佳先股份以技术取胜：跑出加速度 易方达4年已浮盈175%

　　6月14日，佳先股份（430489）成功通过精选层审核，一只脚迈入精选层。

　　佳先股份是一家PVC热稳定剂助剂生产商，拥有的专利无论在数量还是质量方面均位于行业前列。依靠技术领先，该公司主要2款产品的市场占有率超过24%。全球领先的PVC热稳定剂供应商德国百尔罗赫集团是该公司常年的大客户。

　　在公募基金普遍不重视新三板企业的前几年，易方达、九泰基金却看到该公司的投资价值及发展潜力，并在2015年年底进行了投资，目前已经浮盈175%。

　　靠技术取胜

　　2款助剂市场占有率超过24%

　　资料显示，佳先股份主要从事PVC新型环保热稳定剂助剂的研发、生产、销售，主要产品包括二苯甲酰甲烷（DBM）、硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）。

　　作为一家PVC热稳定剂助剂生产商，技术工艺、研发能力及环保生产是企业竞争的关键。而佳先股份成立以来，就立下要做行业领军企业的愿景。

　　佳先股份是这么说，也是这么做的。

　　目前，该公司拥有的专利无论在数量方面还是在质量方面均位于行业前列。截至2020年5月，佳先股份拥有专利37项，其中6项是发明专利。

　　专利质量方面，佳先股份所形成的核心技术奠定了该公司的行业领先地位。比如该公司的β-二酮新型气流干燥技术，可实现产品工业化大批量生产时能连续化干燥，提高生产效率；新型催化酯化技术，解决了无机催化剂腐蚀性问题，同时降低了生产成本；β-二酮生产中溶剂及副产物资源化综合利用技术的应用，实现了企业环保产品的环保化生产。

　　技术领先，也得到市场和客户认同。资料显示，我国目前二苯甲酰甲烷（DBM）、硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）的产能在1.5万吨左右，而佳先股份一家的产能达到3600吨，占到市场的24%。

　　在其客户名单中，全球领先的PVC热稳定剂供应商百尔罗赫集团一直以来都是公司的大客户。2017年和2019年为公司第一大客户，2018年为第二大客户。百尔罗赫集团1823年成立于德国，销售网络覆盖全球40多个国家，至今已有190多年的历史。

　　在工业化、城市化的进程中

　　佳先股份跑出加速度

　　日常生活中，建材、包装、医药等很多领域都离不开PVC材料，热稳定剂是应用在PVC材料中，用于延长使用寿命的一种添加剂。

　　目前主流的热稳定剂种类有：铅盐类、硬脂酸盐类、复合型。铅盐类热稳定剂由于有毒性，已经被多国禁用。硬脂酸盐类等环保的热稳定剂将逐渐成为主流。

　　资料显示，2015年至2018年，我国硬脂酸盐类热稳定剂消费量从11.22万吨增长至12.60万吨，年复合增长率为3.94%。

　　据介绍，DBM、SBM是硬脂酸盐类热稳定剂的组成部分之一，具备抗初期着色、改善热稳定性、耐候性和透明性的功效。佳先股份公开说明书显示，公司主营业务收入全部来自于DBM和SBM的销售，2017年至2019年的营收规模从1.28亿元增至1.56亿元，年均复合增长率为10.6%。

　　公募基金早已布局

　　易方达4年浮盈175%

　　由于技术上领先，加上业绩增速远高于行业增速。公司早在2015年就受到公募基金青睐。

　　2015年11月，佳先股份宣布向在册股东和外部机构发行股票，发行股票总数为1000万股，发行价为7.5元/股，共计募资7500万元。

　　据该公司股票发行方案显示，易方达、九泰基金分别投资了675万元、1125万元。易方达成立于2001年4月17日，是中国内地综合性资产管理公司，截至2015年年底，公司总资产管理规模为9600多亿人民币，其中公募基金资产规模为5760亿人民币，居于基金行业前三。九泰基金是国内首家由PE投资管理机构发起设立的公募基金管理公司，成立于2014年7月3日，注册地址在北京市，注册资本3亿元。

　　从目前盈利看，易方达、九泰基金收益颇丰。从2015年11月至今，佳先股份经历4次派现，派现金额在0.2元/股至0.3元/股之间，加上2017年10转3股，目前复权价超过20元/股。根据万得数据显示，从2015年至今，易方达、九泰基金等公募基金账面浮盈达175%左右。

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