国企真能亏！

【桃源梦】作者：胡美芬。

油画规格：40.6*50.8公分

价格：8万元（人民币）

桃源只在镜湖中，影落清波十里红。

每个人心里都有个桃源梦, 最美的景, 最美的人, 一世一双人, 同舟共渡最美的人生。

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今日基本上除了3家企业外，其余的公司都公布了2020年的半年报。总的来看，受到疫情的冲击，上市公司与普通公司一样，盈利都出现了一定的下降（全部A股净利润同比下降35%）。最令人震惊的是，中国石油(601857,股吧)与中国石化(600028,股吧)，拿着垄断的牌照，在油价跌到负数的奇迹年代，居然双双亏损，分别拿下了A股亏损第一与第三的名头，实在令人震惊，要知道中国的油价可是一点也不便宜。

之前复旦一个名叫陈平的研究员说，在中国拿2000元人民币比在美国拿3000美元生活得好，如此惊人的言论引发了网友的全面对比，结果是，在美国3000美元基本上可以买3456升汽油，一美元一升多一点，但在中国2000元只能买350升的汽油，基本上只有人家的十分之一，牛肉、牛奶就更别提了，我们可以买到的量连人家的十分之一都不到。好歹汽油的价格换算成同一种货币价格还是基本相当的。

我们拿着比美国人低得多的收入，却使用着同样价格的汽油。就这样，两桶油居然还是亏损的？而且半年亏损近300亿元，相当于每天亏出去1.64亿元啊。真是贫穷限制了我的想像力，感觉这么多钱，哪怕是开上碎钞机碎，，哪怕是碎的都是百元大钞，一天也碎不完吧？

如果说中国石油是采油的，油价低还比较伤的话，中国石化的主营不是冶炼吗？那原油越便宜不是越受益吗，怎么也能一天亏损超过1.5个亿？

当然，英国的BP也亏损了，可是人家有承受亏损的后果啊，全世界都在议论他们把豪华的总部大楼卖掉了，然后只是租回来用两年，之后就将彻底放弃了。员工尽量在家上班，并且也有裁员行动。我们虽然不主张裁员来降成本，但是两桶油的资产还是有的吧？好像也没听说要卖办公大楼呢。亏损这么高，难道两桶油就什么也不做？没有一点打算过紧日子的表示？

按复权价，中国石油上市13年来，目前其市值正好是上市首日的十分之一了。整整13年，小小的蚂蚁都要爬遍全世界了，我们巨大的500强公司，巨大的中国石油，却要油尽灯灭，市值就剩下一点渣了。

2

垄断企业搞不好还有一个鲜活的例子，那就是宜宾纸业(600793,股吧)。

今日造纸板块集体上涨，是两市惟一一个涨幅超过2%的行业。主要是有两个利好，一个是人民币升值，我们造纸的纸浆约四成左右的用量需要进口，人民币升值，对采购原料有利，即企业可以降低成本；同时，国家又出台了进一步的限塑令，要求各相关单位通过各种手段引导消费者不使用不可降解的塑料袋。市场预期纸张的消费将有所扩大。

所以我今天去看了一下造纸板块。居然还有三家公司上半年是亏损的，而业绩同比降幅最大的，达到461.5%的，居然是宜宾纸业，守着宜宾最大的酒厂五粮液(000858)，上半年居然亏损将近6200万元！其实这家公司的大股东就是五粮液集团，而五粮液集团是一家国有企业。

守着这么一个不差的行业（全行业上半年利润同比增加52.4%），还守着一个五粮液这么优质的大客户，还有过去两年两个多亿的搬迁补偿，居然还能这样亏，也真是奇迹了。难道是了为让五粮液的业绩更好看而故意做出牺牲？

我一直以来就有一个观察，企业不管是产业链上多元化，还是非相关领域多元，都是做不好的。尤其是这种上、下游形成采购关系的，更是不可能搞得好。因为对领导来说，谁赚钱都是一样的，所以定价就难以合理，第二，对外招标采购的话，你可以用出十足的力气压价格，谁的东西价廉物美我就采购谁的，可以在供应商充分竞争的条件下择优采购。但是自己参股的企业呢？你能压价吗？很难，他会说做不了，你难道就收档吗？再一个，质次价高，你能不要吗？不要亏损的是你自己。

蚂蚁能成功，与马云在这方面很清醒有着重要的关系。很早以前采访他，他就说：你看我们公司的员工，每天的包裹都收上万个，可是我不做物流，公司这么多领导要上下班，员工要出差，我们没有车队，都是外包，我们就做互联网平台。

3

今日上交所还发布了一个数据，说是上半年报显示，基金持有科创板的数量明显增加。这对于科创板或是好事，但是对于基金持有人来说，感觉就未必是好事了。

就拿今天该科创板上涨幅最大、全A市场上涨幅排名第三的老股石头科技来说啊，上涨了16%，看名字，我以为是新三板上一家用石头做环保袋的企业上科创板了呢，再一看，天啊，一股465元了，不过估值还算可以，因为盘子小，每股收益半年就有6.9元。不到34倍的市盈率。

看了一下基本资料，原来只是做扫地机的。而且还是给小米代工。扫地机这个东西很难吗？感觉十年前就在用了，经常原地打转，声音很响，一遇到台阶，就摔下去把自己摔个七零八落（倒是拚回去还能用），还要清理垃圾袋，感觉很鸡肋的一种小家电。再一看，景顺旗下7只基金名列前十大股东了。这团抱得真紧。除了一只是中国人寿(601628,股吧)委托投资的产品外，其余6只均为公募基金。在这7只产品中，有4只是二季度后新进的，还有三只在二季度小幅减了仓。而这只股票在二季度，最低价格也有313元。

从好的方面说，这只股票估值不高，上半年疫情影响下，业绩还能同比增长19%，确实不错，从二级市场上来说，股价也从300多元涨到465元了，期间最大涨幅达到了50%。可问题是，一只扫地机的股票真有这么香吗？

除非扫地机进化到机器人了。

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