【煤焦油深加工】行业再陷亏损边缘

　　从2019-2020年煤焦油深加工企业理论盈亏可见，上周煤焦油深加工企业平均利润为-26元/吨，较前周利润下降了45元/吨。随着前期煤焦油深加工利润的好转，上周煤焦油深加工开工率有所提升，原料煤焦油价格出现涨势，高位涨至2000元/吨以上，令深加工成本增加，虽然上周工业萘、洗油、蒽油等产品均出现上涨，工业萘大涨600-800元/吨左右，但出率最高的煤沥青价格小幅下跌，拉低深加工行业开工率。

　　装置方面，上周（4.13-4.17），国内煤焦油深加工开工率为48%，较前周提升1%。据中宇资讯统计，目前国内煤焦油深加工开工产能为1078万吨，其中华北地区481万吨（占比45%），华东地区260万吨（占比24%），西北地区101万吨（占比9%），华中地区112万吨（占比10%），西南地区48万吨（占比4%），东北地区61万吨（占比6%），华南地区16万吨（占比1%）。

　　煤焦油：下游产品大起大落  煤焦油有交投风险

　　上周煤焦油市场整体上行幅度在100元/吨左右，随着前期价格跟随原油深跌，深加工企业盈利情况也得到一定缓解，随着下游厂商抄底心态，以及刚需采购情况下，对煤焦油市场产生一定推涨情绪。下游市场方面，上周煤沥青价格虽报盘稳定，但实单商投有下滑趋势；炭黑受汽车轮胎产业链遭受疫情冲击的影响，市场需求表现欠佳；另外工业萘、洗油、蒽油等产品均出现上涨，工业萘大涨600-800元/吨左右。供应方面，焦企开工率基本持平，稳定为主，目前环保政策较为宽松，焦企开工率基本维持高位。整体来看，煤焦油下游个别产品在目前市场下急剧下跌后又大幅上行，原油市场近期动荡不定，以及受到疫情影响终端市场需求远不及预期，后期市场仍存一定风险。

　　煤沥青：预计后市煤沥青行情偏弱运行

　　上周煤沥青市场行情有小幅下跌趋势，但跌幅不大，据悉改质煤沥青山东、河南等地区接货价格在2500-2600元/吨，中温煤沥青价格在2200-2300元/吨上下。但据悉新疆地区电解铝行业集中，在电解铝行业利润亏损的情况下，主供电解铝的企业受到较大冲击，山西以及西北地区煤沥青价格压制幅度较大。上周电解铝价格步步反弹，行业利润正逐步回升，但仍显示亏损，市场去库存较为缓慢，短期内难以扭亏为盈。上周原料煤焦油价格上涨，成本面支撑，煤沥青行情跌幅不大，但产业链消化缓慢的情况下，预计后市煤沥青行情偏弱运行。

　　蒽油: 议价僵持，价格难涨

　　上周，在原料涨价的心态提振下，蒽油价格纷纷上涨，下游以及贸易商购进热情增加，蒽油价格出现100-200元/吨的涨势，尤其是上半周原油以及原料煤焦油价格上涨的带动下，蒽油价格纷纷上推。目前主产主销区山西、山东等蒽油主流价格在2000-2100元/吨。但是下半周在原油跌价的利空下，市场入市积极性下降，议价僵持，价格难涨。需求方面，随着国内工程基建等的复工，用油需求增加；交通运输业也出现繁忙景象，蒽油加氢市场刚需支撑；但炭黑市场恢复缓慢，受制于其下游轮胎行业开工率偏低的影响，炭黑厂开工负荷降低，成为制约蒽油上涨行情的最大利空因素。后市需关注原油走势以及原料煤焦油行情变化。

　　工业萘：超千元涨势过后，如何自处？

　　近期随着原料工业萘及邻苯价格走高，苯酐市场亦步亦趋，顺势跟涨。但过强过大的涨势，令下游增塑剂市场苦不堪言，市场快速触顶，且出货不畅形势下，价格步入下行，对原料打压严重，另外，前期苯酐因低价超卖，增塑剂厂家多表示当前原料库存尚足，并不急于采购。再者，对比邻、萘两法利润，目前邻法盈利面在736元/吨附近，盈利空间大。而萘法因成本压力过重，且转嫁不易，处于亏损局面，亏损幅度为-120元/吨，基于当前萘法形势，对原料接受无力，议价激烈。但目前苯酐供应面偏紧，存一定挺市心理。综合分析，短期苯酐因刚需打压，价格不乏趋软，但低库存及高成本下，跌幅趋窄。

　　成本及供应面来看，近期，焦油涨势持续，价格普遍在1900-2000元/吨之间，逼近蒽油价格，深加工企业成本压力仍重，对萘不乏挺价心理。另外，近期萘供应一般，场内仍存检修装置，当前企业开工在48%左右，山西三强于上周开车，但整体供应提升不大。

　　综合分析，目前刚需主导，对后续萘市发展起决定作用，当前萘价格涨势过大，下游消化困难，适当回落无可厚非。但前期价格跌至历史低位，亦是其快速回升的原因之一，目前萘价格恢复至正常水平，后随苯酐小幅回调可能性较大。

　　洗油：后市需谨防高位操作风险

　　上周洗油价格上行，市场成交好转，在市场看涨心态下，购进积极性较高，主流地区洗油价格成交至2200-2300元/吨左右，偶有高位成交。在我国国内基建工程、物流交通运输等逐渐恢复的利好下，成品油刚需回升，调油需求好转，带动洗油需求增加，价格上涨。油市方面，成品油市场行情稳中零星波动，成交优惠、议价等政策延续；社会厂家及油库汽柴油价格零星波动。市场观望气氛浓郁，业者操作谨慎，行情显疲软。短期油市或继续看淡，本周初汽柴油价格及行情仍稳中盘整为主。国内燃料油守稳观望，整体市场交投氛围略显谨慎，多数终端商维持按需采货状态，而炼厂更倾向于低价保量，买卖双方购销氛围保持胶着。原油市场走势波折，后市需谨防高位操作风险。

　　炭黑：需求不足  低位运行

　　上周炭黑市场低位运行，在前周主流价格的基础上波动不大。因原料煤焦油、蒽油价格出现较明显的上涨行情，成本增加，炭黑生产商挺价为主，宁愿降低开工负荷，也无法继续降价。二是全球新冠疫情影响下，炭黑出口及其下游汽车轮胎行业遭受较大的冲击，印度也是生产轮胎的大国，目前封城抗疫，炭黑需求大减，国际上多家汽车工厂裁员减产，汽车终端购买力也大幅下降，必将长期制约炭黑市场的发展。

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