衍联中国避险基金系列指数 寻找中国真正的避险基金

　　日前，衍联中国避险基金系列指数上线发布会在上海举行。

　　随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。

　　会上，避险联盟网创始人刘文财介绍，对冲基金的英文是hedge fund，按照对冲基金之父琼斯的说法，他当时讲的是hedged fund，是指风险对冲后的基金，但采访他的记者听成了hedge fund，所以就一直沿用到现在。

　　新冠疫情的流行重创了全球经济增长，3月份，包括桥水在内的对冲基金在新冠危机中亏钱，3/4的对冲基金遭到损失，有些甚至损失高达40%。标普500指数下跌了12.4%，黄金下跌了0.58%，瑞郎下跌了0.44%，十年期美债下跌了41.68%，而尾部对冲这一新型避险资产上浮了107.25%

　　从历史上来看，相对于传统避险资产，新型避险资产优势也比较明显。黄金：自1974年以来，每当股市在任何一年下跌超过15%(由于在统计期内只发生了三次，算一个“尾部事件”)，黄金的回报率从约+70%到+5%不等,平均回报超过+30%。在所有其他年份，黄金的回报率从+125%至-30%不等，平均收益不到7%。瑞郎：危机期间平均收益为20%，其他年份回报率在+25%到-20%。十年期美债：危机期间平均回报为15%，其他年份回报率在+50%到-12%。

　　第四类避险资产，股票尾部对冲，只需每月花固定的资金在标准普尔500股指4月期虚值看跌期权上。当标普指数下跌超过15%时，这些看跌期权的收益超过了1500% !

　　而这类新兴避险资产的构造原理就是：把96.7%的资产投资在标普500指数上，然后花费固定金额的资本用于标普500股指的虚值看跌期权并自动进行 “delta对冲”。

　　目前来看，境内私募基金的配置比例从2017年8.7下降到2019年的3.6%。而投资者面临投资的困难包括：各类资产收益率普遍下降（54%）、资本市场波动太大不想承担太高的波动风险（52%）、不知道如何优化资产管理配置方案（41%）、手上有宽裕的现金，但找不到合适的大类标产/投资标的（37%）。

　　在此情形下，寻找中国真正的避险基金是很有必要的。据刘博士介绍，其公司在2020年1月2日发布了衍联中国企业避险指数，用于跟踪上市公司对冲避险情况。直到2020年7月8日，发布衍联中国避险基金指数。

　　随后，避险联盟网首席权益资产专家张永杰从需求与供给方面对衍联中国公募避险基金指数进行了介绍，又对公募避险基金指数的编制过程、指数的计算与持续发布以及指数评价进行了分享。接下来，避险联盟网权益资产专家李路从中国的制度背景、对冲基金的中国特色出发，对私募避险基金指数展开了介绍。（完）

　　作者：王硕

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