凯利泰董事会决议退出投资利格泰，引发市场讨论

　　　3月3日，凯利泰（300326.SZ）发布第五届董事会第十九次会议决议公告，审议通过了《关于提请书面通知相关方回购公司持有的上海利格泰生物科技股份有限公司股权的议案》，决定启动股权回购程序，正式退出对利格泰的投资。

　　公告显示，公司自2020年起作为B轮和C轮投资人向利格泰投入资金，并于2023年8月与利格泰及其股东签署《股东协议》。目前，协议中关于回购的条款已被触发，公司决定向相关方发出书面通知，要求回购所持有的利格泰股权。

　　值得注意的是，董事王正民则对该决议投下反对票，王正民2007年进入公司，时任公司副总经理，负责销售工作，其本人也是一位骨科大夫，从业20余年，并在公司发展过程中积累了丰富的行业经验。市场观察人士指出，王正民作为唯一在公司长期任职并深耕行业的高管，其反对意见值得关注。凯利泰公司公告显示，王正民与董事长袁征为一致行动人关系。

　　贸然退出，是否错失利格泰的成长红利？

　　在董事会会议上，董事王正民对该决议投下反对票，并表达了不同意见。他指出，利格泰的主营业务——运动医学器械，近年来处于快速增长阶段，其核心产品已纳入国家集采，预计未来业务将持续扩张。他认为，目前利格泰整体经营状况稳定，市场前景向好，过早退出可能使凯利泰失去潜在的长期投资回报。

　　“依据已签署的合同虽然已触发回购条款，但是如果在投资企业将产生重大收益时贸然提出回购的书面通知，是对上市公司的不负责任，可能会给公司带来未来投资收益的损失，不利于公司的市值稳定。”王正民表示。

　　利格泰：聚焦运动医学赛道，人工韧带产品获权威认可

　　利格泰是一家专注于运动医学产品研发和生产的企业，业务涵盖软组织修复、生物材料、关节镜技术等领域。近年来，随着国内运动医学市场需求上升，该行业迎来快速发展。

　　2024年12月16日，上海市科学技术委员会公示了《上海市生物医药“新优药械”产品目录》（第四批），利格泰的人工韧带及附件产品成功入围。这标志着人工韧带产品在创新性、技术含量和市场潜力等方面得到了权威认可，为其未来市场拓展提供了更广阔的机会。

　　据兴业证券研报，运动医学产业受人口老龄化、全民健身政策及微创手术普及等因素推动，市场规模持续扩大。2023年国家组织骨科类耗材集采，将相关医疗器械价格引导至合理水平，同时提高了市场准入门槛，为具备技术优势的企业提供了进一步发展的空间。利格泰核心产品被纳入集采，被视为其市场竞争力和成长潜力的体现。

　　除了自身产品的创新布局，利格泰还对外投资了上海涛影医疗科技有限公司，持股比例为66.77%。涛影专注于骨科影像诊断技术的研发，当前骨科诊疗领域缺乏在人体负重状态下对骨与关节进行科学功能评估的系统和方法，对精准成像设备和三维测量评估软件的需求日益增长。

　　涛影研发的Ti-WISH-IL双平面X射线摄影系统，采用站立功能位拍摄方式，在一次曝光过程中可同时获得正、侧位正交影像。这不仅简化了拍摄流程，也为诊断提供了更精准的空间坐标系依据，为后续的测量和标注提供了完整的解决方案，具有广阔的临床应用前景。

　　运动医学：医疗器械行业增长最快的细分领域之一

　　近年来，医疗器械行业迎来了多项政策利好，国家和地方政府陆续出台了多项促进医疗产业升级和国产替代的政策。2023年，《“十四五”医疗装备产业发展规划》提出要加快推进医疗器械高端化、智能化，并支持国产医疗器械企业提升技术创新能力，推动国产品牌市场占有率提高。此外，2024年初，国家医保局发布《深化医药价格和招采信用评价制度改革方案》，进一步规范医疗采购流程，提高行业透明度，这一改革被视为对优质医疗器械企业的长期利好。

　　在市场规模方面，据《中国医疗器械行业发展蓝皮书》统计，2023年我国医疗器械市场规模已超过1万亿元人民币，预计2025年将达到1.2万亿元，年均增长率保持在8%-10%。其中，骨科植入与运动医学器械是增长最快的细分领域之一。数据显示，2023年我国骨科器械市场规模达到970亿元，预计到2026年将突破1300亿元，复合年增长率超过10%。

　　随着国家对医疗行业的持续监管和推动，运动医学细分赛道的前景被广泛看好。近年来，国家层面加强了对高值医疗耗材的管理，同时也鼓励国产企业提升竞争力，以降低对进口产品的依赖。在此背景下，利格泰所在的运动医学赛道，凭借技术积累和市场需求增长，成为资本市场关注的重点领域。

　　凯利泰的这一决定，使市场对利格泰的发展轨迹产生更多关注。部分市场观察人士认为，在医疗器械行业整体向好、国产替代进程加快的背景下，作为运动医学细分赛道的代表性企业，利格泰仍有较大的发展空间。

　　在行业发展趋势明朗、市场需求旺盛的情况下，资本市场通常倾向于支持具有成长性的企业，而利格泰正处于这一关键时期。此次凯利泰的退出，是否意味着错失了长期成长的红利，仍有待后续市场表现来验证。

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