小米超预期的业绩中，隐藏了三大增长力

　　小米交出了超预期的二季报，Q2收入人民币535亿，经调整净利润人民币34亿。 小米的表现大幅超过了市场预期。此前，彭博预计第二季度小米营收将达到512.75亿元，净利润为26.95亿元。

　　财报发布之前，小米上市之初看空的两大机构美银美林、摩根大通相继在4月、8月调高评级，给予增持建议。对境内市场份额触底反弹、国际市场持续增长、互联网业务变现，公司战略方向表示信心。

　　业绩是验证过去，决定未来的是成长性。这份业绩，为小米未来的增长，提供了三大有力证明。一是以智能手机和智能电视为核心的硬件继续守住市场地位；二是商业模式和业务生态多元且有韧性；三是技术立业成效显著，为未来增长提供核心动力。

　　硬件核心业务市场地位稳固 有望迎来持续增长

　　二季度，小米智能手机业务收入人民币316亿元，销量2830万部，稳居全球前四。即使有疫情影响，小米智能手机业务依旧全球增长。据Canalys的数据，2020年第二季度，小米在全球总共50个国家和地区市占率排名前五，在25个市场排名前三。

　　小米智能手机在印度连续十二个季度出货量第一，按出货量计算，2020年第二季度小米在印度智能手机市场份额突破30.7%。

　　更大亮点是，小米智能手机业务在欧洲市场继续高速增长。在境外市场，小米定价在300欧元及以上的的高端手机出货量在二季度同比增长99.2%。据Canalys数据，2020年第二季度，小米在欧洲市场的占有率近17%，同比增长65%，首次成为欧洲第三大智能手机厂商。在西欧市场出货量同比增长116%，增速第一，其中在西班牙市场占有率连续两个季度保持第一，增速151%，市场占有率近37%。

　　小米智能手机自2019年以来，西欧每季度的出货量增速没有低于过50%。本地化战略思维在欧洲市场再现奇迹。在以运营商为主的欧洲手机市场，小米率先运营当地粉丝生态、凭借产品良好口碑和定制系统打入市场，健康发展后，取得运营商的认可，从而进入高速发展通道。

　　摩根大通8月份研报分析认为，小米在欧洲市场增长市场份额，有利于吸引高收入用户群，有利于进一步提升手机平均售价，同时拓宽互联网服务变现空间。

　　手机之外，小米第二大核心硬件小米智能电视表现非常强势，继续中国第一的市场地位。虽然疫情提高了电视产品销售、运输、安装难度，但第二季度小米智能电视出货量连续第6个季度稳居中国市场第一，在印度智能电视市场连续第九个季度排名第一，全球排名前五。

　　商业模式有望持续穿越经济周期

　　在疫情期间，小米商业模式展现出了强劲的韧性。小米业务生态涵盖智能手机、IoT及生活消费品、互联网服务三项主业。以硬件、新零售、互联网为“铁人三项”。三项业务、三大模块，并非彼此独立，而是形成统一生态相互支撑。既可抵御风险，也可相互引流。

　　面向以手机为核心，智能硬件为基础，万物互联互通的“超级互联网”时代，生态化的业务模式，远比从单品销售中盈利有前景。

　　二季度，在硬件业务站稳脚跟同时，智能手机的核心力积累起更加庞大的用户生态，2020年6月，MIUI月活跃用户达到3.4亿人，同比增长23.3%。

　　手机用户的增长，扩大互联网业务的变现空间。上半年，小米互联网服务增长迅速。作为核心的广告商业生态最为亮眼，连续三个季度增长。2019年第四季度，小米互联网广告收入达到人民币30亿元，同比增长17.8%；2020年第一季度，小米互联网广告收入达到人民币27亿元，同比增长16.6%；2020年二季度，小米互联网广告收入人民币31亿元，同比增长23.2%。不论是在疫情严峻时期还是复苏时期，小米互联网广告业务都在稳步增长。

　　相比MIUI，小米AIoT平台更强调产品互联互通、规模效应。如果说互联网生态是未来“超级互联网”概念的顶层，以手机为核心的AIoT就是对核心顶层，进行乘数效应的放大。截至第二季度，IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑）数量达到2.71亿台，依旧全球领先。8月份小米针对AIoT推出“小米妙享”功能，通过屏幕、文件共享传输等功能升级，大幅增强手机、智能硬件互联互通，协同功能的能力。

　　短期看业绩，长期看模式。以手机为核心，以AIoT为价值放大器，以互联网业务为顶层，激活硬件业务聚集的流量。小米的铁三角模式十分牢固。2020年8月16日，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军，向全体小米员工发布公开信，宣布小米下个十年的核心战略升级为“手机 X AIoT”，更加强调乘法效应，使AIoT生态成为手机业务的催化助燃剂，渗透多场景，赢得更多用户，获得海量数据(603138,股吧)，成为小米商业模式的护城河，使小米成为未来生活方式的引领者。

　　技术成果井喷，为长远提供增长动力

　　2020年第二季度，小米智能手机平均售价（ASP）持续提升，同比涨幅达到11.8%。背后是小米技术积累，推动产品站稳5G旗舰高端市场。2019年以来，小米手机平均单价持续提升，2019年，小米手机平均售价(ASP)同比上升2.2%。2020年第一季度，ASP同比上升7.2%，。2020年第二季度，中高端手机销量占比再度提升，ASP同比上升11.8%。

　　2020年2月份出炉的小米10系列手机，成为年内首款5G高端旗舰手机。不到两个月内出货量超过百万。采用当时综合性能最强的配置，也率先利用Wifi 6、氮化镓充电器、石墨烯导热膜等创新技术。

　　8月份的小米十周年发布会发布的小米10至尊纪念版，再次刷新5G高端旗舰综合实力上限，并以130分的总分再次登顶DXOMark榜单。全球首发120倍超长焦微光相机，拍照能力世界顶级。炸款手机中，小米最突出的技术进展，还包括推动了半导体领域的明日之星——石墨烯材料的商业化步伐。小米10至尊纪念版上首发120W有线快充电池，该快充方案采用了行业首款量产石墨烯基锂离子电池。具体而言，小米将石墨烯作为了正极导电剂，在技术路径上领先行业。

　　首次量产，也推动了石墨烯材料的商业化步伐。据悉，小米从2017年开始就立项研究石墨烯，该项目是一系列追踪行业技术趋势的底层研究项目之一。这种以追踪趋势和探索创新为主弦律的技术体制，决定了小米保持技术进步性，实现高端、探索性产品的野心。

　　内部技术探索之外，小米还在外部延展技术生态，成为智能制造产业链技术方案的整合者。截至2020年8月份，小米产业基金已投资了超过 70 家半导体和智能制造的公司。小米技术立业的终极目标，就是要做"制造的制造"。

   【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。