疫情催生在线教育变局:获客成本降低 有高管大降薪

新浪财经讯 受疫情影响，在线教育需求火爆，在线教育2月融资规模逆势增长275%。与此同时教育板块疫情期间股价涨幅较为分化，自1月24日至今，在线教育51Talk、跟谁学和新东方在线股价走势坚挺，涨幅分别为66.33%、27.90和12.34%。而线下教育机构瑞思学科英语、红黄蓝股价跌幅分别达45.85%和38.72%。

近日，新浪财经采访新东方、好未来、51Talk、立思辰(300010,股吧)和睿见教育等10多家教育机构了解到，目前受疫情影响，线上教培机构新增注册用户大增，用户下沉更低线城市，营销计划取消或延后，获客成本下降，而疫情对于线下机构影响则两级分化，头部教育机构影响较小，中小教育机构因开源难而面临生存困境。

睿见教育副总裁刘志雄向新浪财经表示，疫情蔓延一开始没有预判到全球海外情况更为严重，目前接触的投资人都是有一些观望态度，在等疫情能够控制。同时教育复课也还没有具体的时间，行业投资人是有些恐慌。

风险投资机构蓝象资本合伙人周爽则表示，投资的两个教育项目都是疫情期间执行的，教育格局已发生改变。“大海突然干涸，之前预测会干涸的生物早就上岸了，突然被迫上岸的生物根本很难适应新环境，也打不过已经进化很多年的陆上生物。”

“K12在线教育头部格局已确定 ”

K12教育培训企业昂立教育(600661,股吧)表示，受疫情影响，线下授课全部停滞，营收高峰期之一的寒假班和春季班受到较大冲击，公司的人力成本、房租成本等固定成本与费用仍维持较高水平，会影响当期业绩和经营性现金流。目前，寒假班全面线上开课，转换比例为75%左右。

2月6日，立思辰也曾发布公告称，线下恢复上课的时间存在不确定性，而线下课程转线上，增加线上课程的学员数量，同时可能导致线上系统升级和维护等成本的增加。

周爽向新浪财经表示，K12在线教培这个市场头部企业竞争格局已经非常确定，尤其在这次疫情中流量真正能发生转化和续费的只有头部公司，但素质教育和教育软件还在快速迭代，还是有很多创新机会。

新浪财经注意到，头部教育机构正在收割线上流量，去年净利润同比大涨1050.3%的跟谁学表示，目前推出涉及6500个岗位的招聘计划，同时将全面提高辅导老师等岗位待遇。

去年Q4首次实现整体盈利的51Talk称，疫情爆发后，51Talk前端新增注册用户数同比增长300%，员工培训学员数量增长翻倍，付费学员的开课量创新高，员工工资也有增加。

周爽认为，目前传统K12线下教培中，最小的培训班可能没事，最大的那些基本已经有在线能力，比较惨的是中部企业，很可能出局，营收在几千万到5亿元的K12线下教培，有一定规模，但要承担房租和人力成本，负担很重，这些中部企业没有线上能力会被洗牌，在疫情之后也很难恢复到原有的水平。

华南地区K12课外教育培训企业卓越教育表示，由于学校延迟开学，可能需要学生周末和暑假补课。目前，四位总裁及副总裁主动降薪50%，高管团队（总监级）自愿降薪30%，严控各项成本，全员暂停调薪，同时招聘计划正常推进。卓越教育的小班辅导寒假线上的转换率达到85%，个性化的寒假班线上的转化率达到了92%，退费的实际比例约4%。

去年线下教培机构营业成本大增

周爽向新浪财经表示，新东方在线、学而思网校这个赛道是K12线上教培，是学科培训，为了提高分数的，而51Talk和VIPKID都是定位英语口语培训，和学科英语并不是一个赛道。而像睿见教育这种K12升学教育企业与培训机构是行业不同的两个板块。

周爽认为，作为一个强大的教培机构应该是既有中心化的教研和品牌能力，又能有线上和线下相结合能力的培训机构。“大海突然干涸，之前预测会干涸的生物早就上岸了，突然被迫上岸的生物根本很难适应新环境，也打不过已经进化很多年的陆上生物。”。

除了行业中小培训机构面临洗牌，线上教学火爆背后教学质量和疫情之后教育行业的流量转换问题都是亟待解决的难题。

顺为资本合伙人李威认为行业目前核心问题依旧是转化率，目前竞争很激烈的在线小班课、大班课领域，学生数量虽多。但差异化不足，同质化现象严重。因此，他认为后期流量转化是很困难的事情。

新东方在线副总裁CEO朱宇表示，互联网教育至少增加5000万-6000万人头流量，短期红利非常明显，省去了大概1000亿元的广告费。但服务并没有跟随到位，这也产生负面影响。

疫情期间在线教育投诉频发，被曝存在退费难、授课内容不佳、虚假宣传和霸王条款等问题。涉及投诉较多的教育企业，包括新东方、好未来、51Talk和跟谁学等头部企业都在列。

值得注意的是最新财报数据显示，在线教育头部企业新东方在线、51Talk和跟谁学都存在毛利率和净利率差距较大问题，新东方在线、51Talk和跟谁学2019年毛利率分别为55.86%、70.34%和74.66%；而净利率-15.37%、-6.71%和10.72%，其中51Talk净资产收益率连续三年大幅下滑，2017-2019年分别为151.34%、51.1%和9.93%。

线下教育培训机构头部企业则在营业成本方面承压，2019年多家头部企业营业成本大增，新东方、好未来、立思辰、瑞思学科英语和睿见教育分别同比增长19.73%、30.59%、33.71%、20.5%%和33.87%。

对于企业营业成本增加，刘志雄表示，在发展过程中是需要不断投入。在短期内会有银行贷款，每年新建学校数量基本上是固定的，但随着体量越来越大，收入越来越多，银行贷款占比就会下降，发展肯定需要资金支撑。

“企业现金流不太担心，经营压力不是很大，我们主要是控制和减少成本。”刘志雄称，企业现金流影响不是很大，新贷款的成本也是下降的，营业成本支出方面也会有一些详细预算，包括新校区与老校区预算肯定是不同的。招生费用、行政人员的配置和教师需求都会做一些目标，我们可以形成一定规模效应，都会有很详细的措施，费用预算会越来越精准。

（新浪财经上市公司研究院陈彦旭）