银河证券罗黎明：打造财富管理供给端改革

　　近期，第二届中国银河证券、银河期货专业交易策略公开赛的推出，在私募行业内掀起高潮。在A股即将进入“两会行情”之际，疫情期间蛰伏许久的私募纷纷投身大赛，期待展现自己良好的业绩表现。

　　为何选择此时举办私募大赛？中国银河(601881,股吧)证券副总裁罗黎明指出，一方面是由于私募在整个资本市场中的地位不断提升，需要对良莠不齐的私募市场进行筛选和评价。另外一方面，此次赛事也更多地体现了银河证券在财富管理供给端展开的变革。

　　罗黎明介绍，财富管理转型是银河‘双轮驱动’的重要战略之一，财富管理供给端改革更是财富管理转型是否成功的重中之重。“财富管理说到底还是要有好的产品，产品供给端强则财富管理强，这其中私募是很重要的一块内容。”

　　私募机构地位不断抬升

　　谈及举办私募大赛的初衷，罗黎明指出，私募机构在整个资本市场的生态中起着越来越重要的作用。在A股的投资者结构中，“机构化”的趋势逐渐明朗，这不仅意味着机构投资者的市场份额增加，也意味着普通投资者通过机构可以获得更好的收益。

　　“对于投资者来说，散户机构化的特征愈加明显，委托公募或者私募去管理他们的资产是更好的选择。”罗黎明表示，与公募的整齐划一相比，私募机构良莠不齐的情况更加明显，这就需要对机构和产品进行选择和评价，这也正是私募大赛的目的之一。

　　中基协数据显示，截至2020年3月底，协会存续登记私募基金管理人24584家，存续备案私募基金85071只，管理基金规模14.25万亿元。从数据上来看，私募基金已是资本市场上不可或缺的力量。

　　“银河的财富管理转型，也要为投资者做财富管理转型，要以客户为中心实现资产的保值增值。”罗黎明指出，通过举办私募大赛，银河及合作伙伴能够更好地了解私募市场的生态环境，为客户选出优质私募产品，实现财富管理产品端的进一步完善。

　　回顾此前情况来看，首届专业策略交易公开赛对银河证券扩大在私募机构中的影响力、提升经纪业务市场份额、打造专业策略交易品牌等方面起到重要作用。在首届比赛中，总计参赛产品达到1967只，参赛私募机构数量达到1206家。

　　据罗黎明介绍，在今年的比赛中，对表现优异的私募基金扶持政策更为突出。银河证券和银河期货共拿出15亿元的直投资金，获奖机构可优先进入领投资金备选池。此外，获奖机构还可进入合作方朝阳永续白名单、银河证券及银河期货白名单观察池等福利，市场曝光度也将大幅提升。

　　透视银河选“私”秘诀

　　对于参赛的私募机构来说，“真金白银”固然是切实的福利，但以实力胜出并获得国内头部券商的“青眼”，将是更重要机遇。

　　对于财富管理转型如火如荼的银河证券来说，优质的私募产品自然不可或缺。那么，银河证券在选“私”方面有何秘诀？

　　对此，罗黎明介绍，公司在私募产品的选择上有一套完善的产品评价筛选体系，对私募产品实现全生命周期管理。目前，银河证券由产品中心负责金融产品代销工作，在多年发展中逐渐建立起管理人筛选评价体系、投资经理筛选与投资风格评价体系、量化策略评估体系等一系列评价体系，确保为客户提供最优质的的产品。

　　例如，在管理人的选择上，银河证券采取定性与定量相结合的方式进行画像式筛选，在公司治理、投资团队、投研策略、风险控制等方面进行综合权衡。对于成立年限在10年以上的老牌明星私募，采取“70%定量+30%定性”进行筛选，而对于成立年限在5年以下的私募，定性分析的比例则扩大至70%。

　　这样的设计，也是为了给私募行业的新秀们提供更多发展机会，同时更考验着银河的选“私”眼光。罗黎明介绍，“比如少薮派，在他们不到10个亿规模的时候银河就已经开始合作引入，目前已经成长为百亿私募。”

　　在数据指标之外，每逢行业大事出现，也正是银河证券考察优秀管理人的好时机。“在科创板推出后，我们就会优先观察哪些私募参与了科创板网下打新，能够及时获取科创板增厚收益。”罗黎明称，在沪深300期权上市、转融通放开等市场机遇中，都能看出哪些私募是“有心人”。

　　多年筹备之下，银河证券产品中心已构建起庞大的重点产品池，确保能与最优秀的管理人合作，重点合作伙伴包括凯丰投资、丰岭资本等。在产品线方面，银河证券确定了股票多头、量化中性对冲、多空策略、宏观对冲4条产品线，可根据客户自身情况匹配最为合适的私募产品。

　　SAMP平台建设生态共赢圈

　　对于举办私募大赛而言，其目的和意义实际上超乎比赛结果本身。透视此次赛事来看，更多地体现了银河证券在财富管理供给端展开的变革。

　　随着“打破刚兑”成为越来越明确的监管要求，投资者更加渴求专业和透明的资产配置服务。在供给端，资产供给与分销的整个行业链条进行洗牌和重组成为必然。基于此，银河证券打造财富管理供给端服务平台（Supply-side Asset Management Platform，SAMP平台），为私募基金管理人提供全流程的细分服务 。

　　就财富管理的资金来源来看，可分成基于个人、家庭资产配置需求的零售客户，基于流动性和资产保值增值需求的企业、金融机构和政府等机构客户，以及基于分散化风险配置需求的海外机构客户。财富管理资金通过财富管理机构和资产管理机构，流向不同标的金融产品，最终支持实体经济的融资需求。

　　在资管新规落地后，“打破刚兑”的口号已经深入人心，投资者的资金也更加分流。对于已经不再依赖刚性兑付预期的投资者来说，其投资更加看重项目质量、历史业绩、管理能力、发行机构市场信誉等背景。SAMP平台正是通过在供给端赋能，从而帮助私募机构发展更上一层楼。

　　罗黎明介绍，以供给端业务流程为中心，SAMP平台可提供“获客与客户管理”、“资金引介与直投”、“交易执行与风险监控”、“产品业绩与事务运营”、“商业支持”五大类服务。对于某些服务超过公司服务范围之外的，将会通过购买第三方服务或寻求第三方结成战略合作伙伴加入SAMP平台提供服务。

　　具体而言，SAMP平台可在核心理财和中后台管理两大核心内容对私募机构赋能：一方面是从商业、科技、交易以及产品创设四个方面进行管理，帮助私募做强产品；另一方面是在运营管理、风险控制等中后台运营商提供支持，从而实现节能增效的效果。这对于中小私募机构来说，将极大地降低运营成本，释放投资热情，全力保证核心交易理念的实现。

　　“财富管理转型是银河‘双轮驱动’的重要战略之一，财富管理供给端更是财富管理转型是否成功的重中之重。”罗黎明表示，SAMP平台将从单一销售驱动型服务，转向供给端核心理财事务赋能和中后台管理事务赋能服务，建立供给端生态系统，为财富管理转型奠定成功基石。

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