半月发布24份研报！珍酒李渡中期业绩获国内外券商看好丨财报“含金量”④

　　珍酒李渡（6979.HK）再次以卓越表现吸引市场关注。

　　据不完全统计，8月21日至9月6日，高盛、摩根士丹利、中信证券、中金公司、国泰君安等22家国内外知名券商，针对珍酒李渡2024年中期业绩发布了24份研报。

　　其中，14份研报给予“买入”评级，4份研报给予“强推”评级，3份研报给予“增持”评级，3份研报分别给予“推荐”“优大于市”“跑赢行业”评级，看好珍酒李渡中期业绩。

　　24份研报内容，可以看见一个怎样的珍酒李渡？

　　从业绩数据看，研报认为珍酒李渡上半年业绩保持高增态势，符合市场预期。同时，旗下四大品牌“量增质优”、经销渠道有序扩张，带动公司毛利率提升至58.8%（以A股会计准则计算为75.5%），经调整净利率提升至24.6%，销售费用率下降至21.8%，盈利能力持续增强。此外，公司经营活动现金流5.75亿元，同比增长166.2%；合同负债17.9亿元，显示出经销商回款意愿仍强，蓄力较足。

　　分品牌看，珍酒经过“双渠道增长战略”改革，业务团队策略日渐成熟，消费者开瓶营销成效明显，已成功跻身酱酒第二梯队，未来有望发挥品牌、渠道等优势，在酱酒头部化的下半场获得更多市场份额；李渡所在的兼香赛道尚处蓝海阶段，公司通过创新沉浸式体验营销和焕发国宝窖池新活力，已成为高端兼香赛道的“黑马”，未来具备先发优势；湘窖和开口笑持续深耕湖南区域，在地方政策加持下，未来发展前景可期。

　　从基本面看，研报认为珍酒李渡上半年围绕组织及产品结构优化，可持续性和稳健性增强。下半年，伴随公司产能项目持续推进，品牌势能稳步释放，销售团队效能、渠道效率提升，增量空间更足，全年目标完成确定性仍强。

　　近期，随着国家层面释放降准、降息以及降低存量房贷利率等一系列政策利好，内需及消费板块整体受益，白酒作为顺周期优质资产，涨幅领先大盘，珍酒李渡也再度成为关注焦点。

　　浙商证券研报指出，9月23日至27日，政策面和资金面共振，以白酒为代表的食品饮料板块迎来触底反弹。其中，珍酒李渡(+38.39%)、泸州老窖(+34.25%)、五粮液(+33.97%)涨幅居前。

　　东吴证券研报表示，参考2014年白酒指数走势以及当前白酒估值所隐含的市场预期，白酒板块估值拐点将早于基本面拐点，关注估值修复空间较大的贵州茅台、泸州老窖、珍酒李渡。

　　9月30日，珍酒李渡上涨势头延续。截至收盘，珍酒李渡涨超13%，领涨当日白酒股。

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