荆门等5地极速部署,覆盖全国1300余家医疗卫生机构,实现15秒钟出具智能分析结果,准确率高达90%以上,有效地提高了诊断效率。

另外从平安的投资标的来看,我们能够很明显的发现其投资风格:更偏好龙头企业,注重当下及未来市场。其中药明康德与我们前面提到的健麾信息最典型的案例。

以药明康德为例,目前药明是目前国内CXO领域当之无愧的龙头企业,不论是营收还是利润都在同行业内遥遥领先。

什么是CXO?传统的新药研发制造一般由药企一手包揽。然而随着时代发展,新药开发复杂程度加大,临床试验成本增长,研发投入回报不确定性越来越高,这一冗长流程的成本和风险令大多数药企开始打退堂鼓。

于是,专业外包的第三方机构CXO(contract XXXorganization)便应运而生,按时间顺序来分就是临床前CRO、临床CRO以及CDMO。因为是做中间服务,不保证最终产品的结果如何,这一类也被称为某个行业里的“卖水者”,无论如何,旱涝保收。

而药明康德上市以来股价近乎疯狂的走势证明了CXO这条赛道的优质性以及药明的绝对龙头地位。

保险资金其实一直是资本市场上一股非常重要的力量,但是由于受到监管限制往往只能把大部分的资金投于债券等安全系数较高的品种,险资在创新投资圈的声浪一直不大。但是随着保险公司不断做大做强和监管的变化,险资在创投圈也势必会有更多动作。

可以预见的是险企在投资过程中,业务的协同性会成为未来要关注的重点之一。因为近几年来保险行业在医疗健康领域呈现深入化的趋势,而医疗健康领域链条之广,涉及的产业之多是许多行业无法企及的,所以险资如果能够在前期就对一些医疗健康企业进行相应的投融资,对自身的业务帮助也会非常大。如平安创投就推动了健麾信息与平安旗下专业公司对接,在线下诊疗与慢病管理等方面展开合作,以实现被投企业与平安的业务协同,共建医疗健康生态圈。

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End

 

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(责任编辑:季丽亚 HN003)
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