“国资向命脉产业倾斜”：国企利润上缴比例或提高，这些板块或迎投资机遇

根据最近的机构研究和专家解读，为您总结近期的宏观策略解读，供参考：

事件概括：11月7日，中央全面深化改革委员会第三次会议审议通过了《关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》，会议强调推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，并合理确定预算收支规模，统筹保障和改善民生。

事件解读：据分析师指出，我国国有资本利润上缴公共财政的比例偏低，同时从国有资本经营预算支出结构看，近一半左右的资金最终又“返还”给了国企体系，有悖于国企收益“惠及全民”的原则，这些都是可以完善的地方。中泰证券认为，我国国企上缴利润占其利润的比例整体偏低，有提升空间。从国际经验来看，国有资本盈利上缴比例普遍较高，如美国国企采取自愿的办法上缴30%-50%的税后利润用于政府开支，法国国企把税后利润的50%上缴给政府，意大利国企上缴比例为65%，新加坡国企上缴国家比例普遍在35%-70%。其次，国有资本收益调入公共财政比例仍有提升空间。财政部数据显示，2022年国有资本经营预算支出中，向一般公共预算调出资金的比例为43.1%，其他支出基本用于国企体系。中泰证券指出，如果未来国企利润上缴比例提高到50%，国有资本经营预算往一般公共预算调出资金比例提高到80%，每年能有1.5万亿元资金用于补充一般公共预算财力。随着未来国企资产规模增长和盈利能力的持续提升，这一资金规模有望不断增长，面对土地财政退坡带来的财政收支压力，不失为一种破局之道。