红相股份拟收购志良电子100％股权深入布局军工领域

　　4月21日，红相股份(300427,股吧)（300427.SZ）发布公告称，拟以发行股份及支付现金方式收购志良电子100%股权，并同时募集配套资金。志良电子股东承诺志良电子2020年至2022年实现的净利润分别为4,780万元、5,736万元和6,883万元。

　　安信证券研报表示，本次收购完成后，红相股份将在现有射频/微波器件、组件、子系统等微波混合集成电路的基础上，沿着产业链向下布局信号采集及分析、情报侦察、电子对抗等雷达电子战业务，实现向下游产业链的延伸，契合公司军工电子信息化领域相关产业的布局。

　　国内军工市场广阔 强化军工领域布局

　　我国国家经济实力不断增强，国防投入持续加大并有进一步提升空间。电子战装备是我军体系对抗背景下的发展重点，根据MarketsandMarkets预测报告，到2022年全球电子战市场空间将超300亿美元。国内的电子战市场是信息化装备重要部分预计将以超过行业增速的水平增长。

　　目前国内除了中电29所、航天科工8511所、中船723所以外，从事电子战领域的企业甚少，志良电子在电子战领域技术等方面具有独特优势。据了解，志良电子是国内技术领先，专注于从事雷达与电子战领域相关产品的公司，拥有军用电子对抗、电子侦察、电子防御和雷达模拟仿真多个产品线。值得注意的是，志良电子与红相股份子公司星波通信同属于一个产业链。

　　2017年9月，红相股份完成收购星波通信67.54%股权，作为志良电子的上游供应商类别之一，专业从事射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路模块的研制，产品广泛应用于军用通信、雷达、电子对抗系统中。近期红相股份可转债成功发行并上市，其中可转债募集资金的用途包括收购星波通信32.46%股权，收购完成后，公司将持有星波通信100%股权。

　　红相股份此次完成收购志良电子，与星波通信有望形成良好的市场渠道整合效应，有助于发挥公司在军工领域的集群优势。

　　各业务协同发展盈利能力逐步增强

　　此前，红相股份发布2020年第一季度业绩预告，报告显示，公司2020年一季度归母净利润预增29.53%-59.04%。公司表示业绩预增的原因主要是电力、军工、铁路与轨交各板块间的协同业务经前期技术交流、市场推广等工作之后，协同效应逐步体现，协同业务收入增加。

　　在新冠疫情影响全国经济的情况下，得益于业务多元化发展的成果，红相股份依然能保持较高的利润增长率，公司的盈利能力和抗风险能力均有所增强。

　　此次收购的志良电子的业绩承诺为2020年净利润4780万元，2021年净利润5736万元，2022年净利润6883万元，也足以看出志良电子的业绩具有较好的连贯性和成长性，未来将为红相股份进一步打开在军工领域的成长空间。

　　从收购星波通信到拟收购志良电子，红相股份在军工领域的战略布局决心可见一斑。受益于我国国防信息化建设，武器装备信息化的程度不断提高，军队实战化演练的频率持续加大，军用电子产品的需求量保持较高增长，本次收购或将进一步强化公司军工业务板块。

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