【数据解读·炼油利润】9月国内炼油利润环比降幅超一半

　　【数据解读·炼油利润】9月国内炼油利润环比降幅超一半

【导语】9月为国内工业生产的开工旺季，同时也是多数炼化产品的传统消费旺季，但年内，受国际油价走势、国内外经济形势以及新能源行业发展等多方面因素影响，9月国内多数炼化产品旺季特征相对偏弱，对于价格的支撑力度不足，炼厂收入不涨反降，炼厂理论炼油利润空间环比继续缩窄。

2025年9月，国内炼厂综合炼油利润为167元/吨，环比降低174元/吨，降幅为50.99%；同比降低20元/吨，降幅为10.65%。炼厂综合理论利润环比降幅超一半，主要是炼油产品收入欠佳所致。除国际油价涨跌震荡使得多数炼油产品缺乏稳定成本支撑外，部分炼油产品“旺季不旺”的需求表现则是导致炼厂收入下滑的主要原因。

期货价格走势影响原油进口成本，炼油成本环比小涨。9月国内炼油综合成本为5170元/吨，环比提高82元/吨，涨幅1.61%；同比降低53元/吨，降幅1.02%。9月，在俄乌地缘问题可能真正解决与后期问题升级的变化中，国际油价呈现先跌后回暖的大体走势。其中，WTI月均结算价环比降低0.77%，同比大幅降低8.42%；布伦特月均结算价环比上涨0.48%，同比下跌7.26%。国内炼化企业进口原油多以布伦特原油期货为定价依据，故9月原料采购成本在原油期货走势带动下环比小幅提升。

炼油产品供需矛盾增强，炼油收入同、环比双降。9月，炼油产品平均收入为5337元/吨，环比降低92元/吨，降幅为1.69%；同比降低73元/吨，降幅为1.35%。从数据来看，成本环比小涨而收入环比小幅下降，从而拖累炼厂利润环比降低超一半。

据卓创资讯对于国内炼厂主要炼油产品跟踪监测发现，9月份，国内多数炼化产品呈现供应充足而需求不旺的失衡状态，对于价格及购销行情支撑力度不足。一方面，是部分产品刚需求偏弱，如溶剂油、沥青、石蜡等；另一方面是原油走势影响业者操作信心，业者多谨慎操作。另外，南方台风天气对于部分产品市场需求及交投受到较强抑制。其中，主要炼油产品中的汽油、柴油日均成交价均小幅震荡下滑，汽油9月均价环比下滑2.13%，柴油9月均价环比下滑1.42%。综合考虑其他副产品（石油焦、丙烯、纯苯、干气等）后，9月国内炼厂平均收入环比呈现跌势，多数产品“金九”行情未能充分显现。

10月份，国内炼厂综合炼油利润环比或微增。

原料端，下月来看，在欧洲及中东地缘问题整体可控、欧佩克+继续增产以及美国燃油进入需求淡季等多方因素影响下，国际油市价格有望呈现承压调整行情，波动重心下移。若如此，国内炼化成本环比或下降。

收入端，10月份，国庆及中秋双节提振，汽油刚需将迎来假期强利好提振，但中旬起将持续处于消费淡季。但10月柴油刚需将持续处于旺季，尤其电商“双十一”将提前启动预售，物流需求将受到提振，且秋收秋种将提振农业用油需求，柴油价格将存较强底部支撑。其他产品，如石油焦、丙烯、丙烷等主要炼油产品也将持续处于“银十”旺季，料将对价格有一定支撑。综合来看，预计10月炼厂收入环比有望提升，炼厂理论炼油利润环比或上涨。