中国平安会是下一只贵州茅台吗？

　　进入2020年，A股市场风云突变，以科技股为代表的成长股以及一些题材股涨势汹猛，而以贵州茅台为代表的蓝筹股进入调整状态。

　　之所以出现这种转变，其中一个很重要的原因在于贵州茅台的业绩增长大大低于市场预期。根据该公司发布的《关于生产经营情况的公告》，该公司2019年的营收与净利润增长幅度都在15%左右，而2018年贵州茅台净利润的增速为30.00%。不仅如此，贵州茅台 2020 年度计划安排营业总收入同比增长 10%，这显然不足以支持该公司股价在高位上继续上涨。

　　谁来扛起蓝筹股的大旗？中国平安(601318)无疑被市场寄予了厚望。那么中国平安会成为下一只贵州茅台吗？

　　一、中国平安是A股市场名副其实的航母股

　　要成为舰旗股，成为带领蓝筹股以及整个大盘上涨的力量，这样的股票本身就应该是一只航母股。贵州茅台是这样的股票，中国平安同样是这样的股票。如截止2019年末，A股市场股票市值过万亿的股票共有7只，贵州茅台与中国平安都位列其中，贵州茅台以1.49万亿的总市值排名第4，中国平安以1.56万亿的总市值排名第3，中国平安比贵州茅台还高出1位。之所以强调必须是航母股，是因为只有这样的航母股才能起到稳定大盘，带动大盘人气的作用。而已经成为航母股的中国平安，在这方面是完全具备条件的。

　　二、中国平安备受内资与外资青睐，是投资者心中的人气股

　　中国平安是2007年3月1日登陆A股市场的，上市时间已接近13年，在A股市场有着很好的投资者基础，截至2019年末，A股股东人数达到61.92万人，是股东人数最多的上市公司之一。

　　中国平安之所以是A股市场的人气股，有两个重要指标很能说明问题。首先是融资买入指标，这可以看出投资者尤其是国内投资者对一只股票的热情。从2019年被融资买入额TOP100的排名来看，作为保险股龙头的中国平安全年合计被融资买入额达1819.1亿元，成为融资客去年最青睐的个股；而贵州茅台在去年全年共被融资买入1197.7亿元。当然，贵州茅台融资买入金额远低于中国平安，同时贵州茅台股价太高，中小投资者望而却步。不过，中国平安受追捧还是显而易见的。其次是北上资金持股市值指标，截止12月30日，北上资金持股市值最高的是贵州茅台，达到1212.58亿元；排在第2位的就是中国平安，持股市值达到704.23亿元。两项指标表明，中国平安是同时受到内资与外资青睐的人气股。

　　当然，中国平安能成为A股市场重要的人气股，也与中国平安给予投资者良好的回报密切相关。2019年，中国平安全年的涨幅52.33%，远高于上证指数22.30%的涨幅，在保险股中也位列首位。同时，在2019年中，中国平安还实施了2018年度以及2019年上半年的两次分红，分红方案分别为每10股派11元（税前）、每10股派7.5元（税前）。此外，中国平安在2019年还实施了50亿元的股份回购，回购额度在A股上市公司中排名第二。也正是这种回报，极大地凝聚了投资者的人气，让中国平安成了投资者心目中的人气股。

　　三、中国平安动态市盈率仅9倍，流动性有保障

　　对于优质蓝筹股，市场更强调的是公司本身的投资价值，而不是投机炒作。而衡量股票投资价值的一个标准就是公司的估值，也即股票的市盈率。在这一方面，中国平安显然是具有很大优势的。截止2019年年末，中国平安的动态市盈率只有9倍，而贵州茅台的动态市盈率为36.6倍，是中国平安的4倍。因此，与贵州茅台相比，中国平安的投资价值非常明显。

　　而从绝对股价来看，中国平安的股价也是有优势的。截止12月31日收盘，贵州茅台的股价为每股1183元，中国平安为85.46元。贵州茅台作为A股的股王，其股价明显处于曲高和寡的境地，很多中小投资者错过了其最佳投资期，而只是抱着一种欣赏的态度看贵州茅台股价的起起伏伏。至于中国平安的股价显然还处在中小投资者可以接受的范围之内。这也意味着中国平安的流动性是有保障的，不存在投资者进出困难的问题。毕竟2020年中国股市将进一步对外资开放，流动性问题是外资在进行股票交易时所必须考虑的问题，中国平安完全可以满足外资进出的需要。

　　四、中国平安稳中有进，生态闭环释放发展潜力

　　新年伊始，贵州茅台股价出现大跌的走势，这给优质蓝筹股敲了一记警钟。那就是这些公司的业绩能否保持高速增长？显而易见的是，贵州茅台近三年的业绩增速是下滑的。2017年、2018年、2019年贵州茅台的净利润增长速度分别为61.97%、30.00%、15%，基本上是以50%的速度在下降。而2017年、2018年、2019年三年，中国平安的净利润增长速度分别为42.79%、20.54%、39.1%，业绩表现为较大幅度的增长，这在航母级公司中是非常难得的，这对公司的股价是一个重要支撑。

　　中国平安的业绩增长会否重复贵州茅台的走势呢？答案是否定的。因为贵州茅台业绩的增长，主要得益于茅台酒提价，但提价显然是有天花板的。而中国平安的业绩增长，源于各项业务的全面开花，其增长更具后劲，也更有内涵。

　　需要强调的是，2019年以来，中国平安深化落实“金融+科技”、“金融+生态”战略，持续在人工智能、区块链、云等技术领域加大投入，支撑“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”五大生态圈建设，助力集团内外部业务开展，推动“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”。在此战略下，平安2019年各项经营可谓稳中有进。

　　以科技赋能金融为例。寿险及健康险业务与科技应用深度结合，截至2019年12月末，AI面谈官面试覆盖率达100%、代理人专属智能个人助理AskBob上线以来累计服务3.4亿人次；在上述科技赋能下，平安2019年寿险及健康险业务实现营运利润889.50亿元，同比增长24.7%；业务结构持续优化，新业务价值率47.3%，同比上升3.6个百分点。

　　另外，平安产险运用领先的AI图片定损技术和精准客户画像技术，针对安全驾驶行为良好的车主推出 “信任赔” 服务，为4,500万车主提供信任额度；科技助力业务品质保持优良，实现营运利润209.52亿元，同比增长70.7%，综合成本率96.4%。

　　银行业务方面，随着平安银行(000001,股吧)零售转型深入推进，零售业务营业收入和净利润同比分别增长29.2%、13.8%，占比分别为58.0%、69.1%；银行整体经营稳中趋好，实现净利润281.95亿元，同比增长13.6%。

　　与此同时，包括金融服务在内的五大生态圈，在平安“金融+生态”等现有战略下，生态中形成的客户群，包括个人客户、机构客户，都将从生态闭环中回流到包括保险等核心金融业务中，为业务的新一轮增长发挥“原料”作用。

　　根据年报，2019年，平安客户经营业绩持续增长，个人业务营运利润达1,228.02亿元，同比增长25.7%；个人客户数较年初增长11.2%；全年新增客户3,657万，其中40.7%来自集团五大生态圈的互联网用户。随着平安科技战略的深化，科技的持续加大投入，业务场景相应亦会不断得到拓展和丰富，届时这些增长的新客也会在金融业务场景中找到落脚点。

　　随着五大生态圈的持续深耕，场景应用的不断优化、丰富，亦将为客户新增提供更多可能。届时，新增客户、生态圈深耕优化、金融业务之间将形成闭环，切实诠释“金融+生态”、“科技+生态”战略中的科技赋能金融、科技赋能生态，生态反哺金融的内涵，为平安继续一路高歌提供可能。

　　五、朝阳行业和政策法规，双重利好助力加持

　　中国平安是保险行业的龙头，属于朝阳行业，相对于贵州茅台所处的白酒行业更具发展优势，有着更加美好的未来。毕竟保险业是国家大力提倡发展的行业，就在2019年12月30日召开的国务院常务会议上，国务院总理李克强还提出要发展社会服务领域商业保险，既为应对老龄化提供支撑，又满足群众其他保险需求。会议确定加快发展商业养老保险，支持开发适应60岁以上老人需求的医疗、意外伤害、长期护理等保险产品。因此，仅从保险业的角度来说，中国平安的发展空间是非常广阔的。

　　尤其重要的是，早在2016年，我国政府就推出了“健康中国2030”规划纲要，要全方位、全周期保障人民健康，大幅提高健康水平。而2019年12月28日第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过的《中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法》将从今年6月1日起施行，提高公民健康水平提升到了立法的高度。而不论是“健康中国2030”规划纲要的出台还是《中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法》的实施，这都是有利于增强国民的健康意识的。这实际上对白酒行业构成了重大利空，因为国民的健康意识越强就越会远离白酒，毕竟喝酒是有害身体健康的。相反对于中国平安来说则构成重大利好。毕竟医疗健康是中国平安布局的五大生态圈之一，不论是平安好医生还是平安医保科技，都将因此而受益。

　　正是基于上述原因，中国平安成为下一只贵州茅台是有可能的。逢低买进中国平安股票，并长期持有，中国平安无疑是价值投资者的一个理想的选择。

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