疫情冲击让白酒股持续低迷 五粮液自2020年来股价累计下跌近3成

　　如今新型冠状病毒在国内得到有效控制，然而疫情对消费行业的影响还远未散去，例如市场核心消费板块的白酒股，近期持续被北上资金抛售，股价也出现加速下跌走势。

　　其中五粮液(000858)自2020年1月15日出现阶段性高点142.81元，今日盘中触及98.63元。区间最大跌幅超过30%，资金净流出近6亿元。

　　资金方面，近10个交易日中五粮液大多被北向资金卖出。其中3月9日遭深股通净卖出5.37亿；3月12日遭深股通净卖出9.98亿；3月13日继续遭深股通净卖出9.21亿；3月16日—18日更连续遭北上资金净卖出，合计净卖出近12亿。

　　洋河股份(002304,股吧)与五粮液走势相似，于1月13日出现阶段性高点至今日最低点，股价累计下跌超30%。

　　A股之王贵州茅台(600519,股吧)也出于持续调整态势，今日股价最低也跌破千元，不过相比其他白酒股，茅台(600519)股价调整幅度相对较小。

　　对此中信证券(600030,股吧)白酒研报称，近期，茅台&五粮液批价走低，茅台批价下探至2000元以下，五粮液整体批价维持900元+、个别地区下探至出厂价以下。同时，市场也存在对五粮液量价策略、白酒行业景气度持续性的担忧。

　　中信证券认为，疫情发生后公司坚定改革方向不变，以价格管控为重心，未来仍将继续坚持。若疫情影响时间长于预期，公司虽然会损失量增，但也能够进一步筛选经销商，更好的根据经销商能力匹配相应计划量，实现渠道扁平化、多元化发展，为下一步拉升品牌力和价格奠定基础。

　　极其悲观情形下，若海外疫情控制不当引发全球经济系统性风险，拖累中国经济发展节奏，白酒景气周期延续性势必受到影响，但此为小概率事件。若非如此，疫情仅为阶段性影响，茅台短期批价下行的主要原因是需求的暂时空缺。未来，随着疫情结束、消费逐步复苏，白酒的消费场景和高端化升级趋势仍将延续，中国市场高消费人群能支撑茅台1800元以上的价格水平，因此1800元左右是茅台价格的较强支撑位。