科技瞬息万变,价值投资需要思考哪些?答案必然是市场空间与前景。
当前,科技浪潮席卷而来,智能制造迅猛发展,根据中商产业研究院发布的《2020年中国智能制造行业投资前景研究报告》,预计到2022年全球智能制造的产值将达到1.51万亿美元左右,近乎2016年的2倍。
利和兴正是智能制造的代表企业之一。公司产品主要应用于智能手机等移动智能终端、OLED柔性屏显示器件等电子产品的检测、生产领域。
持续服务H公司 “以点带面” 开拓新客户
利和兴致力于智能手机等移动智能终端的检测、生产领域,与国际知名手机品牌商H公司一直保持着密切合作,公司多项产品技术应用于H公司产品。
2019年5月15日,美国商务部将H公司公司列入“实体清单”,2020 年 5 月
15 日,美国商务部进一步出台了针对H公司公司的管制新规。
在美国的强硬监管措施下,H公司的业绩承受对了较大的压力,而作为H公司重要供应商的利和兴也因此遭受业绩波动。
任何企业在经营过程中都会经历困境,决定企业能否走得更远的是面对困难的态度和方法。
在面对困难时,利和兴积极采取“双箭头”前进的策略,一方面继续服务H公司,与H客户公司共克难关,共同成长,另一方面积极开拓新的客户。
此前,H公司曾表示将自身定位为智能联网汽车的新零部件供应商,目标是帮助汽车制造商们制造更好的汽车,其中的一个重要环节就是车载业务。
利和兴在5G技术的出现同时紧跟产业发展步伐,目前已经能够生产车载T-BOX相关的测试设备,这完全可以配合H公司车载业务,实现新的业务增长点。
值得注意的是,近期根据路透社消息,美国方面或已经批准了供应商数亿美元的许可证申请,允许其向H公司出售用于视频屏幕和传感器等汽车零部件的芯片。
如果这一消息坐实,那么H公司的汽车相关业务或将成为发力方向,而利和兴也将再度为H公司赋能,进行实现新业务的快速增长。
在持续服务H公司的同时,利和兴也积极的开拓新客户,以其独具特色的“以点带面”模式,积累了不少在行业内有极具分量的合作客户。
最典型的案例便是京东方。根据京东方2019年年度报告,其智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏五大主流产品销量市占率居全球第一。
利和兴2018年进入面板行业领先企业京东方的产业链,此后不断为京东方提供优质产品服务,使之成为其在业内树立优质的品牌形象的重要“起点”。
在良好口碑的主推下,利和兴再根据客户所处的细分行业情况或客户特点,有针对性地制定科学的客户开拓策略,进而先后在2019 年进入天马微电子股份有限公司产业链,在2020年进一步成为深圳市华星光电半导体显示技术有限公司、广州国显科技有限公司的供应商,实现行业内的全面布局。
此外,为了应对美国的强硬监管,H公司于2020年11月发布声明决定整体出售荣耀业务资产。同年12月,利和兴便与荣耀公司签订采购协议,成为其供应商,从公开资料来看,荣耀手机的市场份额正在逐步提升。根据Counterpoint Research数据显示,中国的智能手机销量在“618”购物节期间呈现复苏态势,与5月前三周相比,荣耀6月前三周的销量增长超过15%。
随着荣耀业务独立发展,其将谋求更广的业务发展空间,达到更高的发展目标,同时也将有较大的设备投入需求,这将给利和兴带来新的业务增长动力。
前瞻布局 深耕OLED市场
未来十年谁将成为显示市场的主导?很显然是OLED。
当前市场主要有两种显示技术LCD和OLED。相对于LCD显示技术,OLED具有真正的“未来科技”属性。
材料质地上,OLED厚度可以小于1毫米,仅为LCD屏幕的1/3,并且重量也更轻;响应时间上,OLED响应时间是LCD的千分之一,显示运动画面绝对不会有拖影的现象。
此外,OLED还具有抗震性能更好,不怕摔,不存在可视角度问题,在大视角下观看画面仍然不失真,低温特性好,在零下40度时仍能正常显示,发光效率更高,能耗比LCD要低等特点。
近年来,OLED快速发展,下游终端应用广泛,涉及智能手机、电视、VR、车载、可穿戴设备、照明等领域。
利和兴抓住契机,果断切入OLED赛道,于2018年成功研发出针对OLED柔性屏的覆膜设备。
利和兴的OLED 柔性屏覆膜设备主要用于将覆盖保护膜和散热膜覆盖于3D 曲面的OLED 柔性面上,其采用超长轴形变控制技术,解决了8-15.6英寸OLED柔性屏覆膜时辊轴受力变形的难题。
该技术率先应用于京东方8英寸OLED屏产品的制造过程,帮助H公司顺利实现折叠屏手机量产,推出国内第一款量产的国产折叠屏手机Mate X。
从全球来看,根据《全球工业愿景2025:打开智能世界产业版图》预测,2025年个人智能终端数将达400 亿,这些设备的面板大部分将采用OLED材料;从国内来看,根据市场预测,随着国内OLED产能的释放,到2022年,中国大陆地区的OLED面板总产能占比将接近45%,成为全球最大的OLED面板供应商。
庞大的市场空间叠加国内产量占比的提升,这些因素都将为利和兴OLED业务提供广阔的空间和持续性的营收增长。
打铁自身硬 研发高投入造就“硬实力”
当然,打铁终需自身硬,利和兴能够成为众多优质企业的供应商正是凭借着自身的“硬”实力:
一、专业化。利和兴专注于智能制造设备类产品,目前已成为H公司、京东方、富士康、中兴通讯(000063,股吧)等大企业的优质供应商,2019-2020年主营业务收入占比均高达99.98%。
二、精细化。利和兴从采购、生产到销售过程均有逻辑清晰的流程管理体系,通过严谨的分步流程,从最初的原材料供应商采购再到产品成型交付客户需要经历50余步骤,进而实现产品的精细化管理。
得益于经营管理的精细高效,利和兴的产品能够保持精良品质,并分别于2012 年、2018 年通过了 ISO9001:2008、ISO9001:2015 质量管理体系认证。
三、新颖化。利和兴是高新技术企业,通过与主要客户的合作,能够实现高端装备制造业和新一代信息技术行业两个新兴产业的深度融合。
利和兴所属的智能制造装备行业属于科技创新型产业,是典型的技术密集型行业,研发与生产不仅涉及机械学、电子学、光学、软件等多项学科,还需要综合运用机械控制技术、机器视觉技术、电子技术、自动化技术等技术。
技术集成度高、研发难度大,工艺流程复杂、精密度要求高等众多难度要求下,企业需要具备深厚的技术积累和项目经验,才能开发出适合客户个性化需求的智能制造设备。
较高的技术门槛对潜在的市场进入者构成了壁垒,研发能力和技术实力有限的中小企业无法快速解决技术瓶颈,产品稳定性较差,无法满足和适应下游客户对设备新功能和品质更新换代的要求,失去市场竞争力。
利和兴深谙掌握核心技术和具备持续创新能力是企业维持行业壁垒,构建护城河,形成核心竞争力所在。
2020年数据显示,利和兴研发人员总人数高达126员,占员工总数的18.48%;2018年-2020年的研发投入分别为 2669.05万元、4249.35万元和 2715.61万元,占营业收入的比例分别为 6.54%、7.62%和 5.73%。
在加大自身研发同时,利和兴还结合高校资源进行前沿科技的研发投入。截至目前,利和兴已经与南方科技大学等立了合作关系,助力“产学研”一体化的实现。
得益于持续的科研投入,利和兴已经掌握了信号测试技术、数字工厂技术、仿真测试技术、视觉检测与定位技术、5G介质滤波器测调技术、OLED 柔性屏覆膜技术、自动化测试技术、 计算机图像分析处理技术以及精密加工技术等重要核心技术,进一步强化自身的科技硬实力。
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