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数据：


1万点

招商证券称沪指区间为4500-10000点

30%

主流券商平均预测上市公司盈利增30%

80%

中信金股名单跌幅均八成有余超大盘

2008年最差研报排行
　　一年来，中国船舶神话湮灭了、万点理想湮灭了，各大知名券五花八门的理论模型湮灭了，种种高调结论湮灭了，许多成名分析师马失前蹄了。但灯火辉煌的大厅中，照样凯歌高奏、荣光焕发。
　　只要你天天泡在市场，你就知道中国分析师除了极少数，几乎所有人对这一轮泡沫的破灭无所作为。
No.１ 海通证券所做研判几乎全盘皆错

上榜理由

　　海通证券关于宏观经济的判断亦与现实偏差太远。报告称，2008年GDP增长率将回落至10.5%。而根统计，前三季度GDP增速已降至9.9%。
　　策略报告几可算“第三死多头”。其中做出A股景气度乐观、变革步伐提速、2008年整体业绩继续超预期增长，看好八行业等基本都全盘皆错。
　　整套逻辑根基建立在“牛市周期”上。[详细]
No.２ 招商证券乐观看高到一万点

上榜理由

　　曾乐观看高到10000点，坚持3000点下建仓。
　　研判思路深受资产重估理论影响，坚信经济长期繁荣动力不衰。看到了当时经济泡沫风险的种种表象，遗憾的是却相反在权重股泡沫基础上推出了大型化时代的资产配置方略。
　　实际上，2008年宏观经济“外冷内亦冷，先抑后更抑”。而股票市场从年初5500点高位一路下滑到1660点。[详细]
　　 　　
No.3 国泰君安A股未来数年不可能走熊

上榜理由

　　国泰君安认为A股未来数年内几乎不可能走熊，上证综指08年年底的点位在5800-6000点附近。将今年比作牛市承前启后年，认为市场在充分消化新宏观信息后，未来仍是大牛市。预测2008年A股合理估值35倍左右。
　　二季度其给出在美国次贷危机深化背景下资金将从欧美流向新兴市场的论断也是其错判趋势的一大注脚。[详细]
No.4 东方证券从年初乐观到了年末

上榜理由

　　东方证券坚信“过度悲观将犯战略性错误”，可谓是一贯顽固的多头派。这家喊出“2020年A股过4万点”的券商预测2008年A股走势呈V字型，市场的主要波动区间4500点-6500点，其中7、8月份可能升至7800点。
　　坚定认为2008年各季GDP增长速度可能会呈现U型走势，全年增速将不低于一季度。事实证明，第三季度开始中国经济开始面临减速风险。[详细]
No.5 安信证券“牛市下半场”变停赛

上榜理由

　　押注货币政策早早松动的安信证券赌输“牛市下半场”。找对了分析逻辑，但误判了理论前提。
　　去年四季度，安信证券提出著名的“牛市下半场”论断。推理逻辑是建立在国内货币政策于年初外贸开始明显萎缩之后就立即放松的基础上的，只是迟迟没有松动的银根最终摧毁了这一大前提，这直接造成了“牛市下半场”论断的失败。[详细]
No.6 中金公司推荐板块大部分是重灾区

上榜理由

　　2008年宏观经济报告和策略报告“掐架”。其推荐的金融、地产、零售、钢铁、电力五大板块，除零售无一不是今年极重灾区。
　　下半年后对市场判断基本明确，从通胀出发推导出最恶劣后果是通胀失控，则股市离底有30%或更大下降空间。戏剧的是，推论前提发生错误，但结果却证明不假。说明中金策略的判断核心逻辑，也就是通胀论没有能踩准A股的核心。[详细]
No.7 申银万国错估流动性寄望股指期货

上榜理由

　　申银万国犯了根本性错误，仍然认为中国股市会充满过剩的流动性，没有预见到上市公司和百姓同时遇到囊中羞涩，低估了全球经济下滑给中国股市带来的负面影响，支持A股处于相对较高的估值水平，导致在预测2008年沪深300指数时，给出了4500点至7000点区间。
　　错误地估计股指期货时间表和政策松动会刺激投资热情。[详细]
No.8 中信证券死顶3驾马车错推中国船舶

上榜理由

　　显著论述失误有：1.对中国外部经济环境研究很大缺失；2.对中国经济运行逻辑(消费及通胀)缺乏清醒深入辨析。导致得出明年上半年美国经济走弱，中国市场反而可能更好的惊人预期。结论是A股除了估值因素，无压制市场基本面要素，内需推动将推动股指达到7000-8000点。
　　3月对比美10次牛市平均寿命，倒推基本面没根本改变下，还在牛市中继站。4月印花税刺激反弹，放言底部已明，探新低几率不存在。[详细]
No.9 国信证券估房产回落同时紧抱万科

上榜理由

　　国信证券过于乐观，认为中国经济长期、持续健康的基础仍在，2008年是一个理性牛市。
　　预测报告逻辑是技术进步将是经济高位调整的坚实基础，该理论导致了出口长期增长获得坚定支撑这样与现实几乎南辕北辙的结果。而流动性的巨量泛滥本该成为牛市预警被解读为“未见终止符”。[详细]
No.10 高盛高华策略上玩文字游戏

上榜理由

　　在投资主题上，高盛高华与其他研究团队相比没有什么太大区别：回归A股、人民币升值、奥运效应，这甚至可以说是略显平庸。
　　2008年10月30日，高盛高华发布主题为“危中有机”的2009年投资策略，仍是虚幻的语言在阐释不变的逻辑：“2009年上半年市场可能依然震荡，但下半年当宏观经济增长的下行趋势可能触底时，市场更有可能出现显著的反弹行情。”[详细]
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