钢铁限产潮再起：唐山临停涉20多家企业，高库存抑制四季度价格

　　地方陆续发布限产的政策，尤其是钢铁重镇河北省。

　　从9月底10月初开始，钢铁行业的秋冬限产浪潮再度兴起。

　　10月10日，唐山市发布《唐山市2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施》，规定唐银、唐山建龙、新宝泰、荣程特钢、轧一钢铁5大钢厂将按时限要求停产，其余28家钢厂未来6个月将限产。

　　此后，为应对10月23日的中重度污染天气，唐山发布关于唐山市进一步加严大气管控措施的通知，针对11个区县的钢铁企业进行限产。

　　除了唐山之外，河北邯郸、河南安阳等地也发布限产通知，与此同时很多地区还发布钢铁行业超低排放改造，河北邢台甚至提出，要加快推进中钢邢机、邢台钢铁、国泰发电退城搬迁。

　　“确实有很多地区发布秋冬限产文件，包括华北地区、长三角地区等，从减产范围来看有所扩大，但是减产力度上要弱于前几年，主要体现在限产制度的安排上，特别是分级管理。”中信建投期货分析师赵永均告诉21世纪经济报道记者，之所以从政策层面上判断限产力度减弱，主要原因还是国内钢铁企业在环保设备、技术等方面的投入已经有所成效。

　　而限产，对于钢铁行业的具体影响会如何？

　　多地启动钢铁限产

　　从9月底开始，以生态环境部发布《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》为标志，一系列针对秋冬污染防治的政策陆续出台。

　　这一征求意见稿提出，对各类污染物不能稳定达标排放或未达到排污许可管理要求的企业，不纳入绩效分级管理范畴（但应纳入应急减排清单），在重污染天气应急响应期间采取停产或最严级别限产措施。

　　随后的10月12日，生态环境部关于征求《长三角地区2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》意见的函发布，也提出了类似的限产要求。

　　地方也陆续发布限产的政策，尤其是钢铁重镇河北省。

　　以唐山市为例，今年10月10日，根据相关政策，当地钢厂根据不同绩效等级进行不同程度限产，评级为A级的首钢迁钢、首钢京唐，采取自主减排。最严格的方案针对唐银钢铁、唐山建龙、新宝泰钢铁、荣程特钢、轧一钢铁，需严格按时限要求停产。这一政策实施期限为2020年10月1日0时至2021年3月31日24时。

　　相关政策低于市场的预期。根据国泰君安期货的预计，今年唐山的限产方案总体变化不大，限产时间小幅延长，但整体限产力度稍弱于2019年。根据测算，整体影响最大铁水产量也从去年的1300万吨下降至今年的990万吨。

　　但是，随后的10月23日，唐山提出，在严格落实《唐山市2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施》的基础上，按照《重污染天气应急工业源污染物减排清单》中“橙色预警减排措施”执行，其中钢铁行业高炉、转炉、石灰、球团等按照《重污染天气应急工业源污染物减排清单》《唐山市2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施》执行，增加烧结机限产比例。

　　21世纪经济报道记者计算后发现，20多家唐山钢铁企业的部分烧结机被临时停产。

　　而除了唐山之外，隶属河北省邯郸市的县级市武安市，根据《武安市2020年10-12月钢铁、焦化、水泥企业生产调控实时方案》，钢铁企业停产限产涉及当地14家企业，实施时间为2020年10月1日-2020年12月31日。

　　此外，10月22日，为应对重污染天气过程，邯郸市钢铁行业2020年10月22日至10月28日高炉严格按照《邯郸市2020年10-12月重点行业生产调控方案》执行生产负荷，烧结机在现有生产调控负荷的基础上，强化管控再加严50%的限产负荷。

　　四季度钢价或下跌

　　那么，限产对于钢铁行业的影响几何？

　　从目前来看，尽管限产有利于减少供应，但在高库存的情况下，市场普遍认为四季度钢铁价格并不乐观。

　　赵永均表示，9月底至10月中旬，限产政策接连发布后，钢材价格有小幅上涨，但是价格上涨空间比较有限。

　　根据国家统计局发布的流通领域重要生产资料市场价格变动情况，10月上旬除了无缝钢管（219*6，20#）外的几种黑色金属和水泥产品价格都有小幅上涨。

　　其中，螺纹钢（Φ16-25mm，HRB400E）、线材（Φ6.5mm，HPB300）、角钢（5#）、普通中板（20mm，Q235）、热轧普通薄板（3mm，Q235）的涨跌幅分别为0.9％、0.1％、0.8％、0.1％和0.3％。

　　不过，赵永均判断，目前，虽然是钢铁消费的旺季，但是与今年二季度相比，消费水平和持续时间还是有差距的，并且库存总量仍然比较大，对后市钢材价格并不是特别乐观，预计四季度价格以下跌为主。

　　首先，以螺纹钢为例，目前库存达到1050万吨以上，虽然现在消费比九月份好，每周库存减少在60万吨左右，但是做一个简单的计算，就会发现压力仍然是比较大的。假设螺纹钢库存后面每周减少60万吨，持续到11月下旬，库存共减少300万吨。也就是说将带着750万吨的库存进入冬储，比前几年冬储前的库存高了250万吨左右。

　　但是马上要进入冬季，螺纹钢消费水平将逐渐降低，去库存速度将大打折扣，冬储前的库存可能要比我们计算的还要高。这种条件下，贸易商进行冬储的意愿或备货量都会降低，特别是现在地产行业不是很明朗，明年的不确定性也比较大。而目前上海螺纹价格3760元/吨，比去年冬储价格还要高，贸易商以现在的价格进行冬储的意愿会更低。因此，为解决冬储问题，降价将成为大概率事件。

　　他指出，目前，螺纹钢消费还可以，更激烈的主动减产意愿也不高，但是主动减产只是时间早晚的问题，主动减产与政策限产还是有区别的。加之铁矿石整个库存累积幅度比较快，说明铁矿石供给已经大于需求。而目前的价格要明显高于去年，也就是说铁矿石估值偏高。这么高的铁矿石价格钢厂春节前备货的意愿也会比较低。因此，主动减产迟早回来。减产后，铁矿石价格下跌，钢材成本下降，将会打开钢厂降价卖货的空间。

　　事实上，10月26日上午，中国钢铁工业协会召开相应发布会，并在发布会上表示，四季度，我国经济仍将保持增长态势，在国家“六稳”“六保”政策落实的带动下，下游钢材需求也将继续恢复。但随着北方天气转冷，用钢需求强度将有所下降，钢铁产量增幅将有所回落。

　　不过赵永均指出，从整个行业角度看，今年政策限产力度比较有限，但是从微观品种和区域上会有所差异。华北地区螺纹钢产量已经比8月底降低了25%左右，唐山地区更是降低了三分之二，因此，华北地区后面的减产主要来源于板材，这和华北地区钢材生产结构有关。而华东地区，无论是螺纹钢还是板材产量都处于高位，但是目前螺纹钢利润要比板材利润低，因此，华东地区钢厂更倾向于减产螺纹钢。