和讯投顾刘雨：1月20日市场复盘

今天我们复盘从三个维度展开。

今天的盘面其实相对清晰简单，但大多数人内心的痛苦可能会被放大。因为昨天市场呈现持续行情，大家都期待今天能进一步向上修复，但实际上今天却走出了一个反扑局，所以，前两天大家可能还抱有希望，但到了今天，很多人可能会更加悲观。然而，往往在这种时候，希望可能正在悄然到来。

我们先来看指数层面的数据。今天有2139家上涨，2918家下跌。在昨天的复盘视频中，我已经提到今天大概率会呈现分化格局，最终结果可能是2000多家上涨、2000多家下跌。明天市场可能会止跌或继续下跌，但从数据层面来看，我感觉整体可能还是结构性的，甚至不排除下跌家数会更多。我觉得指数在这个位置如果能崩一下反而更好，早盘确实有崩盘迹象，但尾盘又拉了回来。从整体平均股价走势来看，我个人觉得这个位置的空间不太够。当然，这只是我的想法，我认为不如先崩下去，这样后续反弹会更有力度。而且今天市场是放量的，从指数结构走势来看，其实并不好看。如果用一个人来形容，就是上涨缩量、下跌放量，说明一旦有反弹，里面的资金就想出来。这也预示着当前位置可能还没有止跌。我们明天先观察一下20天线附近的抵抗程度。

再来看情绪层面。情绪已经连续下降了6天。回顾上周一的复盘视频，我提到过阶段性顶部的信号是巨量加巨震。把这个标准放到1月14日的盘中，你会发现非常吻合。这或许能帮助大家更好地理解阶段性顶部的特征。因为趋势在结束之前，往往会伴随着剧烈波动，但这只是短期的阶段性顶部信号。情绪今天是退潮的第四天，从数据上看，负反馈正在缓和。最严重的时候是上周四，有63家；周五46家；周一23家；今天16家。地板的流动性正在慢慢释放，但这些流动性出来后，并没有急于冲入场内，而是选择在角落里舔舐伤口。所以我今天给盘面贴了一个标签——模糊地带。整体盘面给人的感觉很割裂，负反馈虽然有所减缓，但出来的资金选择先观望，而不是急于入场。这说明当前位置的演绎是局部的，包括昨天一些反核盘面的资金，因为出于捡便宜的心态去捞地板，但没有人进一步助攻。今天开局出来后，大多数资金选择了割肉离场，主要集中在商业航天板块。

今天的局部演绎体现在一些独立逻辑的品种中，这在昨天的复盘视频中也提到过。它们更多地呈现出抱团属性，这种局部演绎是否会成为星星之火燎原，我们需要慢慢跟踪。目前有尝试的人，但力量还不够，没有吸引更多人加入。他们需要在新老题材之间不断折腾。如果老题材修复力度不强，资金可能会流向阻力更小的方向；如果老题材修复回流力度较强，新题材也会被抽血。这既可以是跷跷板关系，也可以是共生关系，这就是情绪周期。一部分资金愿意试错新题材，另一部分资金则对老题材念念不忘。还有一部分资金比较谨慎，选择场外观望，看看谁赢了再加入。所以今天盘面给人的感觉很模糊，老题材还有人不死心，新题材也没有特别强的表现。

接下来，我们在下半周依然要跟踪星星之火是否会燎原。不排除大家都不行，一起往下走。所以明天情绪面上可以观察的有：一是今天情绪面稍微缓和的信号，空间板杀得没那么痛了，说明恐慌情绪有所缓解。明天观察一下空方力量是否会进一步释放，以及今天没有出现严重恐慌的品种，明天是否又会出现新的地板。如果高度无人接力，说明亏钱效应还没有完全结束。同时，观察谁更主动，谁能吸引大多数资金。不管是电网板块、商业航天板块、AI应用板块，还是其他轮动板块，谁能在一个位置形成多数资金的合力，这是我们明天要跟踪的重点。

再来看题材层面。商业航天板块在昨天的复盘视频中提到过，我看到很多人去做反核，但没有一个人能把修复力度拉到涨停板上，说明修复力度较弱，大家只愿意捡便宜，不愿意接力。今天开局的下跌并不意外，我在昨天的复盘视频中也提到过。现在有一部分人可能认为，作为超级大主线，商业航天大概率不会A杀。我也是这个观点，但它的逻辑已经变了，从以前的主升逻辑变成了未来可能走超跌反的逻辑。如果要走超跌反的逻辑，首先需要止跌信号。从盘面来看，很多商业航天品种在昨天企稳后，今天进一步向下放量破位。换句话说，从日K线来看，看不到企稳迹象。一是没有缩量，二是没有止跌。所以我觉得先等止跌信号出现后，再谈商业航天回流修复的问题会更好。

AI应用板块相对更弱一些，核心品种的筛选性没有商业航天那么多，但会有局部演绎，更像是抱团。电网题材在我这里被标记为过渡性题材，它诞生于商业航天见顶之日，也诞生于指数见顶之日。目前可以给它贴上修复和抱团的标签，资金流入阻力相对较小，但它需要不断表现、不断超预期，才能吸引疗伤资金。我们可以先跟踪一下，前排基本是量化小票，锚点主要观察一些抱团的容量大票，尾盘出现炸板和抢跑，明天观察一下是否有负反馈。

科技板块，主要是部分芯片，今天早上有一些资金投入，但因为指数太弱，所以出现了回落。这条线绑定指数，走趋势，目前人气相对不足，因为它没有情绪票。虽然通通品种有一些资金怼进去，但也没有封住涨停板，所以对场外资金的号召力也不够。未来可能更适合从趋势角度看待，如果指数较弱，他们走起来的难度也比较大。