28亿拟购茂佳国际 TCL科技完善半导体显示生态布局

TCL科技（000100.SZ）完善半导体显示生态的布局“再下一城”。12月11日晚，TCL科技公告透露，其全资子公司TCL科技投资拟斥资28亿元，收购TCL实业旗下茂佳国际100%股权，以快速建立面向B端客户的差异化、定制化能力，也有利于建立全球化供应链服务能力。

补齐整机代工业务板块

TCL科技旗下的TCL华星光电（简称TCL华星），目前已在电视面板出货量中列全球第二位，商用显示、大型公共显示、车载显示、显示器等面板业务也快速成长。在这些新兴业务领域，多数战略客户希望以终端成品或一体化解决方案的形态来交付，对面板的后项加工服务需求增长。

茂佳国际主要通过ODM模式与众多国内外一线品牌客户共同开发、制造各类终端，包括显示器、电视机及各类商用显示等大、中尺寸智能显示产品。拥有较强的工业设计能力及产品交付能力，2019年出货量达1136万台，2020年1-9月其大尺寸显示终端加工出货量位列全球第三。

茂佳国际已完整掌握图像、音效处理的相关设计、调试和验证能力，可以根据客户需求完成画质、声学、语音控制等专业认证的定制开发。并在产品运营方面，建立了EMC、远场语音、声学测试等专业实验室，能够满足谷歌、YouTube、亚马逊等平台所需的认证及远程运营管理在线服务。

若能成功收购茂佳国际，TCL科技将在原有显示面板业务的基础上，补充设计和加工业务，有利于为B端客户提供从面板到整机的一体化服务，更好满足客户定制化、多样化的需求，提升产品附加价值。

TCL科技可根据客户的不同产品形态和性能要求，在设计、加工和生产环节联动，实现显示面板与终端一次规划、一次研发、整合生产，提升研发及制造效率。

半导体显示面板业务，辅以终端代工业务，也是京东方等半导体显示行业巨头普遍的业务模式。几年之前，在半导体显示站稳脚跟之后，京东方通(300379,股吧)过收购苏州高创，其业务单元中加入了代工业务板块，获得了三星电子等一系列下游客户资源。

加快Mini/MicroLED开发

除了补齐代工业务板块，为客户提供一体化服务，通过这一收购，TCL科技可以实现产研协同，缩短Mini LED、印刷OLED、QLED、Micro LED等新技术及新产品的开发周期。

TCL华星光电已在半导体显示领域建立了全球竞争力，而Mini LED、印刷OLED、QLED、Micro LED等新技术的研发和应用，需要材料、设备、器件等全产业链协同推进。

新技术正在加速显示器件生产与产业链衔接环节的融合，显示面板的设计开发也更加需要考虑上下游的实际需求。茂佳国际拥有完整加工产品矩阵，产品能覆盖从19英寸到105英寸各类型号的曲面、量子点、4K、无边框以及从Linux到安卓系统等不同方案组合，可与TCL华星协同发展。

茂佳国际的软件设计能力，可以为客户产品做针对性优化，提升整体用户体验。同时，TCL华星显示面板生产线与茂佳国际加工业务的地理位置接近，在惠州及印度，双方工厂背靠背建立，通过连廊等方式极大改善物流及周转效率。茂佳国际将为TCL华星新技术孵化提供更便利的条件。

拓宽商显、海外“出海口”

商用显示是TCL华星新的业务增长点。茂佳国际具有丰富的品牌客户服务资源，通过ODM模式与一线品牌客户建立了良好的合作基础，依托海外产能在新兴国家市场为当地领先品牌客户快速建立竞争优势，而海外新兴国家也是TCL华星显示面板业务急需开拓的市场。

此次收购完成后，TCL华星将获得整机交付能力，打通面板业务到品牌客户的最后一个环节，可直接导入茂佳国际已有客户资源，尤其是显示器、商显领域的客户，丰富销售渠道。

茂佳国际的惠州基地覆盖全球一线客户及区域头部客户。墨西哥工厂产能达180万台/年，覆盖北美、南美及中美客户。印度工厂正在建设，拟明年建成投产，产能将达300万台/年，主要开拓新兴国家市场。

TCL华星可利用茂佳国际的海外产能及客户资源，获得稳定的海外市场“出海口”。

茂佳国际的业绩亦可以增厚TCL科技利润。2020年1-10月，茂佳国际营业收入为100.15亿元，净利润2.36亿元。预计2021、2022、2023年的净利润将分别不低于2.2亿元、2.46亿元、2.88亿元。同时，TCL实业（香港）承诺，茂佳国际未来三年内累计净利润不低于7.6亿元。

TCL华星正从效率领先向效率、技术、生态领先进化，其系列布局、合作都在进展当中。今年，TCL科技与三安光电(600703,股吧)设立Micro LED联合实验室，随后，又战略入股全球领先的印刷OLED厂商日本JOLED公司。通过混改控股中环集团，进入半导体材料领域。

不久前，TCL科技又收购苏州三星8.5代线，进一步扩大产能。如今，收购茂佳国际，TCL科技生态布局得到进一步完善。